我们以人民币和美元的贸易清算为例作说明。
中国企业A出口货物给美国企业B，物品总价共计1000万美元；A企业开户在中国一家小银行，B企业开户在美国一家小银行；中国小银行以摩根大通银行作为清算代理行，在摩根开设跨国美元清算账户a；美国小银行以花旗银行作为清算代理行，在花旗开设跨国美元清算账户b；摩根和花旗都是CHIPS系统清算银行；1000万美元的流动，最终等效为，由b账户划账1000万美元至a账户，完成国际贸易清算。
在这个过程中清晰地看到，余额发生改变的账户都在美国，因此美元的实际头寸没有离开美国，企业A虽然在中国本土看到a账户上多了1000万美元，但这1000万美元却存在美国境内，国内看到的1000万只是一个镜像数字；由于整个过程只发生支付转移，因此整个美国银行体系的资产负债表没有缩小，而中国银行体系的资产负债表却由于a账户的变动瞬间扩张了1000万美元。这样总体看起来，中美银行体系联合资产负债表增加了1000万美元。再看中美企业体系，其联合资产负债表没有扩张，因为企业A和企业B之间进行的是等价等量交换。
中美银行体系联合资产负债表规模增加了1000万美元，但中美企业体系联合资产负债表规模却保持不变，这说明什么，直觉告诉我们，中美货币体系扩张了，也就是说，仅仅是清算系统做了一个支付清算动作，货币扩张了。
是在变货币魔术吗，货币是怎么多出来的？
虽然说，中美银行体系联合资产负债表增加了1000万美元，但是整个中美货币体系根本没有多出1000万美元，这只是我们的错觉！
我们之所以认为多出1000万美元的最关键原因就在于：属于中国小银行的a账户上余额多了1000万美元。可是，需要注意的是，a账户是开立在摩根银行账上的，中国小银行相当于摩根银行的储户，a账户上的存款是摩根的负债也是摩根的资产，我们说美国银行体系资产负债表保持不变，其实已经把属于中国小银行的这1000万美元也计算进去了。
到这里，我们可以明白，这1000万美元既100％属于中国小银行，又100％属于摩根银行，即两家银行同时拥有对这笔存款的所有权，造成货币的双重所有权特性。为什么会这样？第一章中《熟悉又陌生的存款》这一节里早已提到，将存款列为银行负债的同时再列为储户货币资金科目的记账方式是不可理解的，因为这样会导致银行和储户双方都可以随时动用这笔钱，即同时拥有对这笔存款的所有权。
我们不能因为双方对同一笔1000万美元存款同时拥有所有权，所以就宣布存款总量为2000万美元，这是荒谬的。因此，在上述案例中，整个中美货币体系始终都没有扩张，改变的是：1000万美元原本仅被美国银行体系拥有，现在被美国和中国银行体系同时拥有。
接下来发生的事情就是货币体系真的扩张了。
……
展开
