当2005年以后人们逐渐开始认识到流动性过剩的麻烦,进而讨论如何应对种种由于流动性过剩而带来的难题时,以次贷危机为开端的金融危机爆发了。随后美国和国际金融市场上似乎出现了流动性的逆转。这时为了帮助经济复苏,“量化宽松”的字眼又成了实践和理论的热门,仿佛流动性过剩已经过去了。其实经济学常识告诉我们,全球范围的量化宽松和经济刺激政策,必然埋藏着更严重的流动性过剩隐患。尤其是对于中国来说,金融危机并没有直接在中国爆发,因此中国的国内市场并没有经历过瞬时的、明显的流动性逆转,流动性过剩从来没有消失过。只不过国际流动性输入的压力在危机时暂时得到缓解,由此带来的一系列难题“症状”没有那么严重了。但是2010年开始,中国的流动性过剩问题又再次露出端倪:人民币升值的呼声再次响起;国际收支顺差仍在快速增长;通货膨胀率上升;农产品价格被接连炒作;在房地产价格受到强行压抑的条件下,股票市场开始复苏。等等迹象表明,流动性过剩又一次开始困扰中国经济。
本书的分析视角是站在全球化的开放角度,重点关注流动性输人中国的问题,但是并不否认中国本身货币发行过量也是造成流动性过剩的原因之一。因此,本章试图寻找化解中国流动性过剩的途径,并延续论文的一贯视角,重点分析如何化解国际流动性的输入问题。
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