《商会资本》:
2.所有者权益最大化的需要
所有者权益指的是投资者对于企业净资产的所有权,其中包括资本和盈余公积、实收资本与未分配利润等。在一定时期,企业获得的利润越多,盈余公积和可分配的利润就越多。盈余公积,一方面可以用于弥补企业出现的亏损,另一方面还能够用于转增资本,增强企业实力。企业投资兴办过程中的资本运营主要是预期获取最大利润,在充分提取盈余公积的同时尽可能增加企业资本数额,帮助企业所有者实现权益最大化。
企业所有者权益衡量的是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的差额。通过比较,在二者相等时资本保值;如果期末所有者权益总额大于期初所有者权益总额,则实现资本增值。
3.企业价值最大化的需要
从微观金融的角度来看,企业价值是指该企业预期的自由现金流量以其加权平均资本成本作为贴现率进行折现的现值,它与企业的财务决策相关,体现企业资本的时间价值、风险和持续发展能力。在市场经济条件下,企业所有者以及资本运营主体一般将企业作为整体出售。在此条件下,企业所有者就需要对整个企业的实际价值进行评估,以此确定企业出售的可能价格。因此,企业资本运营需要在注重实现企业利润最大化和所有者权益最大化的同时,更需要重视企业价值最大化的实现。
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