（四）债券融资成本分析
2013年根据可采集数据加权平均计算全部企业债券融资成本为6.36%，较上一年度增加了0.06个百分点。按债券结构划分，企业债加权平均融资成本为6.98%.短期融资券加权平均融资成本为5.61%.中期融资券加权平均融资成本为5.58%.非定向公开债加权融资成本为7.35%.私募债加权平均融资成本为9.18%。在按年度将债券融资成本进行加权平均计算后，融资成本的时间序列总体呈现出平稳递增趋势。时间序列显示，2009-2010年，融券融资成本处于极低区间，最低值为2009年，融资成本为3.47%。2010-2011年债券融资成本出现较大幅度提升，其中2011年债券加权融资成本达6.30%。2012年债券融资额为481.7亿元，同比增加84.56%，较上一年度多增161.7亿元，增速同比多增55.35%。债券融资额的大幅增加一定程度上影响了融资成本平稳上升，2012年债券融资加权平均成平出现小幅回落为6.27%.到2013年融资成本保持平稳上升态势为6.36%。
从债券期限来看，发行短期融资债券的企业一般是有迫切流动资金需求的企业，存在一定的信用风险，相应的债券发行利率较高；而中长期债券主要投向于企业技术、设备更新、扩大再生产、产业项目等用途，项目担保充足，信用等级较高，还款能力强，相应的这些债券发行利率相对较低。因此，近三年中期融资债券与短期融资债券利率结构不一致，体现为短期债券利率高于中长期债券利率，如2013年短期融资债券利率为6.61%，高于中期融资债券利率1.08个百分点。
从分债券发行主体来看，在银行间债券市场按计划分期发行的短期、中长期债券与企业债的发行主体主要是中大型企业，这些企业资信良好，因此债券融资成本相对较低；而发行中小企业的集合票据、非定向公开债与私募债的发行主体主要是中小型企业，这些企业融资成本明显高于大型企业。
（五）民间借贷融资成本分析
2011年下半年以来，受全区经济增长放缓、房地产调控政策加强、煤炭等能源价格持续下滑等多重因素影响，活跃的民间借贷迅速降温。2012年，随着民间融资风险的显现，民间借贷市场的资金出借者出于对资金安全性的考虑，开始回收资金，另外中小企业资金尤其是房地产企业资金链非常紧张，对资金需求的愿望强烈，在民间高息融资现象较为普遍，在供求关系失衡状况下，借贷利率高企。人民银行呼和浩特中心支行对样本企业的监测结果显示，2012年全年民间借贷利率基本维持在年利率30%左右。2013年，在经历了民间借贷危机风波以后，民间借贷市场正在逐步走向理性，高价格资金的成交量明显萎缩，拉动市场整体利率保持在一个较合理区间，利率基本维持在年利率18%左右。
……
展开
