毛振华，武汉大学经济学博士、博士生导师，救授，中国人民大学经济研究所联席所长、武汉大学董辅祁经济社会发展研究院院长、香港大学经管学院救授；中诚信集团创始人。中戏信国际善席经济学家、香港特区政府特首改策组专家组成员，并曾担任国务院深化医改领导小组专家咨询委员会委员。主要研究领域为宏观经济，金融市场，信用评级理论，健康经济学等。

闫衍，中国人民大学经济学博士，中诚信国际信用评级有限责任公司董事长，中国诚信(亚太)信用评级有限公司董事长，亚洲信用评级协会理事，中国人民大学经济研究所副所长，中国宏观经济论坛(CMF)副主席。主要研究领域为宏观经济、债券市场与信用评级。

袁海霞，中国人民大学经济学博士，高级经济师，中诚信国际信用评级有限责任公司研究院执行院长财政部政府债务咨询专家，中国人民大学中国宏观论坛主要成员，中国政府债务研究中心联席主任。主要研究领域为宏观经济，地方债务、信用风险、评级行业等。多次受邀参加国研室、发改委、人民银行等部门座谈会，2023 年7月参加总理经济形势座谈会。

全书共十章。第一章，回顾我国债券市场的发展历程，分析我国债券市场发展现状并进行国际比较；第二章，分析我国债券市场信用风险的演变趋势、成因与风险化解的必要性；第三章，回顾我国债券市场违约处置机制的发展历程，分析现阶段违约处置进展并进行国际比较；第四章、第五章，从司法途径和非司法途径两个类别，详细分析不同处置方式的特征及适用性，选取典型处置案例介绍其违约原因、处置进展，并总结相关启示；第六章，从市场化角度，探讨近年来我国违约债券交易机制的建设举措及其成效；第七章，重点分析违约回收率的测算方法及其国际比较；第八章，探讨我国债券市场违约处置实践中的现实问题；第九章，从国际视角，介绍主要发达国家债券市场违约处置的实践经验；第十章，对我国债券市场违约处置进行展望并提出完善建议。

目　录

第一章　 中国债券市场发展概述 1

　 　 第一节　 债券市场发展历程回顾 3

　 　 第二节　 债券市场发展现状  13

　 　 第三节　 中国与美国、 日本债券市场比较  26

第二章　 中国债券市场信用风险演化  37

　 　 第一节　 债券市场信用风险演化特征  39

　 　 第二节　 债券市场信用风险成因分析  46

　 　 第三节　 信用风险缓释与风险化解  53

第三章　 中国债券市场违约处置机制发展历程回顾  69

　 　 第一节　 处置机制探索阶段  71

　 　 第二节　 处置机制发展阶段  74

　 　 第三节　 处置机制统一完善阶段  79

第四章　 中国债券市场违约处置方式与效率  85

　 　 第一节　 典型违约处置方式  87

　 　 第二节　 违约处置方式的应用  90

　 　 第三节　 不同处置方式的效率分析  92

　 　 第四节　 国内外违约债券处置对比分析  99

第五章　 司法途径违约处置实践及案例分析 109

　 　 第一节　 破产重整 111

　 　 第二节　 预重整 131

第三节　 破产清算 140

　 　 第四节　 破产和解 146

第六章　 非司法途径违约处置实践及案例分析 155

　 　 第一节　 债务重组 157

　 　 第二节　 发行人自筹资金 164

　 　 第三节　 第三方代偿 169

第七章　 中国违约债券交易机制的市场化探索 175

　 　 第一节　 近年来我国违约债券交易机制现状 177

　 　 第二节　 违约债券转让交易情况分析 185

第八章　 中国债券市场违约回收率及国际比较研究 197

　 　 第一节　 回收率的基本概念与测算方法 199

　 　 第二节　 中国违约债券回收率分析 207

　 　 第三节　 违约债券回收率的国际比较 213

第九章　 中国债券市场违约处置实践中的问题探讨 225

　 　 第一节　 违约处置制度与法律相关问题探讨 227

　 　 第二节　 投资者保护相关问题探讨 234

　 　 第三节　 其他问题探讨 246

第十章　 主要发达国家债券市场违约处置实践经验 257

　 　 第一节　 典型违约处置的制度框架与实践 259

　 　 第二节　 违约处置配套机制建设的实践经验 268

　 　 第三节　 高风险债券的市场化交易实践 276

　 　 第四节　 违约处置国际经验对中国的启示 282

第十一章　 中国债券市场违约处置机制完善及建议 287

　 　 第一节　 中国债券市场违约处置机制完善的方向 289

　 　 第二节　 完善中国债券市场违约处置机制的建议 294

后　 记 305