第一章  恐慌：现代金融的“基因缺陷”
　　经济学家们大都认为这个世界是由看不见的手来主宰的，换句话说，他们认为在这个世界里，每个独立的决定都会不自觉地受到价格的引导，也正是由于价格的导向性使得资源可以更合理地配置。这次的金融危机让人们开始疑惑，我们是如何被这只看不见的手扇了一耳光，到底发生了什么?许多独立的决策通过漫长的岁月创造出我们现在所说的这个影子银行系统。而恰恰是这个系统，在金融恐慌面前显得那么脆弱和不堪一击。美国的银行业恐慌从2007年8月就开始了，一直持续至今。但是，很多人却认为银行业恐慌不会再发生了。事实上，直到最近这些事件的出现，大多数人仍然不认为银行业恐慌是一件需要他们操心的事情。毕竟，“大萧条”的那段历史已经成为一段模糊的回忆。从1934年存款保险制度被采纳到现如今的这75年间，银行业恐慌从来没有出现过。
　　这是一段相当特别的时期，在如此长的一段时间里，美国没有发生任何系统性的银行业危机。
　　1983年我的博士论文就是有关银行业恐慌的。至今，其中的一篇还是第一篇（据我所知，也是唯一的一篇）专门对金融恐慌进行研究的计量经济学论文。不过，从1996年起，我也开始为美国国际集团（AIG）的金融产品提供咨询服务。在那里，我的主要工作都是与结构性信贷、信用衍生产品和商品期货有关的。在2007年的金融大恐慌中，美国国际集团由于其庞大的规模和维持经营所需的大量资源，成为众矢之的。
　　当我在20世纪80年代初撰写关于银行业恐慌的博士论文时，我从未想过自己也会亲身经历一次。谁能够想到将来会发生什么呢？如果现实不是这样残酷，人们将会感到当前银行业恐慌的生活体验是不真实的。毫无疑问，目前发生的很多事件都让人感到费解，而现实也是那么的令人难以接受。但是究竟发生了什么？又是如何发生的？回答这些问题非常重要，因为有关叙述将为那些相关而有效的全新法规、法律及政策的制定提供一个框架。’在未来，中央银行在执行最后贷款人的政策时需要一份详细记载2007年金融大恐慌始末的记录。就像艾布拉姆·派亚特·安德鲁一个世纪前在讨论关于1907年金融大恐慌时说过的那样，“近期的恐慌（指1907年的恐慌）以其存在于这一代人经历中的各方面的独特性，为未来研究其现象提供了重要的历史资料”。在这本书中，我尝试着去解释在本次金融大恐慌中究竟发生了什么。我想通过对具体细节的分析去解释发生的一切；人们也需要了解相关金融市场和金融产品的细节。我承认这些细节问题可能会让大多数人感到无聊，但我认为理解现实生活中各种证券、业务方式和市场组合是如何设计并相互关联的细节，对我将要阐述的那些最重要的问题是至关重要的。不对细节问题进行阐释，所有的解释都将是简单和肤浅的。尽管在政治上，简单肤浅的解释可能是最好的权宜之计。
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引言
银行——“最重要的陌生人”
第一章
恐慌：现代金融的“基因缺陷”
神秘的银行
债券往事
“影子”银行的崛起
恐慌
金融业的未来
结论
第二章
2007年：这不是恐慌元年
恐慌的背景
次级抵押贷款
次级RMBS的复杂性
担保债务凭证
难以理解的危机
更大的麻烦
第三章
次贷：没有所谓“新的恐慌”
恐慌依旧
危机——没什么不同
竞争假说
还没到总结的日子
写于2008年10月4日
第四章
监管：当“银行业”不只有“银行"的时候
历史上的银行监管
准入门槛、价格战和市场份额
低门槛时代的银行监管
重新定义“银行业务”的需求
尾声
如果2107年金融危机
注释
参考文献