博傻理论—可以傻，但别做最后一个傻瓜
我们都知道，在投机行为中，只要你不是最后的那个笨蛋，那你就 是赢家。在这个过程中，想要赢利，关键是判断“有没有比自己更大的 笨蛋”。如果有，那么剩下的只是赚多赚少的问题；如果再没有一个更大的笨蛋愿意出更高的价钱来做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。所以，你必须睁大眼睛，可以做笨蛋，但绝不能做最后一个笨蛋。
著名的经济学家凯恩斯为了能够全身心地投入到学术研究中而不被金钱所困扰，曾外出讲课以赚取课时费谋生。但这样的收入毕竟是有限的。于是在1919年8月，他跟朋友借了几千英镑去做远期外汇这种投机生意。之后他仅用了4个月的时间，净赚1万多英镑，这相当于他10年的课时费收入。但在3个月之后，凯恩斯就把赚到的钱和借来的本金输了个精光。7个月后，凯恩斯再次涉足投机生意，做棉花期货交易，又大获成功。
凯恩斯几乎把期货品种做了个遍，而且还涉足了股票。直到1937 年他“金盆洗手”的时候，已经积攒起常人无法想象的巨额财富。
与其他赌徒不同，对经济学有着较高造诣的凯恩斯在这场投机博弈中，除了赚取高额的利润之外，最大的收获就是发现了“博傻理论”。那么，什么是“博傻理论”呢？对此，凯恩斯曾举过这样一个例子 ：在100张照片中选出你觉得最漂亮的一张脸，选中的有奖。但确定哪一张脸是最漂亮的，则要由大家投票来决定。
试想一下，如果是你，你会怎样选择呢？通常这时我们都会意识到，因为有大家的参与，所以我们的最正确策略并不是选出自己认为的最漂亮的那张脸，而是猜想大多数人会选谁，然后再投谁一票，哪怕这张脸丑得不堪入目也无妨。所以在这里，你的行为是基于对大众心理的猜测而并非你自己的真实想法。
所以，现在我们要选的不是根据个人最佳判断确定的真正最漂亮的面孔，甚至也不是一般人认为的真正最漂亮的面孔。我们必须作出第三种选择，即运用我们的智慧预测一般人的意见，认为一般人的意见应该是什么。这与谁最漂亮无关，你要做的是预测出其他人会认为谁最漂亮。
“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，因此，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家。
同样的理论也出现在艺术品拍卖或期货交易中。某些东西的价格之所以被抬得越来越高，高到远远超出其真实价值，原因就在于购买者坚信还会有一个更大的傻子出现，所以，将来一定能以更高价格脱手。
下面举个简单的例子来帮助我们理解。一天，有一个人去古玩市场，这时有位商人向他推销一种钱币，金黄色的，商人告诉他这是金币， 要卖 200元钱。这个人一眼就看出来这是假的，用黄铜伪造的，最多也就值 1元钱，于是便对这个商人说：“1元钱的东西，你会花200元钱买吗？不过我还是愿意以10元钱买下来。”商人看出他是识货的， 不敢继续骗下去，最后便以10元钱成交了。这个人的老婆知道了这件事，不禁埋怨道：“你太傻了，明知道只值1元钱的东西，你竟然花了10元钱买下，这不是傻瓜吗？”这个人说：“我是很傻，但这并不重要， 因为我知道肯定会有一个更大的傻子肯花20元钱把它买走。”过了几天，果然有一个人花了20元钱把这个“金币”买走了。
从这个例子中我们也可以明白 ：即使自己买贵了也没有关系，只要找到一个比自己更傻的人就成功了。我们之前说的房市和股市同样是这个道理，如果做第一个傻子，那你就是成功的，做第二个傻子也可以尝到甜头，只要别做最后一个傻子就行。
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