金融危机之后，批评中国经济的声音此起彼伏。有人怀疑，中国经济刺激计划最终加深了中国对出口和投资的依赖，并阻碍国内消费的增长。还有人怀疑，金融危机之后，诸如中国这样的低消费、高储蓄国家的增长模式是否时宜？世界经济复苏的力度可能不够强劲，出口不能像过去那样继续作为中国经济增长的主要来源。中国经济增长的必然归宿将是走向衰退。
　　但作者认为，中国针对经济问题的应对之策，不仅手段多样，而且经过精心策划。中国领导层已经认识到，对出口的严重依赖意味着全球经济衰退将使中国变得极其脆弱。中国经济刺激计划的效果令人吃惊，使中国成为最早开始从世界经济衰退中复苏的全球重要经济体。
　　另一方面，作者极其敏锐而客观地观察到，过去七八年的事实表明，温和的、对边缘修修剪剪的、循序渐进的经济改革不会引导中国经济从根本上实现再平衡。潜在的金融扭曲，对整个中国经济出现的严重资源错误配置起到了推波助澜的作用。
　　如果你对中国经济的未来感兴趣，如果你对涉及自己亲身利益的工资、就业、住房、金融甚至退休金感兴趣，那么，你一定不可错过这本客观分析中国经济的书--要知道，“在中国问题上，这本书的作者可以做任何人的导师。”

 

　　尼古拉斯·拉迪是美国最受尊敬的中国问题学者之一，因为他对中国经济进行了大量值得推崇的研究工作。他的新书《中国经济增长，靠什么》是关注中国经济增长的人必读的作品。中国政府近年来在重组失衡的经济和应对全球金融危机时采取了若干政策，就我的观察而言，在所有关于这些政策的转变和扭曲的著作中，本书内容最为全面详尽，且行文结构最为合理。尼古拉斯？拉迪对中国经济刺激计划的辩解也许令某些人不快，但是他的阐释无疑将激发更加深刻的讨论。
　　——余永定 中国社会科学院世界经济和政治研究所所长，原中国人民银行货币政策委员会成员

　　中国问题对全球经济的重要意义无可匹敌，而尼古拉斯·拉迪作为中国经济政策最紧密的观察者地位无人可以取代。接下来我要说，本书值得任何关注世界经济未来的人阅读。
　　——劳伦斯·萨默斯 前白宫国家经济委员会主任、哈佛大学教授

 

　　全球金融和经济危机初露端倪时，中国就采取了应对之策，不仅手段多 样，而且经过精心设计。尽管中国的金融机构极少配置致使西方很多大投资 银行和其他金融公司遭受重创的有毒资产，但领导层认识到，对出口的严重 依赖意味着世界经济衰退将使中国变得极其脆弱。全球金融和经济危机初露端倪时，中国就采取了应对之策，不仅手段多 样，而且经过精心设计。尽管中国的金融机构极少配置致使西方很多大投资 银行和其他金融公司遭受重创的有毒资产，但领导层认识到，对出口的严重 依赖意味着全球经济衰退将使中国变得极其脆弱。中国政府没有接受所谓“脱钩”的观点，该观点认为新兴亚洲国家只要增加区域内贸易，基本上就可 以安然度过源于美国和其他发达工业经济体的全球金融风暴。中国政府明白，最大出口市场美国和欧洲的经济剧烈下滑，中国将不可避免地受到牵连。中国人民银行预期将出现全球性的经济放缓，因此在2008年9月实施了 放松银根的政策。紧接着，中国国务院数周后推出4万亿元（5860亿美元） 的经济刺激计划，迅速提振了以下领域的消费支出：经济适用房、农村和其 他基础设施建设（公路、铁路和机场）、公共卫生和教育、环境和技术创新。该计划的初始目标是在2008年第四季度完成1000亿元的支出，其余投入将 在以后两年内全部完成。与之对比，直到2009年2月中旬，《2009年美国复 苏与再投资法案》才得到美国国会通过，并由奥巴马总统签署生效。与中国 的刺激方案相比，美国的整套方案不仅生效时间晚，而且还存在两方面的缺 陷。其一，以各自的经济规模来说，美国的刺激计划要小得多。其二，中国 的计划绝大部分内容为增加支出，而美国的刺激方案有1/3是减税。减税政 策的结果是新增收入很大一部分流入美国家庭，可是这些收入不是用于增加 消费支出，而是被用来还债。尽管从那些债务缠身的家庭的角度来看，这种 做法是合理的，但还债对于增加总需求毫无帮助。两项经济刺激计划在时机、规模和内容上的差异是2009年两国经济形势出现显著差异的一个重要因素，在这一年里，美国的实际产出经历了大幅下滑，而中国仅是经济增长稍有 放缓。在2008年夏秋之交，中国领导层越来越担心出口下降会对经济增长造成 不利影响，因为中国的经济增长在全球金融危机爆发前已经明显减速。2007 年，由于担忧国内经济过快增长，政府采取了一系列紧缩政策。2007年1月，中国人民银行开始不断上调存款准备金率，即商业银行必须在央行保留的 存款占其存款总额的比例。这一举措减少了银行可用于发放贷款的资金。为 了进一步减少经济中的信贷流动，央行还从2007年3月开始分5次上调指导银 行贷款利率的基准利率。2007年年末，政府重新实施银行限贷政策，使上述 市场导向措施得到强化。执行这些新政策的结果是，2007年第一季度过后，中国的经济增长步伐开始逐渐放慢。2007年下半年，中国政府采取的若干货币紧缩措施集中在房地产行业，该行业呈现出繁荣景象，当时这种现象经常被外国观察家定性为泡沫。9月，政府将购买非首套房产必须交纳的首付款比例提高至40%，但通过抵押贷 款购买自住房产的，首付比例仍然维持在20%或30%。同时中国人民银行对房 地产投资者执行惩罚性利率，即对于以抵押贷款购买非自住房产者，其利率 比央行基准贷款利率高10%，而对于自住房产购买者，其利率比基准贷款利 率低15%。以五年期抵押贷款为例，同时考虑五年期基准贷款利率和适用于 房地产投资者的新惩罚性利率的上调，2007年自住房购买者的抵押贷款利率 上升了1/5（从5.50%升至6.58%），而投资者的抵押贷款利率上升了近1/2（从5.50%升至8.51%）。最后，政府将房产所有人必须持有该房产的时间延长 至5年，才能免缴房产交易中5.5%的营业税。这些政策显然是为了削弱房地 产投资者和炒房客的购房需求。P3-5 

序
引言

第一章 临危不惧：中国应对危机之策
全球金融和经济危机初露端倪时，中国就采取了应对之策，不仅手段多样，而且经过精心设计。尽管中国的金融机构极少配置致使西方很多大投资银行和其他金融公司遭受重创的有毒资产，但领导层认识到，对出口的严重依赖意味着全球经济衰退将使中国变得极其脆弱。
国内外的批评之声
中国银行贷款过度增长了吗
中国会发生产能过剩吗
中国真实的国内消费状况
大规模的基础设施投资
政府地位上升？改革终结？

第二章 追根求源：中国发展不平衡原因到底在哪
温家宝总理在一次答记者问时说道："中国的经济增长不稳定、不平衡、不协调、不可持续。"这是对一个经济体的特性所做的著名结论，而这个经济体刚刚创下11年来最高的增长率纪录，并且自1978年以来年均增长率近10%，超过世界上其他任何经济体。
消费支出：为什么中国国内消费持续低迷
中国消费不平衡影响了谁
中国当前的生产状况
生产不平衡造成的后果
收入分析：我们的可支配收入为什么这么低
收入不平衡代表着什么
中国储蓄-投资状况
储蓄-投资

第三章 增长靠什么：如何恢复中国经济平衡
房地产在中国城市地区成为首选资产类型，大众对其喜爱程度不仅反映为房产投资占国内生产总值的比重快速上升，还体现在拥有多套住房的城市居民令人吃惊的高比例上。
中国应该执行什么样的财政政策
中国人为什么喜欢储蓄、喜欢购房：金融改革与房地产热
人民币为什么需要升值：中国的汇率政策
石油、电力如何定价：中国的价格改革
通过"政策天窗"实现内生的再平衡
你涨工资了吗
增加消费信贷有助于恢复平衡吗

第四章 全球不平衡，中国因素有多大
房产投资减少可能导致中国经济增长率在很长时期内出现非常大的降幅。因此，除非个人消费需求在未来几年成为总需求的更重要的来源，否则中国经济很可能明显减速。显而易见的结论是，恢复平衡从根本上符合中国自身的经济利益。
全球不平衡：问题有多严重

第五章 谁在影响中国的政策实施
实际上，过去七八年的事实表明，温和的、对边缘修修剪剪的、循序渐进的经济改革不会引导中国经济从根本上实现再平衡。潜在的金融扭曲，例如采用行政控制手段维持低存款利率、人民币汇率低估、能源补贴等，对整个中国经济出现的严重的资源错误配置起到了推波助澜的作用。
中国面临巨大挑战：如何做才是正确的
政治挑战：谁在左右中国的政策
中国不平衡影响了谁
附录A　统计数据出了什么问题
按照生产法核算的服务业数据
按照支出法核算的住宅消费数据
国民收入比重

致谢