理查德·桑德尔（Richard Sandor），美国环境金融产品有限责任公司主席兼首席执行官。该公司成立于1998年，主要从事新金融市场的设计和开发，并为投资者提供投资咨询服务，同时也是芝加哥气候交易所、欧洲气候交易所、芝加哥气候期货交易所的前身。桑德尔博士因其创立金融期货而受到了芝加哥市的表彰，并誉为“金融期货之父”。2007年10月，他作为“碳交易之父”被《时代》杂志评选为“环境英雄人物”。桑德尔博士还是北京大学光华管理学院环境金融学教授以及芝加哥大学法学院讲师。

　　本书中一直在阐述，排放权和使用权市场能够解决环境问题，创造巨大的投资机会。它们实现这些目标是通过商品化外部性然后给它定价。同样的概念已经被运用到气候事件和灾难事件上。只要有正面和负面外部性的存在，金融创新和市场在其他情形和领域中也将发挥重要的作用，比如医药、教育、生物多样性方面。环境和金融的融合在此停留，而本书中所介绍的市场机制也才刚刚开始发挥作用。新的环境资产产品正在孕育并换发勃勃生机。

　　全球范围内40% 的死亡源于环境因素，包括环境退化引起的副效应——疾病的增长。1 没有企业、政府或者个人能免于环境的影响。然而，市场在减轻环境污染中所发挥的作用并没有被广泛地理解。合理设计的市场可以成为社会和环境转型中的有力中介。对于美国这一个国家而言，环境市场就拯救了数十万的生命，造福人类健康的价值多达数十亿美元。除了拯救性命以外，这些市场也作为经济驱动力，制造出更多的工作机会，在充当创新催化剂的同时，改善了整体的生活质量。

　　过去200 年的人口增长、工业化以及城镇化导致了环境的区域性、全国性乃至全球性的污染。化石燃料的燃烧导致了污染物的过度累积，引起了雾霾、酸雨和气候变化。全部人口——包括中国、印度、非洲和其余大量地区都面临难以获得干净的空气和水源的困境。

　　这个问题的源头在于缺乏这些宝贵大宗商品的所有权界定。公司的利益最大化模型仅仅考虑公司承担的直接成本，比如说空气和水污染相关的负面影响，并未考虑其溢出成本。因此，如果污染不能被法令控制或者内部定价（污染的社会和外部成本被纳入考量，以决定要生产多少的商品和服务的情形）的话，商品和服务就会被过度地生产。

　　这些溢出成本，叫作“负外部性”，可以通过法令限制排放，或者在商品和服务的制造中要求特定的改造。溢出成本或收益也可以通过税收或补贴的方式降低。除此之外，外部性也可以通过公共或私人企业创立排放限额或使用权限来减轻。这些产权叫作“限额”，公司如果超过排放最高限额，就需要购买额外的排放额度来遵守环境法的规定。相似的，减排量超过预期目标的公司可以卖出他们的排放额度，从而激励公司以最小的成本遵守规定。

　　产权的限额和可转移性被称作“总量控制和交易”。配额的可转移性导致市场给排放权设置了一个价格。如果这个价格高于降低和消除污染所需科技的价格，公司会选择安装相应的技术。如果情况相反，他们则会购买排放权。“总量控制和交易”的价格信号和灵活性造就了环境问题的最低成本解决方案，促进了创新。

　　早期项目的成果，比如逐渐淘汰含铅汽油，以及实质性消除酸雨，已经引起全球大范围内“总量控制和交易”的使用。这样的结果让一类新兴的资产应运而生——那就是环境资产——它正加入到股票、债券、房地产、外汇和有形商品等传统的资产类别中。

　　排放权市场已经运用到多种污染物和自然资源中，从硫和碳排放权（用来解决酸雨和全球变暖问题），到用水权和捕鱼权（用来解决干旱和海水资源枯竭问题）。接着，空气和水资源的商品化也被进一步扩展到灾难和气候风险上。最后，“可持续性股票”的商品化——即开展对环境有利和可持续性业务的公司股票被编成新的指数，为投资者提供新的方式参与到这些市场中来。

　　……

第1章  环境资产的简要调研

第2章  市场失灵及政策应对

第3章   酸雨污染物——一种资产类别

第4章 温室气体污染作为一种资产类别

第5章  温室气体排放权交易市场的新兴区域

第6章  作为一种资产类别的森林碳

第7章   清洁能源市场及其关联资产类别

第8章  水交易市场与相关资产类别

第9章  水质量交易及相关资产类别

第10章  可持续性渔场管理和它的相关资产类别

第11章 气候风险和相关资产类别

第12章  可持续发展和相关的资产类别