姚余栋，男，1971年生。经济学博士，研究员，博士后导师。现任中国人民银行金融研究所所长，并任中国金融会计协会副会长、中国财政学会常务理事、中国文艺评论家协会理事、中国人民银行文联副主席、中国人民银行青联常委、清华大学财税研究中心特邀研究员、中国新供给经济学50人论坛成员、*球共享金融100人论坛学术委员会主任。主要研究领域为宏观经济（包括货币政策）与金融发展研究（包括互联网金融）。

　　杨 涛，男，1974年生。研究员，博士生导师。现任中国社会科学院金融研究所所长助理、产业金融研究基地主任、支付清算研究中心主任。中国新供给经济学50人论坛成员、中国微金融50人论坛成员、*球共享金融100人论坛学术委员会副主任。主要研究领域为货币与财政政策、金融市场、产业金融、支付清算等。

　　《共享金融：金融新业态》旨在穿透当下令人眼花缭乱的“互联网金融面纱”，使读者更关注新金融现象背后的技术与制度内涵，通过共享金融的逻辑主线，努力探索前往“金融与美好社会”的改革道路。所谓共享金融，就是通过信息与网络时代的金融技术与制度创新，构建以资源、要素、功能、利益共享为特征的金融发展模式，努力实现金融资源更加有效、公平的配置，从而在促使现代金融均衡发展和彰显金融消费者主权的同时，更好地服务于经济社会的创新、协调、绿色、开放、共享型发展。

　　《共享金融：金融新业态》主要包括三部分内容。*一部分是共享金融的理论探讨，包括共享经济的发展背景、共享金融的理论机制、共享金融的技术与制度。第二部分是共享金融的实践考察，包括共享金融与金融基础设施、共享金融与众筹、共享金融与P2P网络借贷、共享金融与供应链金融、共享金融与相互保险、共享金融与大银行变革、共享金融与资产证券化、共享金融与区块链。第三部分是共享金融的制度建设，包括共享金融的法律问题初探、共享金融监管体系的初步思考。

　　互联网的创新和发展，正在为金融从分享迈向共享创造条件。“互联网+金融”的必然方向是共享金融，共享金融才是互联网时代金融的根本特征或基本属性。本书从理论和实践维度对共享金融加以阐述，展示了*新的研究成果和实践范例，成为迄今为止关于“共享金融”的著作，非常值得认真研读。

　　——王永利

　　乐视控股（北京）高级副总裁、乐视金融CEO

　　在共享经济时代，每个微笑都值钱。今天的“共享金融”绝非对历史是既有模式的简单回归。十年之后，“互联网金融”概念可能消失，“共享金融”可能幸存。共享金融或使人类离美好社会更近一点儿。

　　——姚余栋

　　中国人民银行金融研究所所长

　　共享金融既包括有效支持共享型经济发展的新金融模式，也包括金融自身的可持续、均衡、多方共赢式发展。其涵盖了金融市场化、金融服务实体、互联网金融、普惠金融等一系列金融演进方向和理念，是适应后工业时代和消费者主权社会特点的“小、众、美”金融。

　　——杨 涛

　　中国社会科学院金融研究所所长助理、产业金融研究基地主任、支付清算研究中心主任

　　本书作为*球共享金融100人论坛书系之一，聚集了国内在共享金融理论和实践方面均走在前列的一批 作者，他们通过不同视角，分别阐述了共享金融在我国的蓬勃兴起，并进行了学术提炼和理论归纳，提出了很多*具前瞻性的预见。本书处处闪现着灵感的火花，读来令人浮想联翩，脑洞大开。

　　——李哲平

　　《当代金融家》杂志主编

　　序  一

　　王永利

　　乐视控股（北京）高级副总裁、乐视金融CEO

　　近年来，由互联网企业运用互联网技术从事金融活动所创造出新的金融模式引起了人们的广泛关注，“互联网金融”作为一种与传统金融相对应的概念应运而生，并迅速传遍全国，吸引了大量的人力和资本投入，形成了举世瞩目的“互联网金融热”。

　　但是，由于互联网金融属于一个全新的概念，而且还是中国首创的概念，因此，从一开始，不仅其业务模式饱受争议，而且其概念同样深受争议。即便2015年7月中国人民银行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，以法规的形式确定了“互联网金融”的概念和模式，社会上对此仍然持有不同声音。

　　现在，越来越多的人认为，“互联网金融”过于强调“互联网”，具有太强的技术和时代特征。实际上，随着互联网应用的普及，未来不应该一直有“互联网金融”的概念，应该透过互联网金融看到“互联网+金融”未来的根本内涵和属性。正是在这种情况下，姚余栋和杨涛两位学者率先提出：“互联网+金融”应该是“共享金融”，共享金融又是与共享经济紧密相连的。这可以说点到了互联网金融的根本，并开创了金融研究的新领域，具有很强的前瞻性和创新性。

　　实际上，“共享金融”完全符合金融的本质和发展规律，这可以从如下两方面来看。

　　第一，关于金融的本质。

　　金融首先是分享经济的概念。金融本质上就是把社会上闲置的资源以货币或资金的方式输送到最需要的地方（从资源所有者转移到资源需求者），从而发挥资源潜力，创造出更大的社会财富，支持经济社会发展。这是金融本质的第一层表现。

　　需要注意的是，金融所从事的资源转移，不是简单的捐赠或买断卖断，而是在供需双方议定条件下（期限、回报、权利、义务等）的有偿使用，更多地体现出租赁的特征。金融活动和商品买卖相同的地方是，都需要供需双方信息的交互和条件的交流，都需要有规则。二者最大的区别是，金融活动是有存续期的，在存续期内相关各方一直存在着相互关系。这是金融本质的第二层表现。

　　由于有存续期，随之就会有风险的问题，包括信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险等若干风险。所以，金融必须要有效地防范和控制风险，包括政府会对金融中介机构实施严格的金融监管。这是金融本质的第三层表现。

　　围绕资金（资源）转移、权利和义务的存续、风险的存在和管理，金融演化出品种繁多的金融产品和金融活动，并形成了包括金融机构、场所、人员、产品、服务、法律和监管体系等在内的金融体系和专门业态。

　　第二，将少数人分享的金融推向大多数人共享的金融。

　　正因为金融是有条件、有成本、有风险的，所以其逐步从一般经济活动中分离出来，形成越来越专业化发展的、相对独立于实体经济的专业领域（虚拟经济），这又推动了金融发生异化，即尽管金融本质上是分享经济，但越来越成为少数人才能参与和分享的东西。

　　因此，如何将少数人分享的金融发展成为大多数人能够共享的（普惠）金融，就成为推动金融发展的必然方向，也是充分发挥金融功能的重大课题。

　　在以往，这是很难做到的，因为很多事情是有条件、有成本的。比如银行原来依靠网点、人员来做，很多产品在成本上就没有办法弥补，所以也就没有办法做到。但是随着互联网时代的到来，随着宽带传输技术、移动互联技术、云计算、大数据，甚至是分布式、区块链技术的广泛应用，我们已经开始进入万物互联、随时互联的新时代，通过互联互通可以打破原来工业社会分工越来越细、专业化越来越强的社会结构，转而强化跨界融合，开始形成产业链垂直整合或横向开放的“产业链”“生态面”， 信息流、实物流、资金流等“多流合一”的新格局。这样一来，就把原来大量的、有中介的东西削弱了，直接拉近了价值创造者和价值需求者、资源拥有者和资源需求者的供求信息的距离，从而使生产更加高效，资源利用更加有效，进而发展出连平民百姓都可以普遍参与的资源和财产共享的新经济模式——共享经济。这也必然推动金融从越来越脱离实体经济，转而趋于越来越融入实体经济；从高高在上的社会资源配置顶端逐步回归，融合到整个社会经济运行的实际过程中；从少数人分享的金融向多数人共享的金融发展，即发展成为“共享金融”。

　　可见，互联网的创新和发展，正在为金融从分享迈向共享创造条件。“互联网+金融”的必然方向是“共享金融”。“共享金融”才是互联网时代金融的根本特征或基本属性。

　　为了充分说明“共享金融”的概念及其应用，两位“共享金融”的首创者又发起并由多位专家参与，在共同研究和深入探讨的基础上，编写了本书，从理论和实践两个维度对“共享金融”加以阐述，展示了最新的研究成果和实践范例，成为迄今为止关于“共享金融”最权威的著作，非常值得认真研读。

　　当然，互联网时代仍在不断进步，互联网对人类社会带来的影响尚未充分显现，“互联网+金融”未来将如何发展还需要深入探索。本书也只是阶段性成果，希望能由此引发全社会对“共享金融”的更大关注，吸引更多的人加强对“共享金融”的深入研究，并加强“共享金融”研究成果的传播，形成不止在中国，而且在全球都应具有的影响力。

　　序  二

　　李哲平

　　《当代金融家》杂志主编

　　共享经济早先在20世纪80年代就被提出过，但其真正落地生根，是在近几年。以Uber（优步）为代表的共享经济模式甫一出现，即呈燎原之势，其利用互联网技术，使得过剩的存量社会资源得到新的利用，使得新增社会资源得到更充分的利用。在《零成本社会》一书中，作者里夫金（Jeremy Rifkin）甚至预测，随着人类对能源利用效率的大幅度提升，共享经济将会成为未来经济的主流。

　　中国人民银行金融研究所姚余栋所长和中国社会科学院金融所所长助理杨涛博士，因为《当代金融家》杂志组织的一次“头脑风暴”，不约而同地提出了“共享经济背景下的共享金融”这一理念。2015年9月22日，这两位学者在全球共享金融100人论坛预成立媒体吹风会上，详尽阐述了共享金融的理论框架和实践探索。几天之内，百度搜索中的“共享金融”词条，即从寥寥几十条迅速蹿升到上千万条。“共享金融”这一概念刚一出炉，即得到社会各界的高度关注和热烈追捧。

　　2015年9月10日，李克强总理提出“分享经济是拉动经济增长的新路子”的观点。在党的十八届五中全会和“十三五”规划中，再次出现共享经济这一关键词。

　　可见，共享经济和共享金融，在我国当前的经济转型背景下，获得了上下一致的认同。

　　中国金融业虽然规模庞大，但发展得并不好，表现出来的病症概括起来就是，实体经济融资难、融资贵。融资难，使得真正需要资金支持的产业发展不起来；融资贵，加大了实体经济的总体成本，使得经济转型更加困难。

　　当我们为金融改革滞后而苦苦探索之际，互联网金融作为“门口的野蛮人”闯进了金融界。短短几年，第三方支付、P2P（互联网借贷平台）、众筹等新兴金融模式风起云涌，赚足了眼球。虽然绝对规模尚小，但其对传统金融体系和传统金融理念的冲击是革命性的、颠覆式的。

　　面对互联网金融的挑战，传统金融机构也不甘落后，纷纷加速利用互联网技术对传统业务进行改造和升级，被称为“金融互联网”。电子银行、手机银行、直销银行纷纷设立，保险、证券和信托行业也纷纷“触网”。一些拥有海量客户的大银行甚至跨界做起了电商，比如工商银行的融e购，短短一两年就做出了巨量电商交易，进入电商交易前十名，而且借此拉动银行业务快速增长，打造了商业和金融密切融合的新生态圈。

　　互联网金融、金融互联网，草根和传统两大军营，互相竞争，互相促进，共融生长。其实，从更远处看，无论是互联网金融，还是金融互联网，其实质都是共享金融。

　　乐视金融首席执行官、资深银行家王永利先生曾指出，银行其实是最典型的“共享经济”：存款人将自己暂时不使用的资金存放在银行，就是让渡了资金的使用权，银行将这些资金放给贷款人，使得闲置的钱有了新的用途。

　　由此引申，“金融”，无论直接金融还是间接金融，其本质其实都可理解为“共享”：无论储蓄者或投资者将其资金用于储蓄，还是购买股权、债权、保险等各类金融产品，都是将资金当期消费的使用权让渡，以换取未来获利的可能性，使得资金的需求方得以扩大生产、提前消费，或获得风险补偿。这类“共享”是金融的核心，也是金融之所以于建设“美好社会”至关重要的原因所在。

　　那么，我们今天所说的“共享金融”，与我们所熟知的传统金融相比，其新意究竟在何处？

　　按照姚余栋和杨涛对共享金融的阐述，其核心就是：借助互联网技术、云计算、大数据等，使得金融资源在更宽广的范围内进行更合理、更有效的配置，并在金融风险控制和金融监管方面提供新的方法和路径。对此我表示认同。

　　金融业是一个丰富的大行业，细分子行业多，机构数量众，资源的配置存在着巨大的不合理、不平衡和不经济，尤其在我们这样一个金融并不发达的国家，在我们这样一个金融长期受到管制和垄断的经济体，在我们这样一个缺乏中产阶层而以少产阶层为大多数的财富结构下，更是如此。但如果站在互联网时代共享金融的视角看，我们就会发现很多新思路、新方法和新路径，借以推动改革、推动创新、推动资源配置。

　　确实，共享金融可以让更多人享受到金融服务，这不仅是因为互联网的便利，更是因为互联网可以将提供金融服务的成本做到最低，甚至接近零。

　　金融服务无非是满足广大客户的投资、融资和支付这三类需要。传统金融机构对这三类业务都设有门槛，或者是无形的门槛，因为若低于这个门槛，机构就会赔钱。但如果运用互联网发展共享金融，就可以破解这个难题。现在我们已经看到，互联网金融平台可以让借款人在几分钟之内借到钱，余额宝可以让几元钱的投资也能获得可观回报，微信支付和支付宝更是让零星支出变得方便无比，这都是共享金融带来的实惠，而这恰恰是传统机构运用传统手段所无法提供的。

　　在投资、融资和支付领域，共享金融才刚刚开始，并且尚以新生金融机构为主，广大传统机构还没有大批跟上。但可以肯定的是，这一趋势已经形成，而且将以超出大多数人预料的速度呈井喷式发展。有人预测，到2020年，共享金融将发展出丰富的生态圈，细分出巨量业务，总规模将达到数以万亿元计；更有人大胆地预测，未来有一天银行会消失一大部分，作为专业的金融本身也会消失大半，金融会随时附着在各种商业活动中，随时解决金融问题，发挥金融功能。

　　融资贵是因为融资难，当共享金融使得金融资源配置效率大幅度提升后，同样的金融资源就可以发挥更大的效用，不断降低金融资源的稀缺性，不仅使得融资变得容易，也可以降低融资成本。比如，大数据的运用，使得个人征信和小企业征信得以完善，风险计量更加精确，在对风险合理定价的前提下，加速了小额贷款的发放，也使得贷款区别定价成为现实，使得真正好的企业能以合理价格迅速得到资金。

　　诸如此类，共享金融理念可以在传统金融业务的各个环节得到应用，包括市场研判、客户服务、产品定制、风险计量等，从而整体提升传统金融体系的效率，逐步破解融资难、融资贵这一金融顽疾。

　　本书作为全球共享金融100人论坛书系之一，聚集了国内在共享金融理论和实践方面均走在前列的一批顶尖作者，他们通过不同视角，分别阐述了共享金融在我国的蓬勃兴起，并进行了学术提炼和理论归纳，提出了很多极具前瞻性的预见，处处闪现着灵感的火花，读来令人不禁浮想联翩，脑洞大开。如果你不想错过这场金融业的大变革，那么请你一定要关注共享金融在中国的快速演进和裂变式发展。

　　是为序。

　　……

序一

序二

前言

第一篇  共享金融的理论探讨

第一章  共享经济的发展背景

第二章  共享金融的理论机制

第三章  共享金融的技术与制度

第二篇  共享金融的实践考察

第四章  共享金融与金融基础设施

第五章  共享金融与众筹

第六章  共享金融与P2P网络借贷

第七章  共享金融与供应链金融

第八章  共享金融与相互保险

第九章  共享金融与大银行变革

第十章  共享金融与资产证券化

第十一章  共享金融与区块链

第三篇  共享金融的制度建设

第十二章  共享金融的法律问题初探

第十三章  共享金融监管体系的初步思考