一般而言，包括美国在内，大多数国家均放任本国货币价值自由浮动，由市场力量决定汇率，但是欧洲各国由于彼此经济紧密相连，则盼望维持汇率稳定，因此，有ERM的设立。但这项设计在1990年东西德国统一之后，开始乱了谱。
德国的统一不仅花费庞大资金，而且提升了德国举债需求。德国为了在经济成长的同时也能抑制通货膨胀，便提高了利率，如此一来，马克的高报酬率促使它成为全球最抢手的货币之一。当马克价值上升时，其他欧洲国家的货币在汇率机制之下也跟着升值。
但是，如此一来，对于英国及意大利这类深陷经济不景气的国家而言，要维持本国货币对马克的对等价位，是非常不易的。1990年6月，丹麦公民投票拒绝欧洲统合条约，英镑及意大利里拉开始贬值，而德国马克则持续上扬。7月份，德国再次提高利率，又促使英镑及里拉进一步贬值。7月中德国为了安抚邻国的不满，调降利率，但已不足以使英镑及里拉止跌回升。
英德两个欧洲大国意见经常不合。当年英国财政大臣拉蒙特曾说：“欧洲货币体制之紧张情势，皆因德国的政策不当而起。”拉蒙特并且对“政府间的合作究竟应如何运作”，表达了强烈的质疑态度。英国财政部官员也对于英镑大幅贬值之前，德国中央银行的各项操作方式非常不满，认为是引起金融市场混乱的罪魁祸首。进十亿美金。《美国商业周刊》形容他是“动摇市场的人”。此后索罗斯声名大噪。
收购黄金一役
从先前的纪录看来，索罗斯并非热衷黄金的投资客。
自从1980年1月，黄金的价格短暂地碰到一盎司875美元之后，金子的价格就一路走跌，长期疲软。到了1993年三、四月间，金价又悄悄地回涨到353美元买一盎司的黄金，于是引起了质疑的声音，但是这回市场人士的心里面渐渐有利于黄金的价格。4月23日那天，市场传出投资大师索罗斯以每股39美元的价格，约市价7%的折扣优惠价，斥资6800万美元购买美国最大的金矿公司“纽蒙特”（Newmont Mining Corp.）。
索罗斯的这项大胆投资使黄金再度热络了起来，价格一度达到两年以来的新高，黄金的需求量忽然大增。最奇妙的是，当索罗斯开始收购不久，5月中下旬的不预期的通货膨胀报告居然出现，通胀一出现又把金价向上推升，索罗斯的先见之明及对市场的灵敏嗅觉，令人惊奇。
索罗斯收购黄金的举动，并不是仅在美国一地上演，这次事件还牵动了远东地区的黄金采购热潮，索罗斯的布局，是国内外双向并进的，并结合了当时世局的变化。
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