孙立行，1966年生，在日本国立筑波大学获得经济学博士学位，现任上海社会科学院世界经济研究所国际金融研究室副主任，副研究员，研究生导师。主要从事中国经济、金融体制改革及资本市场开放等领域的研究，在《经济研究》、《金融研究》、《世界经济研究》、《金融论坛》及china Economic Review、The Developing Economles等SSCI学术期刊上发表论文10余篇，先后主持多项省部级以上重点科研项目，荣获上海市浦江人才计划资助及中国博士后科学基金一等资助。

　　中国经济历经改革开放30多年的快速发展，经济总量已跃居世界第二位，对世界经济的贡献也日益增强。但伴随着中国经济从计划经济不断向市场经济的转型过程，经济体制中的一些深层次的结构性问题和矛盾已日益凸显，经济增长正面临复杂的经济转型难题。金融业作为资金配置产业，是凌驾于所有产业之上的现代经济的核心。由于长期以来中国金融发展相对滞后，金融体系功能不够健全，资源配置效率低下。导致金融与实体经济无法形成均衡协调的互动关系。另一方面，金融市场开放特别是资本项目开放明显滞后，严重制约了中国从“经济大国”迈向“经济强国”。为此，《智库报告·新开放论丛·改革中的金融开放：中国金融体制创新与市场开放风险研究》围绕中国金融体制改革与市场开放问题展开理论与实证研究，深入探讨了“市场型间接融资”模式、中小微企业贷款、互联网金融创新、影子银行运作、资本项目开放进程、跨境资本流动及其风险监管等主题，从而阐明了中国金融转型发展的若干重大战略问题。

　　《智库报告·新开放论丛·改革中的金融开放：中国金融体制创新与市场开放风险研究》：
　　
　　三、市场型间接融资在我国的发展前景
　　市场型间接融资在我国的发展具有广阔的前景。回顾我国金融体制改革的历程，不难发现，我国渐进式的金融体制改革的过程，就是一个金融不断创新的过程。它是一个金融不断突破传统旧体制，不断推进金融市场化，促进金融发展的过程。因此，加快推进包括金融机构、金融产品和业务以及金融制度在内的全方位的金融创新是我国实现金融体制向效率型改革的战略手段。
　　在金融机构创新方面，银监会成立以来，大力推动信托投资公司的改革发展和业务转型。2007年，银监会重新颁布了《信托投资公司管理办法》，进一步完善了信托投资公司的公司治理机制，并开拓了资产管理、受托理财、产业投资信托、私募股权投资信托等新的业务领域，为信托业的发展创造了有利条件。据中国信托业协会公布的数据显示，2012年我国信托业的资产规模达到7.47万亿元，已连续4年保持50％以上的增速，并首次超过了保险业7.35万亿的规模，成为仅次于银行业的第二大金融业。其中，按功能分，融资类信托余额为3.65万亿元，占融资类信托资产总量的48.87％，其次为投资类信托；按资金投向分，信托资金配置的前三大领域是工商企业、基础产业与证券投资。可见，信托融资作为企业融资的一种新型渠道正在发挥着越来越重要的作用。然而，与发达国家相比，我国信托业仍有巨大的发展空间。目前，在大多数发达国家中，居民70％的金融资产都已掌握在信托业经营者手中，而我国居民的金融资产结构中仍然以储蓄为主，企业融资也仍然依赖银行主导的间接融资。这样的金融结构使银行承担了所有的社会信用风险。信托投资公司作为直接融资的金融中介机构，可以通过提供多样化的信托创新产品，引导储蓄资金投向高效益的投资项目，同时也起到了分散银行风险的作用。可以预计，信托投资公司将会成长为未来我国资本市场上一支不可忽视的生力军，而信托制私募股权投资基金的运作很有可能成为其未来的主要业务，信托渠道也将成为聚集金融资产的主流渠道之一。
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总序
导论
一、金融体制改革的滞后阻碍经济的可持续发展
1.金融发展与经济增长相脱节现象
2.金融体系内在的深层次结构问题
3.金融抑制制约经济增长内生机制形成
二、新形势下金融体制改革的迫切性
1.银行业经营模式转型是实现经济转型发展的基础
2.金融体制改革为中小企业发展保驾护航
三、金融体制改革的战略取向及前景展望
1.“市场型间接融资”模式
2.互联网金融发展趋势

第一章 中国金融体制的改革历程及现状分析
一、中国金融体制改革的历史进程
二、中国金融体制的结构特征分析
1.金融资产结构
2.金融市场结构
3.金融产业结构
4.金融开放结构

第二章 主要发达国家金融体制的特征比较及演变历程
一、美、德、日金融体制的特征比较
二、美、德、日金融体制的演变历程
1.美国
2.德国
3.日本

第三章 金融体制改革的战略取向：“市场型间接融资”模式
一、融资结构选择
二、市场型间接融资
1.传统融资模式的缺陷
2.市场型间接融资模式
三、市场型间接融资在我国的发展前景

第四章 间接融资模式下中小企业贷款效率研究
一、中小企业贷款现状分析
二、中小企业贷款效率分析
1.银行效率的测算方法
2.基于数据包络分析法（DEA）的效率测算
3.DEA实证结果分析

第五章 基于“市场型间接融资”体系下的中小企业融资问题研究
一、中小企业融资难的成因分析
1.从商业银行视角分析贷款难的原因
2.从企业自身视角分析贷款难的原因
3.从制度环境视角分析贷款难的原因
二、市场型间接融资在中小企业贷款中的应用
1.市场型间接融资的应用价值与运作方式
2.信贷资产证券化模式研究
三、中小企业金融服务体系研究
1.中小企业金融服务体系架构
2.中小企业债券融资体系研究

第六章 从“市场型间接融资”走向互联网金融模式
一、互联网金融机构发展的比较研究
1.国内互联网金融机构的发展现状
2.海外互联网金融机构的发展模式
二、互联网金融发展对传统金融模式的冲击
1.第三方支付业务的发展对传统金融支付模式的冲击
2.互联网融资平台发展对传统银行信贷模式的冲击
3.互联网金融跨界创新对传统分业经营模式的冲击
三、互联网金融发展面临的风险挑战
1.人人贷贷款平台风险
2.阿里金融风控模式的缺陷
3.互联网金融信息安全的挑战

第七章 影子银行运行及其监管
一、影子银行的界定及其产生的原因
1.影子银行的内涵
2.影子银行产生的原因
二、影子银行的发展现状及其运行特征
1.影子银行的发展现状
2.影子银行的运行特征
三、影子银行的监管原则与方式
1.辨证地看待影子银行的存在与发展
2.我国影子银行体系存在的问题
3.影子银行监管的原则与方式
四、危机后影子银行监管的改革内容及趋势
1.国外主要发达经济体的监管改革措施
2.国内影子银行监管的策略与举措

第八章 开放经济下金融市场发展对提升外商直接投资质量的研究
一、金融市场发展对外商直接投资影响机理的文献探讨
1.融资成本和投资收益决定外商直接投资的“事前质量”
2.金融合约强制力的不足左右外商直接投资的“事前质量”
3.本国企业流动性冲击的可能性影响外商直接投资的“事前质量”
4.风险分担的金融功能欠缺影响外商直接投资的“事后质量”
5.资本市场的完善和开放左右外商直接投资的“事后质量”
二、金融市场发展、外商直接投资与经济增长的关联性检验
1.变量平稳性检验
2.回归分析
3.残差平稳性检验
三、如何推动国内金融市场发展。提升外商直接投资质量

第九章 中国资本项目对外开放进程研究
一、资本项目开放的现实意义与现状分析
1.资本项目开放的现实意义
2.资本项目开放的现状分析
二、资本项目开放的战略取向
1.资本项目开放的路径探讨
2.资本项目开放的战略安排
3.资本项目开放的具体内容
三、资本项目开放风险及其防范策略研究
1.资本项目开放面临的金融风险
2.有效防范资本项目开放风险的制度安排
3.金融风险防范的对策措施

第十章 东亚经济体市场开放对宏观经济波动的影响研究——基于韩国、印度尼西亚及泰国的案例分析
一、市场开放、内外利差和经济波动
1.贸易和资本移动对内外实际利差的影响
2.内外利差突发性的波动对经济波动的影响
二、二元EGARCH模型的原理
三、数据和样本
四、实证分析及其结果
1.内外利差因子回归分析结果
2.EGARCH参数的估计结果
3.开放经济下经济波动的时变特征
五、结论和政策建议

第十一章 从东亚金融危机视角审视跨境资本逆流风险
一、跨境资本流入的现状、特征及其成因
二、跨境资本流入对实体经济与金融体系的影响
三、跨境资本外逃的原因及其对我国的启示

第十二章 金融风险预警指标体系研究
一、金融风险预警体系的文献综述
二、指标体系的构建方法
1.指标选择
2.构建方法
三、指标体系的效用分析
四、结论及启示

第十三章 基于人民币国际化视角的人民币汇率形成机制改革问题研究
一、关于货币国际化程度的比较实证研究
二、关于汇率形成机制与货币国际化关系的理论
三、关于推进汇率形成机制改革的政策研究

第十四章 危机后发达经济体金融监管体制改革比较研究
一、全球金融危机所揭示的金融监管问题
1.金融监管理念的反思
2.金融监管制度的问题
二、危机前主要发达经济体金融监管体系的缺陷
1.美国
2.欧盟
3.日本
三、危机后主要发达经济体金融监管体制改革内容
1.美国
2.欧盟
3.日本
四、主要发达经济体金融监管体制改革特征比较

第十五章 国际金融发展新格局下的中国金融监管改革战略研究
一、国际资本流动的格局变化
二、国际金融市场的发展态势
三、中国金融监管改革面临的机遇与挑战
1.国际金融监管改革给中国带来的机遇
2.中国金融监管改革面临的挑战
四、深化中国金融监管改革的战略构想
1.推动国际金融监管体系的法制建设
2.加强与国际金融监管机构各成员国间的信息共享
3.适应国际金融监管改革的趋势与要求
4.构建跨境金融监管合作机制
5.建立包容性的国际金融监管体系
参考文献