朱宁：金融创新与金融监管如何平衡朱宁
上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、副院长美国耶鲁大学管理学院金融学博士
研究领域：行为金融学、卖空、破产和财务困境、公司财务、大中华地区的金融市场等
“目前，中国金融监管在防范系统风险上非常慎重，但金融产品创新的步伐还太慢。”上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁日前接受《第一财经日报》专访时表示，在保证系统风险可控的情况下，金融产品创新应尽可能放松，同时鼓励更多民间资本进入金融领域。
《第一财经日报》：在你看来，金融创新与风险监管之间应该如何平衡？朱宁：我觉得这是一个很大的难题。一方面，应该支持金融创新，这就像原子能技术既可以用来造原子弹，也可以用来做核电站，技术本身并不代表价值，关键在于如何应用；另一方面，大家对金融创新可能有一些误解，认为金融创新导致了金融危机。但我们必须意识到，金融创新诞生之初是为了控制风险，而不是为了增加风险，而且金融创新确实对企业分散风险有很大帮助。
但为什么金融创新导致的金融危机越来越密集呢？核心原因还是人，或是整个金融体系。这其中既有道德风险因素，即主要来自金融体系中不对称的薪酬机制，也与全球一体化中金融机构之间关联度增加有关，关联程度已远超某些金融创新诞生时候的状态。
我觉得金融监管可以起到三个非常重要的作用：一是监管层要尽可能保护整个系统的风险在可控范围内，维护金融稳定。二是在保证系统风险可控的情况下，金融产品创新应尽可能放松，因为只有产品放松，才会产生市场竞争，以及产生市场对风险更准确的估值，才可能有更多人愿意分散风险。三是证监会应处于一个中性地位，并不应承担过多的责任和期望，中国A股下跌并不是证监会的责任。
《第一财经日报》：就目前而言，国内的金融创新力度如何？金融监管是否过度？
朱宁：对照刚才说的金融监管职责，一是目前金融监管在防范系统风险上非常慎重，这应当给予肯定；二是金融产品创新的步伐过于谨慎，原因在于投资者还没有完全成长起来，所以投资者教育非常重要。
《第一财经日报》：提到中小散户的入市风险，那在你看来，目前国内资本市场应该如何有效增加机构投资者的比重？
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