第二节 影响保险股权投资的内部因素
一、保险资金的特性是参与股权投资的保证保险资金运用的性质取决于保险资金的来源。保险资金的来源主要是负债资金，由各种责任准备金构成。保险资金尤其是寿险资金的长期负债性、稳定性及规模性，是保险资金能够参与长期股权投资的有力保证。
一是长期性。寿险业务的保障期一般都较长，大部分保障期为几十年甚至为被保险人的一生，产险虽说保障期一般只有一年，但社会需求是稳定增长的，从永续经营的角度来看，整个产险的需求也具有长期性。由于整个保险业务的经营是一个连续的过程，所以在任何时刻，保险资金总有相当一部分是沉淀的，并且随着业务的扩张，其累积金额也有上升趋势。因此，保险资金在由收到支的过程中不仅有“时间差”，还有“数量差”。例如，各种准备金因其性质不同，闲置的时间也不同，长期人寿保险的准备金、长期健康保险的准备金一般都在五年以上，有的甚至长达几十年，这两个差距在空间上集零散资金为巨额资金，在时间上化短期资金为长期资金，在形态上变波动资金为稳定资金，从而给保险股权投资带来大量的长期稳定、可供利用的资金。
二是稳定性。保险的需求一般说来比较稳定，因而保险金的缴纳具有一定规律性，其供给是稳定的。如寿险保费一般可分为首年保费及续年保费，即第一个保单年度缴纳的保费和以后各保单年度缴纳的保费。从长期来看，保险公司每年所收取的续保资金总体具有可预测性。由于保费的收取和保险金的给付都具有规律性，且可预测性较强，因此保险资金具有稳定性，这种稳定性也特别适合保险资金参与股权投资。
三是收益硬约束性及利率敏感性。保险公司因为承保理赔的基本业务要求，存在收益的硬性要求，加之定价的依据中重要成分为利率，且投资资产主要为固定收益类，因此对利率的敏感性强。以寿险为例，其利润主要由三部分构成：费差损益、死差损益和利差损益。费差损益是指保险公司的预定费用和实际发生费用的差额；死差损益是指按照死亡表和大数法则计算的预定死亡赔付和给付与实际死亡赔付和给付之间的差额；利差损益是预定投资收益和实际投资收益之间的差额。由于保险精算的发展，费差损益和死差损益的利润（或损失）空间越来越小，因此，人寿保险公司的利润将主要取决于利差损益。利差损益一方面取决于评估利率的高低，另一方面取决于实际的投资收益率，但这些受到利率变动的影响。传统寿险产品多具有储蓄性，人们在购买储蓄性寿险产品时，往往将其与银行储蓄进行比较。银行利率的波动将直接影响寿险的相对价值，提高或降低投保人购买寿险产品的机会成本，进而影响投保人的行为。
四是累积的规模性。这包括来自保险自身原始的资本积累、资本公积积累、各种准备金的积累以及保险收入与保险赔付之间时间差形成的保险资金。持续大量的累积为保险企业提供了大量可管理的资金，为股权投资的稳定经营提供了保障。按行业资产规模的增长性来看，保险行业资产总额从2001年起规模快速增长，截至2012年底，保险资金总资产达到了7.36万亿元，较2011年增长22.29％。
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