《战略与管理：人民币国际化的全球银行模式（2014年9/10）》是在国际社会享有“中国的战略智囊库”之称的中国战略与管理研究会在14年末的精心之作。2014年是我国全面深化改革的开局之年。以反腐败行动为先导，以“依法治国”为继往开来的里程碑，国家治理体系和治理能力的现代化即将掀开新篇章。值此转型关键期、矛盾凸显期和战略机遇期，背负前期积累的一系列重大难题，面对近来国际形势的复杂深刻变化，秉承先贤“为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平”的精神，中战会携手学界，希望通过持续不断的努力，建设一个影响久远的实证战略学派。《战略与管理：人民币国际化的全球银行模式（2014年9/10）》是一本胸怀国家放眼天下的书，值得读者细读。

　　《战略与管理：人民币国际化的全球银行模式（2014年9/10）》：
　　一、人民币国际化意味着什么？
　　本小节将探讨人民币国际化所追求的战略目标。
　　货币国际化的目标与货币国际化的指标是要严格区分的。货币国际化的指标只是衡量货币国际化程度的技术手段。国际学者在分析货币国际化程度时用得较多的指标或替代变量是此种货币在全球可识别外汇储备中所占的份额。另外外汇市场主要货币日均交易额占比，环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）提供的国际贸易结算货币占比，以及主要货币在国际债券市场、国际外汇衍生产品市场所在比重等都从不同侧面反映了主要货币的国际使用程度。
　　但是，主权货币国际化成功与否并非看其国际化程度的高低，而是要看主权国家是否通过货币国际化达成其所设定的战略目标。说到底，货币国际化只是主权国家或国家集团追求某种战略目标的工具，而不是目标本身。我们认为，“成功的货币国际化”应指一国货币通过国际化促进了实体经济的可持续发展，为本国带来了重大利益，并且能够将国际化过程中的风险控制在可承受的范围内。因此目标的设定是人民币国际化顶层设计的核心，它将直接决定人民币国际化的推进方式和路径。
　　我们将分别设定人民币国际化的最低目标与最高境界。以下分别予以讨论。（一）人民币国际化的最低目标：推进人民币计价摆脱国际货币不稳定风险
　　发展中国家在参与全球化经济活动时的一个与生俱来的结构性缺陷是缺乏长期信用基础或健全的长期资本市场，本国在国际贸易和对外筹资时须用美元等国际货币计价而不能用本币计价。因此，本国经济经常遭受到国际汇率大幅度波动的伤害。1997年爆发的东南亚金融危机充分暴露了发展中国家的这一“原罪”。这场危机在美元持续升值、先期流入的资本大规模撤离的背景下发生。采取钉住美元汇率制度的泰国在外汇储备接近枯竭时放弃了固定汇率制度。危机前泰国商业银行从国际金融市场大量拆人低息的短期美元，按25泰铢兑一美元兑换成本币后高息贷给国内企业。由于资产负债表的货币和期限双重错配，泰国商业银行因汇率制度崩溃（汇率跌至52泰铢兑一美元）而纷纷陷入破产。这场席卷多国的金融危机是发展中国家以非本币举借短期外债从而遭受巨大伤害的典型案例。
　　与上世纪90年代不同，本世纪前10年美元出现持续贬值趋势。中国借助人民币随美元贬值的优势赢得了出口和出口导向型经济的高速增长。但是，难以幸免的是大规模积累的美元储备资产遭遇了重大的购买力损失。[.]危机后出于“自我保险”需求而大规模积累美元储备的亚洲国家再次受到了不小的损失。弱小国家货币不可能成为国际货币，因此这些国家的利益需要通过国际社会引入对国际浮动汇率的管理来维护。相比较，中国已是全球经济大国，完全有可能通过人民币国际化主动摆脱“原罪”问题。
　　我们认为，中国推进人民币国际化的最低目标在于摆脱“原罪”，即通过国际贸易中商品的人民币计价结算和国际金融交易中负债（和资产）的人民币计价，中国参与全球化的企业、金融机构和政府可以一劳永逸地摆脱绝大部分的汇率波动风险，赢得参与国际竞争的货币优势。
　　在大宗商品计价方面美国和日本分别提供了正反两方面的案例。
　　在布雷顿森林体系下，美元一黄金的固定联系为美元价值效应的扩张提供支持，但也限制了美元网络效应的拓展。1971年8月15日尼克松政府关闭了黄金兑换窗口，实现了向纯粹信用支撑的美元本位制的转换。转换十分成功，美元储备在全球央行外汇储备中所占比重从1969年的54.4%上升到1977年有史以来最高点79.20/0（见图2.1）。
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