大国央行的资产基本是国内债券，主要是国债。例如按最新数据，美、日两家央行所持国债占本国央行资产的比重分别为57%和61.4%。而且要注意，受金融危机的影响，最近几年各国央行采取了很多特殊的政策。在此之前各国央行持有本国国债的比重更高，如美国长期稳定在80%以上。此外，两家央行还持有本国私人金融机构的抵押品（如按揭证券），外汇储备所占比重都很低，美国近乎没有，日本只有3.5%。欧洲央行情况特殊些，但外汇类资产的比重也仅有12.1%。只有一些小型开放经济，央行资产才主要是外汇资产。
中国的这种外汇储备管理方式，在外汇储备规模不断增加的情况下造成了很多问题。当前，中国央行的外汇资产大概是3万多亿美元，央行为收回这么多外汇资产，大概要放出20万亿人民币，而且这些还属于基础货币。也就是说，随着巨额的外汇储备增长，央行不断放出流动性，然后要想办法自己收回。但是，要解决这么大规模的基础货币流出，央行手中并没有合适的工具。如果不能有效收回，就造成社会上流动性过剩，由此导致资产价格泡沫、通货膨胀等问题。目前央行采取的措施主要是不断地提高准备金率，现在准备金率已高达21.5%，这也是可比大国中的全球唯一。
造成中国目前这种状况，一个原因是中国作为一个大国，却有一个小国央行的特征。小型开放经济体，依靠其贸易中心、金融中心，甚至避税中心地位发展经济，超强度的商品和资本跨境流动，贸易额和资本流动额往往是其GDP的数倍，要求固定汇率，或者高稳定汇率，但牺牲货币政策的独立性。其货币当局无需持有大规模、高流动性国内资产，如国债，用于公开市场操作，反而需要持有大规模外汇资产，保持汇率稳定和应对冲击。大国恰恰相反，总需求管理是重点，货币政策独立性是必须的。利率首先服从于国内资金市场出清，而不是服从于国际市场便利资本流动。汇率本质上是反映国内商品和服务相对于国际竞争力的变化，因而浮动，而不是固定或者高稳定汇率以便利于资金和贸易结算。
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