一般而言，根据功能不同，证券市场可以分为两大类别：一是证券发行市场（issue market）或称初级市场（primary market），是证券发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场；另一为证券交易市场（trading market）或称次级市场（secondary market），是已发行证券通过买卖交易实现流通转让的市场。我国分别称其为一级市场和二级市场。①虽然这两类市场功能不同，但两者互相影响，缺一不可。
1.证券发行市场
证券发行市场指企业或政府机构公开发行新股票或新债券，第一次委托投行、券商包销或代销，将证券卖给投资者，或融资的企业或政府直接将证券销售给投资者所形成的市场。证券发行市场上的发行对象，可以是从未发行过证券的发行人发行的证券，也可以是证券发行人在前次发行后增加发行的新证券，还可以是因证券拆细或合并等行为而发行的证券。我国目前最常见的，是企业通过股份制改造并发行新股票，或上市公司为了增加股本，以送股或配股等方式发行新股票。
2.流通市场
证券流通市场也称证券交易市场，指证券发行后，投资者将所购买的证券在市场出售所形成的市场，即依法发行有价证券的买卖市场，故又称证券交易市场。在规定的交易时段，有价证券可以自由转让，因此具有流动性，使现金与证券间能够自由转换，降低投资风险，提高资金使用效率。
证券交易市场与证券发行市场相互依赖。证券交易市场对发行市场的依赖在于证券交易市场的交易对象是已发行在外的证券，而不是尚未发行的证券。②发行市场对交易市场的依赖主要体现在发行过程中，其所发行证券的种类、价格、数量及规模等因素，均在一定程度上受制于证券交易市场的现状。
本书后文所探讨的证券价格操纵，主要发生在交易市场，但根据各国法规的不同，在流通市场也存在价格操纵现象。
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