三、监管改革将进一步促进场外衍生品市场的结构分化
2008年11月召开的第一次20国峰会上，与会各国就衍生品监管达成共识：CDS中央对手方的监管者应该减少CDS及其他场外衍生品交易的系统性风险，支持市场参与者通过交易所或电子交易平台进行CDS交易，扩大OTC衍生品市场的透明度，并保证OTC衍生品的基础架构能够支撑不断增长的交易量。伦敦峰会之后，新成立的金融稳定委员会（FSB）和包括BIS、国际货币基金组织（IMF）、国际证监会组织（IOSCO）、国际互换和衍生品协会（ISDA）、国际保险监督官协会（IAIS）等在内的多个国际组织以及其他国际组织之间合作开展了一系列的调查和研究，对于现有的衍生品业务的国际监管提出了大量的改进建议，对衍生品监管提供了一些新的工具和手段。主要的改进情况如下：推动中央对手方结算机制、标准化CDS合约、强化中央交易对手（CCPs）标准、增强CDS市场的透明度并加大监管力度、修订对场外衍生品交易的资本要求以便充分反映衍生品的风险。英美等国也都将场外衍生品市场改革作为其金融监管改革的重要部分。目前，场外金融衍生品的基础建设正在得到加强，主要体现在建立中央交易机制、合约标准化、加强监管资本要求、建立交易信息库制度等方面。
1.中央交易机制方面
中央交易机制（CCP）的建立对CDS市场的规范运作和信息披露有着至关重要的作用。目前，美国证券托管结算公司（DTCC）已承担了大部分CDS合约的清算业务。2009年3月9日，洲际交易所（ICE）也正式获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，开始提供CDS清算服务。CDS等信用衍生产品的CCP清算正进入高速增长阶段。
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