三、企业并购的动因
　　是什么原因驱使着企业进行并购？这是企业并购研究首先要回答的问题。
　　企业并购的动因较为复杂，往往难以区分，仅为某一单一的原因而进行的兼并与收购并不常见，大多数兼并与收购有着多种动因，而且不同时期可能有不同的特点。
　　(一)企业并购动因的经济学分析
　　古典经济学中的企业，是将生产要素投入组织起来，并对产品生产的分工加以协调的生产单位，其实是一个生产函数。现代企业理论将企业看作连续生产之问为避免机会主义行为而形成的纵向一体化的实体，是对市场的替代。要对混合并购的动机作出解释，需要我们对企业性质有一个深入的认识，这种认识适用于业务范围包罗万象的混合联合企业，其各部分(分公司或子公司)之间，既不存在产品生产工艺、过程之间的联系，也不存在市场交易关系。混合联合企业各部分的联系是：第一，有共同的利益，这种共同的利益，由一种金字塔式分层控制结构所形成的统一控制来决定；第二，服从一个企业家统一指挥；第三，它们在要素市场上，以一个统一主体的身份出现。可见，混合并购所形成的混合联合企业，由于各组成部分拥有共同的利益而服从同一企业家的领导；各组成部分在要素市场上，由多个主体变为一个主体，从而在要素市场上，居于比较有利的地位。这两方面是我们加深对企业性质认识的主要途径，也是我们对混合并购的动机作出解释的依据。对企业性质认识的加深，需要我们强调企业家的作用，强调企业作为要素市场主体的性质。据此，我们可以认为，企业是由一个企业家将各种生产要素组织起来、为实现企业家设定的目标，生产一种或若干种产品的组织；企业作为产品市场的供应者面向消费者，同时，作为要素市场上的需求者面向劳动者和资本家；企业的所有者是谁，对企业的性质并不重要，所有者可能是企业家，也可能是劳动者或资本家，所有者的决定，不仅是一个经济问题，更是一个政治问题。
　　对混合并购动机的解释，首先，可以从作为企业中心参加人的企业家角度进行，这里所说的企业家是指企业剩余控制权和企业剩余索取权的拥有者。其次，可以从要素市场的角度进行。
　　我们可以将企业家视为一个具有“征服的、战斗的和优于别人的愿望”的创新者；可以将企业家视为一个“自信或勇于冒险”的不确定性的承担者；还可将其视为一个“擅长对稀缺资源的协调作出明智决断的人”。种种观点，都能对包括混合并购在内的企业并购动机，作出一定解释。
　　从要素市场的角度认识并购，可以发现，任何企业都是要素市场上的需求者，两个企业的合并，意味着原先两个独立的需求者成为一个；即使两个企业并未合并，而仅是控股关系，在法律上仍然是要素市场上独立的需求者，但控股关系所决定的母公司对于公司的控制，也使两者实际上成为要素市场上利益与共的同一主体。因此，并购增强了企业在要素市场上的地位，这种地位表现为讨价还价的能力、消除存在于要素市场上的企业机会主义行为的能力、获取信息的能力，乃至自己提供生产要素的能力。对于这种在要素市场上更具实力的买方地位的追求，也是企业进行混合并购以及其他类型并购的内在动机。
　　在对企业并购进行了以上理论分析后，再反观西方国家经济发展过程中历次大规模的并购浪潮，我们发现：历史上每次并购浪潮发生的原因，都在于企业生存外部环境的发展变化，对企业并购动机的刺激。企业并购就是在内因和外因的交互作用下产生和发展的。企业外部环境的变化，包括科技进步、产业结构升级、经济周期波动、资本市场发展和法律环境变化，其中科技进步，是一个很重要的因素。科技的发展，一方面导致这些行业的零部件向标准化发展，从而刺激了混合并购的动机，另一方面还极大地刺激了以直接获取技术为目的的并购动机。从宏观上看，随着电子计算机和现代通讯技术的发展，企业管理的效率大大提高，由交易费用决定的企业市场边界，发生了变化，从而以企业规模边界重置为目的的大规模并购风潮就发生了。
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