中国企业海外投资风险辨识模式，主要是基于企业的外部环境数据、内 部控制资料、行业数据以及中国企业海外投资报表等相关资料，归纳出一组 定量和定性指标，采用一定的预警模型，对中国企业海外投资风险进行识别、 监测、控制的过程，它是中国企业进行海外投资风险管理的有效工具。 一套完整的中国企业海外投资风险预警系统能够分析企业发生经营波 动和中国企业海外投资发生危机的原因，预测其演变程度并将其告知企业 经营者和其他利益相关者，同时提供相应的控制对策，从而有效控制中国 企业海外投资风险，使中国企业海外投资平稳运行。因此，中国企业海外 投资风险预警体系应包括中国企业海外投资风险辨识模块、中国企业海外 投资风险预警模块以及中国企业海外投资风险防控模块三大模块，如图 3—1所示。 图3—1 中国企业海外投资风险预警体系 第一节 中国企业海外投资风险的特征分析<br> 中国企业海外投资所处的环境纷繁复杂、变化多端。一方面，企业作 为一个独立的经济系统，在进行海外投资过程中会与外界产生物质、能量 的交换，形成与外界环境千丝万缕的联系。外部环境的变动及不确定性会 给企业的投资带来一定影响，在某种程度上，这种影响甚至是致命的。以 民营企业北京宏福为例，该公司2011年到利比亚投资 5 000套住房及其配 套设施项目工程，预算合同总金额折合人民币约34亿元———这是该企业 首次赴国外投资。2011年利比亚战乱，而该项目尚未结束，给该企业带 来了直接经济损失约12.3亿元。另一方面，在海外投资过程中企业内部 要素的控制也至关重要。因此，企业海外投资历来被认为是一项“风险事 业”。宁波世纪华丰是一家与希腊某公司直接签订投资合同的民营企业， 合同金额约33.54亿元，世纪华丰负责在希腊承建一个大型住房项目。希 腊发生主权债务危机后，该工程给世纪华丰带来了巨额损失。高盛公司相 关人士分析，一些中国企业首次走出国门，对东道国当地的情况缺乏了 解，采取“国外项目国内打法”，对突发事件应对不足，加之管理水平不 高，因此增加了企业的损失。 中国企业从事海外投资项目所面临的风险比在国内投资复杂得多，而 且在不同的国家、不同的时期、不同的阶段还会有不同的风险。总体来 说，中国企业海外投资项目风险除了具备一般风险的特征外，还具有如图 3—2所示的特征。 图3—2 中国企业海外投资风险的特征 一、来自国外与国内的双重风险<br> 一方面，海外并购中来自国外的非经济因素的干扰严重。2005年6 月，中海油出价185亿美元竞购优尼科，美国国会52位众议员联名致信 总统布什和财政部长斯诺，以能源威胁、国家安全和核心深海技术等种种 借口，要求美国财政部的外国企业在美投资审查委员会（CFIUS）严格审 查这笔收购案中中国政府扮演的角色，试图对中海油收购优尼科进行政治 封杀。2004年12月，联想斥资17.5亿美元收购IBM全球PC业务，美 国政府却以“威胁国家安全”为由对这桩并购案进行调查，使这桩并购案 推迟了半年才得以完成。这说明，由于东道国政府的利益与我国公司的利 益在很多情况下并不一致，东道国政府可能出台相关政策对中国企业的海 外投资进行干扰，这严重约束了中国企业的海外投资行为。 另一方面，我国的政策支持不足。虽然我国确立了“引进来”和“走 出去”相结合的经济发展思路，商务部也加强了关于本土企业“走出去” 方面的支持力度，并且制定了一些相关的优惠措施，然而，目前我国的鼓 励和支持本土企业海外投资的具体政策数量还极为有限，并且规定过于笼 统，缺乏实际可操作性。这无疑制约了中国企业的海外投资。 此外，融资困难和过于严格的外汇管制是阻碍我国企业海外投资的主 要因素，而导致这一困难的重要原因就是我国资本市场的落后和不成熟。 二、风险因素复杂多变 中国企业海外投资面临诸多风险。第一是政治风险。2008年以来， 尼日利亚南部尼日尔河三角洲地区治安形势持续恶化，致使在该地从事投 资活动的中国公司遭受了损失。2008年1月后，至少有8名中国员工先 后被绑架。2009年1月，14名中国工人也先后在尼日利亚被绑架。2011 年利比亚战事使中国企业受到近千万美元的损失。第二是经济风险。随着 我国经济在世界经济中发挥越来越重要的作用，我国无论在引进外资方面 还是在世界贸易中都扮演着越来越重要的角色。2010年以来，美元与世 界主要货币之间的汇率出现大幅波动。中国企业海外投资经济风险大大增 加。第三是社会风险。中国公司在中东地区投资需要面临跟当地的伊斯兰 社区和伊斯兰文化、阿拉伯文化协调相处的问题;美国国民信仰基督教， 崇尚自由、人权、以及博爱的精神，中国企业成长的文化是以儒家学说、 佛教信仰和道家学说为核心的传统文化，以及舶来的马克思主义。虽然， 近代以来西方文化的冲击使得中国文化在许多方面都烙上了西方文化的印记，但其本质的信仰和传统还是存在的，至少存在于民众日常的潜意识行 为中。因此，海外投资的中资企业都面临着与异质文化的交流、沟通、理 解问题。第四是技术风险。近几年TCL在海外投资的路上一直走得很远， 把企业做大做强已经成为TCL发展的主导思想。2003年，在名为“龙虎 计划”的远景蓝图中，TCL提出了未来发展的战略规划，那就是在2005 年实现销售收入700亿元， 2010年达到1 500亿元，形成具有国际竞争力 的大型企业。为了实现“龙虎计划”，TCL先后收购了德国施耐德以及法 国汤姆逊，并成立TCL-汤姆逊电子有限公司。然而，要做好技术融合 工作并非易事，这种技术整合使得TCL的并购效果大打折扣，以致TCL 没有实现当初的并购目标。 总之，中国企业面临的海外投资风险种类繁多。任何一个环节处理不 好，都有可能给企业造成不可挽回的损失。 三、风险预警管理水平偏低 在发达经济体许多领先企业的风险管理体系已经完成或正在实现从传 统的部门管理向全面风险管理转变的同时，全面风险管理在中国才刚刚起 步。经济的全球化使得在商业竞争的范围从一个经济体内部迅速扩展到区 域一体化组织进而全世界的背景下，任何风险敞口，即使很小，如果管理 不善，都可能通过连锁效应或关联效应，触发主要风险事件，从而给企业 的运营效果带来巨大的不确定性。与此同时，金融创新、信息技术、金融 经济学和计量经济学的发展，也为企业在公司层面上进行风险管理、改善 业绩、化解危局提供了技术上的支持。随着中国入世承诺的逐步落实，中 国正在加速融入世界经济体系。中国企业即使是在国内经营，也会面临来 自国外企业的激烈竞争，除非受到行政垄断的保护。与国内经营相比，中 国企业海外经营需要承受或消解的风险更大。 中国企业在海外投资过程中一向非常注重风险防控，但大多数母公司 及其子公司对海外投资所面临的真正风险并不了解。中国企业风险管理水 平偏低主要表现如下三方面。 （一）管理经常无章可循或有章不依 这一点主要表现为企业人力资源的管理中“任人唯亲”现象突出，结 果是总公司派出的高管人员往往不能胜任，同时也很少聘用东道国当地人 才充实企业人力资源。与此相适应，企业内部往往缺乏公平和行之有效的 员工业绩评估、奖惩、解聘机制。实际上，由于中国企业海外子公司的人 事管理主要由国内的母公司进行，因此，国内母公司经营管理是否规范，是否已经按照现代公司治理的原则进行充分的改制，对于中国企业海外子 公司的人力资源管理至关重要。
展开
