反通胀、保增长、调结构
2011年是“十二五”开局之年，也是压力非常大的一年。
具体存在哪些压力呢？从现在来看，宏观上可能有三个比较大的压力：通胀的压力、增长速度下滑的压力、结构失调的压力。
中国经济面临通胀压力
我们来分析一下。
第一是通胀的压力比较大，也就是价格上升压力非常大。
主要原因有两个，一是我们国家的国际收支一直存在巨大的顺差。
国际收支就是外汇收入和外汇支出，2011年初的顺差接近2．9万亿美元，顺差太大，必然导致央行的货币发行过多。大家知道，外汇流人中国后是不能流通的，必须要由中央银行用人民币来收购这些外汇。所以，流人中国的外汇越多，就意味着中央银行发行的人民币越多。
第二个原因是2009年为了保增长，国家实行了一个宽松的货币政策。所谓宽松的货币政策，就是让更多的货币流向社会，因为有了货币，才有投资、消费，增长速度才能恢复到8％以上。
主要做法有两条，一是提高货币供应量的增长速度，二是增加新增贷款。
当时对这两个数据是有规定的。一是货币供应量增长速度是17％左右。这是历史上最高的一年，从1985年开始，我们国家每年的货币供应量增长速度都超过GDP增长速度，差不多每年货币增长速度都在11％～13％，个别年份是15％。二是新增贷款4万亿～6万亿元。
但是到年底就发现有一点失控--货币供应量增长速度已经接近30％，新增贷款接近10万亿元。所以，到2009年年底，我们曾经提出一个口号：管理好通胀预期。
到2010年，我们虽然还叫宽松的货币政策，但这两个数字作了调整，一个是货币供应量增长速度是17％左右，第二个数字就是新增贷款最高7．5万亿元。但是到2010年年底，实际上货币供应量增速接近20％，新增贷款接近8万亿元。可见，2010年我们的货币政策仍然有点失控。
所以，“十二五”开局之年在宏观上一个重要的任务，就是反通胀。“中等收入陷阱”到来了
宏观上遇到的第二个压力，就是增长速度下滑。
2011年我们已经把增长速度调低到7％。我最近跑了差不多七个省市，深深感觉到经济增长速度下滑的状况非常厉害，能不能保住好像很难说。
为什么会出现增长速度下滑的状况？有三个原因：第一个原因我们叫深层次原因，如中等收入陷阱、刘易斯拐点。
发展中国家一般通过自己的比较优势，比如说劳动力比较便宜，可以将收入很快提高到中等收入以上。
刘易斯拐点是什么意思呢？就是一个国家在经济刚刚发展的时候，劳动力都是供过于求，但是随着国家经济规模的扩大，劳动力从供过于求逐渐转向供不应求，劳动力价格开始上升。劳动力价格是企业成本的重要组成部分，所以企业成本也要随之上升。在企业成本上升的压力下，就不可能像过去那样快速发展，这就是刘易斯拐点。
中国好像也遇到了刘易斯拐点。我们已经成为世界第二大经济体，现在中国也进入了劳动力短缺的时期。
第二个原因就是地方政府的原因。我国经济的增长，地方政府功不可没。但2011年地方政府将陆续遇到问题。
过去地方政府推动经济增长所需要的钱，一个靠“卖”，一个靠“借”--卖土地，向银行借。而2011年卖和借都不行了，土地财政已经开始进入调整阶段，在房地产调控之后，土地不像过去那么值钱了，银行不一定要了。地方政府既不能卖，也不能借，资金受到很大的影响。 但同时，支出增大了。因为2011年强调民生，要向民生倾斜，这些钱主要由地方政府出。一方面钱少了，另一方面要增加民生的投入，这样就导致地方政府拉动经济的力量实际上在萎缩。
出口投资消费，动力不足
经济增速下滑的第三个原因，就是我们讲的直接原因。拉动中国经济增长有三大力量，一个是出口，一个是投资，一个是消费，这三驾马车似乎拉动力都不够。
首先是出口的拉动力减弱。
2011年的中国出口可能会遇到麻烦。为什么？因为中国出口主要是两个方向，一个美国，一个欧盟，占了我们出口的80％。而这两个地区的份额，都很难进一步扩大。
美国现在也在调整战略。奥巴马上台之后提出要解决失业率，美国失业率20lO年接近10％，2011年估计为9％，但还是太高。而要增加就业机会，就要恢复美国的实业，就要限制进口，美国必然要对中国反倾销，迫使人民币升值。
欧盟现在也很麻烦，因为欧盟实行的是萎缩型财政政策，增加财政收人减少财政赤字，搞盈余还债。这也标志着对中国产品需求的萎缩。
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