（三）中央银行通过公开市场业务控制货币市场利率是存贷款利率市场化的重要前提
在这几年公开市场业务操作的实践中，在以货币市场利率为主要操作目标的操作阶段，中央银行可以将短期利率比较准确地稳定在狭小区间之内，对利率水平的调控取得了成功。因此，实践证明人民银行已经具备了准确调控货币市场和债券市场利率的能力。
在发达国家，中央银行主要是通过公开市场业务调控货币市场和债券市场利率，间接影响商业银行的存贷款利率。我国正在进行利率市场化改革，利率市场化并非是中央银行不调控利率，而是中央银行调节利率的方式由行政型的直接调控向市场型的间接调控转变，也就是由直接制定存贷款利率水平，转变为通过公开市场业务等间接货币政策工具调控货币市场和债券市场利率，间接影响商业银行改变存贷款利率的调控方式。因此，利率市场化的前提是中央银行具备控制货币市场利率的能力，能够运用中央银行调控工具平衡宏观调控和微观改革的关系。人民银行公开市场业务的成功实践，为利率市场化的全面推进奠定了基础。
央行通过公开市场业务等货币政策工具调控货币市场利率是存贷款利率市场化的前提，因此从利率市场化推进的逻辑顺序看，为了防止存贷款利率放开后，出现存贷款利率失控的风险，央行调控货币市场利率应先于放开存贷款利率。当前，人民银行要积极准备条件，促使公开市场业务操作目标向货币市场利率的转型。
经过近5年的探索和实践，我们不断总结，积累了很多宝贵的经验。比如在逆回购投放基础货币时，主要采取数量招标方式；而在正回购回笼基础货币时主要采取利率招标方式；在需要大量收回流动性时，发行中央银行票据可以取得比正回购更好的效果。我们的许多经验和发达国家中央银行近年来公开市场业务操作方式的创新是一致的。这也说明，我们在实践中创新的公开市场业务操作方式，只要符合市场规律，能够有效实现货币政策目标，就符合发达国家中央银行货币政策操作的基本思想，就会创造国际新经验。
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