肉消费量，也不会减少明天的汽油消费量。不只是家庭的消费决策对宏观经济政策不敏感，甚至于家庭的投资决策对宏观经济政策也是不敏感的。当房地产和股市都处于牛市的时候，绝大多数家庭都不会把利率的上升当一回事，因为跟股市和楼市每年百分之几十甚至百分之几百的回报相比，0.27％的加息是完全可以忽略不计的。因此，利率的上升并不能马上阻止通膨的蔓延，也不能遏制资产价格的进一步上升，这是金融危机形成的机理，与“温水煮青蛙”的道理是一样的。<br> 4.美国股市下跌是压在骆驼背上的最后一根稻草<br> 对利率真正敏感的是债券市场，尤其是美国的债券市场，包括美国的按揭证券市场。由于全世界的发展中国家和大部分发达国家都没有一个与美国接轨的债券市场，因此，当美国的债券市场（包括按揭证券市场）由于利率变化而出现调整时，很多人会认为这是美国自己的问题，与其他国家没有什么关系。只有当美国债券市场的调整影响到美国股市调整时（像目前这样），才会引起全世界的关注，因为各国的股票市场相对而言是连通的，美国股市的下跌会导致全球股市的调整。只有当全球股市都调整时，大家才会意识到利息上升和紧缩银根的可怕——因为市场上已没有更多的钱可以把股市再炒起来了——这便是金融危机的开始。
展开
