朱奇峰，厦门大学经济学博士，会计师，厦门大学“中国民营企业资本与运作研究中心”专家咨询委员会委员、厦门市“十一五”制造业信息化专家组成员，厦门船舶重工股份有限公司副董事长、财务总监。曾在中国银河证券有限公司等金融机构从事资金交易、证券分析、财务管理、证券投资等工作；在《金融研究》、《经济学动态》等刊物上发表过多篇财经论文，是《证券投资基金管理学)一书的副主编。 
    具有10年金融、证券从业经历，7年大型股份制制造企业的高层管理背景，15年财务和投资管理工作经验在私募股权投融资、证券投资、企业资本运营、财务和战略管理、信息化等方面有着丰富的实践经验和较深的理论研究。

　　《中国私募股权基金理论·实践与前瞻》从中国经济可持续发展战略出发，系统阐述了私募股权基金的概念、分类和运作流程，回顾了国内外私募股权基金的发展历程，总结提炼了若干经验教训，探究了中国私募股权基金的发展定位，阐明了私募股权基金运作的内部治理机制和运行所依赖的外部环境，对中国私募股权基金内部治理机制和外部环境建设、发展推动模式、组织形式和监管方式选择等提出了深度思考。
　　《中国私募股权基金理论·实践与前瞻》可以为中国建设私募股权市场和发展中国私募股权基金、为有志于从事私募股权投资事业的人士提供理论指导。《中国私募股权基金理论·实践与前瞻》可作为金融从业人员、股权投资人士及金融监管部门人员的学习用书，也可作为高等院校金融学专业广大师生的参考读物。

　　本书对中国私募股权基金进行深入研究，主要有三个方面的贡献：
　　1.对证券投资基金理论研究进行纵向拓展
　　国内学者已经对我国证券投资基金的发展进行了深入而系统的研究，提出了许多独到的见解。由于证券投资基金是对上市公司股票或债券等公开流通的证券进行投资，一般不对未上市公司的股权进行投资。因此，对投资于未上市公司的股权进行投资的私募股权基金进行研究是对证券投资基金理论研究方向的纵向拓展，对完善我国投资基金研究体系具有重要的理论意义。
　　2.明晰中国私募股权基金的概念、定位与发展模式
　　中国私募股权基金发展缓慢或者走弯路，其中一个重要的原因是对私募股权基金的内涵和外延及其本质认知不足，从而对其定位不准确所致。因而深入研究私募股权基金的概念与内涵、运作机制、市场定位等问题对建立我国私募股权基金正确发展模式具有重要的指导意义。
　　3.对如何完善我国私募股权基金发展的外部支持环境提供指导意见
　　私募股权基金是中国金融市场中为我国创新型国家建设提供金融功能服务不可或缺的重要金融机构，必须大力发展。但发展中国私募股权基金需要外部环境的良好支持，包括法律法规、财政政策、科技环境、人才环境、退出市场、诚信体系等方面。通过研究私募股权基金发展所需的外部支撑环境需要，分析我国现有的外部支撑环境现状和存在的问题，可为我国政府进一步完善我国私募股权基金外部支持环境提供有益的指导意见。

第1章 绪论 1
1.1 中国私募股权基金发展概述 1
1.2 本书研究对象、目标与贡献 3
1.2.1 研究对象 3
1.2.2 研究目标 3
1.2.3 贡献 4
1.3 既有文献综述与评价 4
1.3.1 国外关于私募股权基金的研究与评价 5
1.3.2 国内关于私募权基金的研究与评价 7

第2章 私募股权基金概念与运作 12
2.1 私募股权基金概念界定 12
2.1.1 私募股权资本 13
2.1.2 私募股权投资 16
2.1.3 私募股权基金的概念界定 23
2.1.4 私募股权基金分类 25
2.2 私募股权基金运作流程分析 26
2.2.1 私募股权基金募集 26
2.2.2 私募股权基金投资 28
2.2.3 私募股权基金清算 40

第3章 私募股权基金发展的国际比较与经验借鉴 42
3.1 世界私募股权基金发展阶段及趋势 42
3.1.1 萌芽阶段 42
3.1.2 发展阶段 44
3.1.3 高速增长阶段 45
3.1.4 成熟阶段 48
3.1.5 全球私募股权基金最新发展趋势 50
3.2 全球主要国家私募股权基金发展比较 51
3.2.1 美国 52
3.2.2 英国 54
3.2.3 德国 55
3.2.4 日本 57
3.3 私募股权基金发展的国际经验借鉴与评价 60
3.3.1 私募股权基金拓展了金融功能对经济的支撑作用 60
3.3.2 政府在私募股权基金发展早期的引导非常必要 61
3.3.3 市场主导模式而非政府主导模式更有利于私募股权基金的发展 62
3.3.4 有限合伙制是私募股权基金最有效的组织形式 63
3.3.5 行业自律是私募股权基金监管的主要形式 64
3.3.6 私募股权基金的发展需要良好的外部环境支持 64

第4章 中国私募股权基金发展轨迹及其评价 70
4.1 中国私募股权基金发展历程、特点及其评价 70
4.1.1 中国私募股权基金的发展历程 70
4.1.2 当前中国私募股权基金运作特点 78
4.1.3 对中国私募股权基金发展历程的评价 85
4.2 中国私募股权基金最新发展与评价 87
4.2.1 中国私募股权基金热的背景分析 87
4.2.2 中国私募股权基金最新试点情况 90
4.2.3 对中国私募股权股权基金最新发展的评价 92
4.3 海外私募股权基金在中国的发展与评价 94
4.3.1 海外私募股权基金在中国的发展轨迹 94
4.3.2 海外私募股权基金在中国的发展现状 96
4.3.3 海外私募股权基金在中国的发展评价 97

第5章 中国私募股权基金定位思考 98
5.1 私募股权基金的金融属性 98
5.1.1 金融功能论 98
5.1.2 私募股权基金的金融功能属性分析 100
5.2 对中国私募股权基金历史定位的反思 103
5.2.1 将私募股权基金仅仅定位为创业风险投资基金 103
5.2.2 将私募股权基金定位为产业投资基金 104
5.3 中国私募股权基金定位重构 105
5.3.1 中国私募股权基金在当前中国经济发展中的作用 105
5.3.2 中国私募股权基金在中国金融市场中的定位 109

第6章 中国私募股权基金运作的内部治理机制建设 112
6.1 私募股权基金的代理问题及其根源 112
6.1.1 人力资本特性与代理问题 113
6.1.2 信息不对称与代理问题 117
6.2 私募股权基金融资过程中逆向选择与道德风险的治理 122
6.2.1 私募股权基金融资过程中逆向选择的治理 123
6.2.2 私募股权基金融资过程中道德风险的治理 124
6.3 私募股权基金投资过程中逆向选择与道德风险的治理 128
6.3.1 私募股权基金投资过程中逆向选择的治理 128
6.3.2 私募股权基金投资过程中道德风险的治理 132
6.4 中国私募股权基金治理机制存在的问题 134
6.4.1 报酬合约不合理，无法起到甄别和激励的双重功能 134
6.4.2 声誉机制缺失 135
6.4.3 私募股权投资治理机制缺乏动态化 135
6.4.4 私募股权投资三阶段治理机制间存在分割和错位问题 136
6.5 中国私募股权基金治理机制建设的思考 138
6.5.1 以人力资本为核心建立私募股权基金的治理机制 138
6.5.2 融资阶段的治理 138
6.5.3 投资阶段的治理 140
6.5.4 退出阶段的治理 142

第7章 中国私募股权基金发展的外部环境建设 143
7.1 中国私募股权基金发展的外部环境基础 143
7.1.1 政策基础 143
7.1.2 法律法规基础 145
7.1.3 科技创新基础 148
7.1.4 经济增长基础 149
7.1.5 私募股权资本来源基础 149
7.1.6 退出渠道基础 150
7.2 中国私募股权基金发展的外部环境障碍 151
7.2.1 中国私募股权基金发展的认知障碍 151
7.2.2 中国私募股权基金发展的法律法规障碍 152
7.2.3 中国私募股权基金发展的创新机制障碍 154
7.2.4 中国私募股权基金发展的金融手段障碍 154
7.2.5 中国私募股权基金建立声誉机制的障碍 156
7.2.6 中国私募股权基金发展的资本瓶颈 157
7.2.7 中国私募股权基金发展的人力资本障碍 159
7.2.8 中国私募股权基金发展的服务障碍 160
7.3 中国私募股权基金发展的外部环境建设和完善 161
7.3.1 完善私募股权基金发展的法律法规 161
7.3.2 加大知识产权保护力度，构建良好的创新技术交易市场，促进创新型企业的发展 162
7.3.3 构建多层次资本市场，为私募股权资本的流通搭建平台 164
7.3.4 多元化私募股权基金资金来源 168
7.3.5 明确中国私募股权基金管理部门 169
7.3.6 适度限制海外私募股权基金的发展 169
7.3.7 大力培养本土私募股权基金管理人才 171
7.3.8 建立和完善诚信的中介市场体系 171

第8章 中国私募股权基金发展前瞻 173
8.1 中国私募股权基金推动模式选择 173
8.1.1 政府推动模式 173
8.1.2 市场推动模式 174
8.1.3 中国私募股权基金发展推动模式选择 175
8.2 中国私募股权基金组织形式选择 179
8.2.1 私募股权基金组织形式及其比较 179
8.2.2 中国私募股权基金组织形式的法律地位 181
8.2.3 中国私募股权基金组织形式选择探讨 184
8.3 中国私募股权基金监管模式选择 188
8.3.1 私募股权基金监管模式选择的理论基础 188
8.3.2 中国私募股权基金监管模式探讨 190
参考文献 194

附录1 海外私募股权基金案例介绍 201
附录2 创业投资企业管理暂行办法 213
附录3 关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知 218
附录4 外商投资创业投资企业管理规定 220
附录5 关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见 231
附录6 信托公司私人股权投资信托业务操作指引 235
后记 239