第1章 导论
1.2 国内外研究现状分析
1.2.1 国外研究现状
资本结构理论是现代财务的两大主流理论之一。它的理论主体形成于20世纪50年代,一直延续到90年代后期。现代资本结构理论以莫迪格利尼(Modigliani)和米勒(Miller)模型(简称MM模型)为中心,后又发展了税收差别论、破产成本论、代理成本论、权衡模型、优序融资论、财务契约论和信号论等。目前国外运用莫迪格利尼和米勒模型、米勒模型,以及修正的权衡模型,如詹森(Jensen)和梅克林(Meckling)模型(简称JM模型)等来从事企业资本运营和风险分析相当普遍,仍是一大主流。当前国外研究按照不同特点,大致可分为以下几个方面:
1.2.1.1 资本结构优化研究
近年来,豪根(Haugen)和森波特(Senbet,1988)、哈里斯(Harris,1991)、利兰(Leland,1994、1998)和托夫特(Tort,1996)等相应提出静态优化资本目标结构,随后又在动态方面加以改进。尤其是运用维纳方程和期权定价模型等来构造和求解最优资本结构,开拓了资本结构研究的新领域。
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