无效市场 如果所有交易者都是很理性地来做交易，那么市场肯定是有效的，我们 很难获得持续的盈利。但是市场的参与者会不时地表现出一种非理性，这是 由于他们经常根据情绪来决定交易。也许行为金融学的出现是市场参与者的 非理性行为最有力的证明。当交易者基于情绪交易时，行为金融学会得出与 市场随机漫步理论和有效市场假设截然不同的结论。这里说的有效市场假设 ，就是关于所有市场参与者的行为都是理性的假设。 很多学术团体都很认同行为金融学，这也间接证明了技术分析者推崇了 百年之久的理论：市场参与者是非理性的，是他们的情绪导致了价格的稳定 帕累托分布。这样的分布比起随机分布来说一方面有着更强的均值回归特征 ，这样交易者可以利用均值回归工具获利，比如说威尔德的相对强弱指标； 另一方面也有着更强的胖尾——通常也称为趋势——特征，这样交易者就可 以利用像移动平均④这样的趋势跟随指标获利。 尽管市场参与者的非理性行为是技术分析起作用的原因，但在执行机械 交易系统的过程中，我们必须要战胜非理性这个最大的敌人。交易者必须能 够坚定不移地执行系统，无论这个过程是多么的不自然，多么的让人不舒服 ，这是机械交易系统最难的地方。纪律和资金管理就意味着你必须像一个机 器那样行动，这个过程中需要你不断调整自己的心态，达到“不以物喜，不 以己悲”的境界。这样一段经历是没有任何趣味可言的，这也是机械交易系 统执行困难的原因之一。不过乐观一点看，每种交易方式都有挑战性的一面 ，机械交易系统也不例外。机械交易最有挑战性的地方在于系统开发和提高 的过程。另外，在后面的章节中，我们还会提及如何利用主观判断来调整交 易头寸，这也是非常有意思的东西。 作为技术派的拥趸，交易道路上最大的阻碍是缺乏发现成功交易策略的 能力；进一步来说，这也阻碍了交易者成功执行机械系统给出的信号，因为 他们对自己创建的交易系统缺乏信心。P2-3
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