《世界经济展望：金融体系与经济周期（2006年9月）》是一项真正的协作成果，虽然主要工作由基金组织研究部完成，但其他部门的许多工作人员也做了工作。我要感谢Charles Collyns、Darid Robinson（他参与了本报告关键的初始阶段工作）、Tim callen、世界经济研究处的成员和来自基金组织其他处和部门的所有参与者，是他们的共同努力将本期《世界经济展望》呈现给读者。
    世界经济继续有力增长，已经是第三年显著超过趋势增长。由于美国经济增长速度放慢、欧元区经济增长加速和日本经济增长正在稳步接近趋势，所以世界经济增长变得更加均衡。世界经济表现良好的一个关键因素是新兴市场和发展中国家的经济增长非常迅速。

    近来，越来越引起人们关注的一个解释是，美国金融体系在日益一体化的全球资本市场上吸收外国储蓄的作用（见Caballero、Farhi和Gourinchas，2006年）。美国金融市场的深度和流动性，都使美国成为全球投资者资金富有吸引力的目的地，另外，其快速创新和新产品开发节奏，也为有效管理风险提供了广泛和越来越多的机会。与此同时，金融创新和新产品也扩大了“消费平滑”机会，尤其是，住户可以提高由于美国股价和住房价格的上涨而形成的财富的消费。资产支持证券（尤其是抵押贷款支持的证券）的迅速增加也起到了十分突出的作用，这些证券目前占全球债券市场的比重超过10％，同时，借款工具也起到了重要作用，这些工具促进了股权变现和现金流管理。这些市场发展对于美国自20世纪90年代中期以来储蓄率的持续下跌起到了重要作用，同时也为资本流向美国提供了一个重要渠道。
    本报告的第四章对这种现象做了解释，旨在评估发达国家的金融制度在多大程度上从关系型转向了非关系型融资结构，以及这种转变对经济周期的影响。研究显示，尽管所有的金融制度都在沿着非关系型体系转变，但是，美国在此方面走得最远，而且在某些方面，美国与大多数其他国家的距离在拉大。研究还提供了一些证据，即非关系型结构为消费平滑提供了更大潜力，而且美国金融制度的活力在吸引弥补经常账户逆差所需资金方面起着十分重要的作用。然而，该章也提出警告，在出现资产价格修正的情况下，非关系型体系对经济活动的支持程度较低。
    要对各种导致全球失衡因素的因果关系做出准确判断超出了本报告的范围。其实，各种不同的解释在很大程度上是互补，而不是相互矛盾的，而且不同解释的相对地位也会随着时间而发生改变。然而，十分清楚的是，这些解释有助于人们理解这种失衡发生的原因，为什么会持续这么长的时间，同时，没有人认为这种严重的失衡会无限期地维持下去。 
    ……

假设与惯例
其他信息和数据
前言
序言
综述
第一章 经济前景和政策问题
全球经济环境
前景和近期风险
消除全球失衡
政策挑战
附录1.1.商品市场的近期发展
参考文献

第二章 国家和地区前景
美国和加拿大：通胀压力正在抬头
西欧：结构改革仍是经济进一步强劲增长的关键
日本：货币政策调整以适应通缩的结束
新兴亚洲：中国的井喷式增长使该地区受益但带有风险
拉美：继续建立抵御能力
新兴欧洲：控制高度依赖外国储蓄造成的风险
独联体：管好大规模的外币流入
非洲：尽管油价高企，但强劲增长仍将继续
中东：坐享石油出口猛增的好处
参考文献

第三章 亚洲的崛起：经济发展和增长模式
亚洲的经济成就
数量或质量因素
部门效应：跨部门转移或部门内增长
生产率增长的政策因素
结论
附录3.1.方法和其他结论
参考文献

第四章 金融体系如何影响经济周期
金融体系是如何变化的
金融体系的差异如何影响住户、企业的行为和跨境资本流动
结论
附录4.1.构建金融指数
附录4.2.计量经济学方法
参考文献

第五章 非燃料商品价格的增长能否持续
商品价格和波动性的长期趋势
对近期发展的评价
新兴市场的角色
近期金属价格的上扬是否会持续
食品和其他农产品展望
结论
附录5.1.铝和铜市场的模型
附录5.2.投机与商品价格之间关系建模
参考文献
附录执行董事会讨论《世界经济展望》会议，2006年8月
统计附录
假设
最近更新
数据和惯例
国家分类
《世界经济展望》国家分类中各组的一般特征和组成
表目
产出（表1-6）
通货膨胀（表7-11）
财金政策（表12-19）
对外贸易（表20-24）
经常账户交易（表25-31）
国际收支与外部融资（表32-36）