《财政引导基金协同风险投资提升创业质量的机理与对策研究》研究财政引导基金协同风险投资提升创业质量的机理与对策，通过文献综述、政策分析、模型构建与实证研究相结合的方法，探讨财政引导基金与风险投资在提升创业质量中的协同作用机制。书中从理论与现实两个维度阐述研究意义，提出研究目的与科学问题，并构建了基于博弈论与控制权安排的激励契约模型，分析了财政引导基金与风险投资的协同效应及其对创业质量的影响。研究发现，财政引导基金通过政策引导、资金支持与风险分担机制，与风险投资形成协同效应，显著提升了创业企业的创新效率与创业质量。实证研究表明，财政引导基金与风险投资的联合参与能够有效改善企业“脱实向虚”现象，促进创业质量提升。文章最后提出了优化财政引导基金与风险投资协同机制的对策建议，为提升创业质量提供了理论依据与实践指导。

　　第一章 绪论
　　1.1 选题背景
　　在国外，政府风险投资基金的主要目标是扶持新兴产业的发展。不仅如此，研究表明，政府风险投资基金还具有有效的信息传递功能，即包括风险投资在内的社会资本投资者会因为政府风险投资基金的投入而加入政府支持的创业项目中，从而实现政府风险投资基金的引导作用，并促进地区经济发展在国内，以财政为主体出资建立的政府风险投资基金更强调其引导功能，对已经出台的中央与地方有关财政引导基金政策法规（表1－1）以及发展实践的梳理表明：目前，国内大部分财政引导基金将引导社会资本支持科技型中小企业自主创新，着力改善创业融资环境作为基本定位。
　　以江苏省为例，2007年底，江苏省财政厅与科学技术厅联合设立了江苏省科技型中小企业创业投资引导基金，并随后发布了《江苏省科技型中小企业创业投资引导资金管理暂行办法》及《江苏省科技型中小企业技术创新资金管理办法》来促进科技型中小企业发展。2010年底，省财政厅、省发展改革委联合发布了《江苏省新兴产业创业投资引导基金管理办法》，决定设立江苏省新兴产业创业投资引导基金，以有效引导创业投资资金向新兴产业领域的企业投入，培育壮大战略性新兴产业规模。中国的风险投资在发展之初就带有浓厚的政治色彩，在政府扶持风险投资发展的过程中，也产生了大量财政引导基金机构，根据《中国创业投资行业发展研究报告（2017）》显示，目前我国财政引导基金在风险投资市场的占比已经超过35%。根据清科研究中心发布的《2019年中国财政引导基金发展研究报告》，截至2019年上半年，国内共设立财政引导基金1686只。从实践看，在已成立的引导基金中，经济发达科技创新活跃程度高的苏州、上海北京等地运行效果好于其他地区。
　　在中国，政府先后颁布实施的《创业投资企业管理暂行办法》和《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》对推动创业发展起到了积极的作用。政府设立财政引导基金初衷是弥补创业活动的资本缺口促进风险投资发展。与此同时，包括Research Policy等期刊开始关注中国政府财政引导基金领域的研究
　　2015年是我国财政引导基金发展的重要时点，在这一年，财政部出台了《政府投资基金暂行管理办法》，同年国务院在1月和9月的常务会议上分别决定设立400亿元规模的“国家新兴产业创业投资引导基金”和600亿元规模的“国家中小企业发展基金”。随着国家政策的出台和两大国家级引导基金的推出，国家鼓励政府参与风险投资的态度明确，各地政府纷纷响应，积极设立财政引导基金，其数量和规模呈现出爆发式的增长，有效解决了风险投资的市场失灵问题。根据CV－Source数据库统计显示，截至2015年，我国共成立了457只财政引导基金，目标规模达12807亿元，其中最大的单只基金为“湖北长江经济带产业基金”。该基金由湖北省政府财政出资400亿元，向社会资本募集资金1600亿元，基金规模达到2000亿元，撬动资金杠杆率4倍。财政引导基金自2015年以来呈现井喷式发展，据清华大学中国金融研究中心发布的《财政引导基金报告》，截至2018年10月，全国共有2041家财政引导基金，总募资规模达3.7万亿元，募资目标规模为11.8万亿元。由此可见，政府创业基金的投入带来了民营企业和社会资本的跟随投资，风险投资机构通过发现潜力公司、引导创新活动两种方式，极大地增加了中国创新活动的投入。
　　因此，无论是基于提高财政引导基金的运作效率还是促进风险投资与创业发展的内在需求，以及如何处理财政引导基金与风险投资创业的关系，如何协同财政引导基金与风险投资提升创业质量，将是政府财政与创业管理部门、理论界与实务界的工作重点之一。
　　由此可见，支持创新成果商业化产业化是国内设立财政引导基金的主要目的，财政引导基金并因此而区分为创新基金和创业投资引导基金。前者是指创新型中小企业在其尚未体现商业前景之前，政府给予的直接财政资金支持。其研究的价值在于，发挥财政引导基金扶持引领作用，形成与风险投资等社会资本的协同效应是提升创业质量的战略举措。
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第一章 绪论 1
1.1 选题背景 1
1.2 研究的需求与意义 3
1.2.1 研究的需求 3
1.2.2 理论意义 5
1.2.3 现实意义 5
1.3 研究的目的、方法 7
1.3.1 研究目的 7
1.3.2 拟解决的关键科学问题 8
1.3.3 研究思路与方法 8
1.4 核心概念、核心观点与研究逻辑 9
1.4.1 核心概念的界定 9
1.4.2 核心观点 9
1.4.3 研究思路 9
1.5 研究内容与创新 10
1.5.1 机理分析 10
1.5.2 实证考察 11
1.5.3 对策研究 11
1.5.4 各章内容 12
1.5.5 可能的创新 14

第二章 文献综述 16
2.1 关于财政引导基金的研究 16
2.1.1 财政引导基金管理运作模式研究 17
2.1.2 财政引导基金绩效评价体系研究 18
2.1.3 财政引导基金效应研究 19
2.2 关于风险投资的研究 21
2.2.1 联合风险投资研究 21
2.2.2 政府背景风险投资研究 22
2.3 关于创业质量的研究 24
2.3.1 风险投资参与对被投资企业或创业创新的影响 25
2.3.2 财政背景的基金参与对被投资企业或创业创新的影响 27
2.4 文献述评 30

第三章 国内财政引导基金、风险投资与创业质量的相关政策——发展沿革与述评 32
3.1 财政引导基金政策回顾 32
3.1.1 起步阶段（2002－2005年） 32
3.1.2 探索阶段（2006一2010年） 33
3.1.3 蓬勃发展阶段（2011一2016年） 36
3.1.4 规范化与强监管发展阶段（2017－2020年） 37
3.2 国内风险投资管理政策发展沿革 40
3.2.1 探索阶段（1985－1996年）及其特征 40
3.2.2 起步阶段（1997－2000年）及其特征 42
3.2.3 风险投资业的调整阶段（2001－2003年）及其特征 44
3.2.4 高速发展与成熟阶段（2004一2010年）及其特征 45
3.2.5 密集出台政策与风险投资发展的盘整阶段（2011一2013年）及其特征 46
3.2.6 复苏阶段（2014年至今）及其特征 49
3.3 政策述评 50

第四章 财政引导基金、风险投资与创业者合作博弈模型 52
4.1 引言 52
4.2 基本假设与博弈分析框架 54
4.2.1 基本假设 54
4.2.2 博弈分析框架 55
4.2.3 约束条件 56
4.3 博弈模型 57
4.3.1 变量设定 57
4.3.2 博弈规则 58
4.3.3 效用函数 59
4.3.4 模型的求解与讨论 60
4.4 结论 64

第五章 财政引导基金、风险投资与创业者联合的激励契约模型——基于控制权安排的机理分析 66

第六章 复杂网络下财政引导基金引导的机理——理论模型与仿真 79

第七章 风险投资参与是否影响企业“脱实向虚”？——基于国内资本市场的经验证据 98

第八章 财政引导基金联合风险投资形成了协同效应吗？——基于风险投资声誉视角的实证考察 130

第九章 财政引导基金及其层级联合风险投资对企业创新效率的影响的实证检验 147

第十章 财政引导基金联合风险投资对创业质量的影响——基于PLS模型对长三角地区成功创业者的实证调研 190

第十一章 财政引导基金协同风险投资提升创业质量对策——基于江苏的实地研究 203

第十二章 结论与建议 215

参考文献 224