1.看懂经济发展新周期，把握经济趋势，发现复杂环境下的投资机会。
2.研判热门行业与赛道，明晰投资利好，解读热门热点，提供投资参考。
3.股票、基金、房产、黄金、外汇，解析财富配置逻辑，找到适合自己较优资产配置。
4.用2023年的最新的数据，总结过往经济发展规律，展望未来经济趋势，打赢新周期的财富保卫战。
5.著名经济学家管清友全新力作，作者长期管理卖方投研团队，参与政府政策咨询及决策建议，为变局中的普通投资者带来最实用的投资理财新策略。
前言
变局时代的财富逻辑
说起投资这件事，每个人都很重视，但每个人又很焦虑，我相信大家焦虑的点不太一样。
从宏观数据上来看，我们确实处在一个经济环境巨变的十字路口，也处在一个财富巨变的十字路口。2021 年国内生产总值超过 110 万亿元，相当于改革开放头 25 年的总和。也有学者统计说，2021 年中国的家庭户均资产已经达到 134 万元。好多人马上就会自嘲说：“我们又拉低了平均数。”
即便如此，大家还是越来越焦虑。有的人嫌自己的财产和资产增值速度比邻居、同事、朋友的慢；有的人投资亏了钱；有的人觉得投资很重要，却投资无门。过去这些年，我们踩的坑确实越来越多。
我讲过一句话：“投资是大部分人亏钱最快的方式，但是你不能不投资。”在现在这个时代，投资的品种越来越多，投资的环境越来越复杂，选择越来越难。我在很多场合跟很多普通投资者交流过，我有一个感觉，那就是大家对经济学知识、金融学知识了解得比我还清楚。但是，大家越来越觉得无处下手。十几年前，你不太需要买房、买信托、买理财，再不济，
把钱存到银行也有 5% 以上的利息。但现在不一样了，房价下跌的城市越来越多，房地产市场能不能稳住还是个大问题。原来大家觉得最安全的银行理财也出现了很多“雷”，很多人还踩了“坑”，银行的利率也出现了腰斩。
在这样一个财富巨变的时代，我们都清楚投资理财成了一个必需品。当然，确实也没有一种资产可以永远保值、永远没有风险，我们不得不做出选择。大家都听过一句话：“选择永远比努力更重要。”
我参加一些投资者活动、高净值客户活动的时候，经常会有人问我：“管老师，您怎么看今天的房价？还能不能买 A 股，能不能投资？”有的说得更直接：“您私下里告诉我们一些代码行不行？”我相信很多人都遇到过这种情况。
一些人虽然一直在投资股票、投资基金、买卖房子，甚至到海外置业，但很多人其实是跟着感觉走，或者说有熟人推荐。有些人对宏观政策非常熟悉，讲起 GDP（国内生产总值）、CPI（物价指数）一套一套的，但在买卖具体的股票、基金品种时却非常随意。很多人到菜市场买菜都斤斤计较，但是买股票、买房子时，几十万、几百万、上千万元，眼都不眨一下。也有一些朋友言必称价值投资，对一个行业、一个公司研究得很细，但是经常忽视风险对冲，当这个行业、这个公司突然遭遇政策管控或者市场的巨大冲击时，他们就会措手不及。
这些情况我就不一一列举了。我想在本书中给大家讲三个方面的问题，或者说三个方面的趋势。第一，现在的经济环境到底发生了什么样的变化，为什么我们每个人都要转变思 路？第二，我们到底该怎么办？第三，在现在这样一个大环境下，投还是不投？投什么？在哪里投？我想把这些问题梳理清楚，分门别类地为大家阐述。
无论你是大投资人还是小投资人，都有点像一个在黑暗的森林里打猎的猎人，其实我们也清楚，这里有很多风险、很多陷阱，我们很难改变森林里的生态环境。同样，股市的生态环境很难靠我们一个个的个体改变，但是我们又必须在这样一个充满风险的森林里打猎。打猎的方式很多，每个人都想成为优秀的猎手，但是我想告诉大家的是，绝大部分人可能进入森林后就再也出不来了。在本书中，我会尽可能地把我了解到的森林，以及这片森林里可能存在的各种风险、所需装备等告诉大家，尽可能让大家不要掉进陷阱，不要在打到猎物之前就遇到危险。
要完全规避风险，并在合适的时间抓住机会，其实特别难。投资越来越难了，风险越来越大，环境越来越复杂，所以我想和大家一起交流学习，探讨在一个总体上由高经济增长进入低经济增长的过程中，以及在这个大转弯之后，我们的投资方 式、投资策略应该如何转变，如何尽可能地规避风险。当然，尽管大转弯来了，拐点来了，我们希望还能抓住机会。
目标很明确，但是要达到这个目标比较难。我在学习，各位也需要学习，无论如何，我自己深刻地感受到，百年未有之大变局切切实实地发生在我们每个人身边了。从财富管理、投资理财到资产配置，我们都需要调整思路，而且大部分人的选择余地并不大。在这样一个有限的环境、有限的选择空间里，我们需要付出比别人更多的努力，学会选择，提高认知。所 以，我希望和大家一起加入这场投资的修行之旅。
祝你好运！
前言 变局时代的财富逻辑
第一章 宏观大势与资产配置
经济环境与投资的关系 / 003
2012—2022 年财富波动的脉络 / 012
普通投资者如何应对变局 / 019
资产配置的四大工具 / 027
分散投资，规避风险 / 037
第二章 A股变局：大分化与再平衡
全面注册制：投资风险加大与应对方案 / 049
A 股市场定价逻辑：新的定价周期要来了 / 057
A 股市场资金面观察：谁在供水，谁在抽水 / 066
从宏观到微观：2023 年A 股市场的流动性 / 074
风格轮动：大盘还是小盘？成长还是价值？ / 085
第三章 行业配置：新周期下的行业机会
投资时钟：经济周期与行业配置 / 099
消费股：2023 年王者归来 / 112
新消费主义：后疫情时代的消费重启脉络 / 121
成长股：技术生命周期与估值泡沫 / 130
人工智能：ChatGPT 开启全球竞赛 / 140
新能源：双重隐忧与产业链价值重塑 / 146
第四章 股票投资：如何选出好股票
解开A 股滞涨之谜：股价与基本面 / 155
相对估值法：探索具有中国特色的估值体系 / 162
绝对估值法：巴菲特为什么减持比亚迪股票 / 169
硬核企业：如何评估核心竞争力与护城河 / 175
第五章 进阶投资：基金、房产与黄金
基民必修：提升认知，不当“韭菜” / 189
进取型：选择股票型基金的四个标准 / 195
保守型：低风险基金投资策略 / 202
全球配置：QDII 基金投资指南 / 212
房市预测：影响未来房价的关键因素 / 218
暴涨结束：京沪深的房子还要不要买？ / 226
风险预判：哪几类房子不能买 / 236
黄金市场预测：保持谨慎的乐观 / 245
第六章 规避风险：打赢财富保卫战
长期主义：个人养老金投资指南 / 255
避坑指南：如何避免财富大幅度缩水 / 263
