19世纪初，证券业崛起子低层。目前知名的投行，当时有些是流动商贩，在美国东部和南部贩卖货物；有些则是边贸商人，做边境贸易。早期的银行家中，不少人怀着成为美国的罗斯柴尔德或巴林的梦想，但却没有一位拥有这样的资源和背景，这让他们无法效仿欧洲银行家。巴林的重要性，黎塞留公爵在拿破仑战役后曾表述得很清楚：欧洲地区有六大力量，分别是英国、法国、俄国、奥匈帝国、普鲁士，以及巴林！当时，美国银行家希望抓住一切机会展现自己，并从丰厚的利润中分一杯羹。在1812年战争和南北战争期间，商机不断。但要抓住这些机会，合伙人不仅得勤恳工作，还得富有远见。如果不能洞悉未来，想在瞬息万变的美国商业中存活下来几乎不可能。
两次战争期间，美国发生了翻天覆地的变化。期间，美国从农业社会和重商社会转变为工业化社会——规模之大超出所有人的想象。英国独立后不久，亚历山大-汉密尔顿，这位美国财政部部长，就意识到需要推动美国社会从农业社会向工业化社会转变，让这个国家变得更为富足。当时，由于外部障碍，美国无法与很多欧洲国家进行自由贸易。外贸受限也严重制约了美国的生产潜能。在《制造业报告》中，汉密尔顿写道：“外贸受限，让我们不得不扩大国内贸易。”而解决之道则是大力发展制造业，以减少对欧洲贸易的依赖。
最初，汉密尔顿对造船业、装备制造业和商品制造业寄予厚望。不过他没预见到蒸汽机、铁路和汽轮这些工业发明。当时他曾希望生产出一批农用工业设备，以促进农产品出口。当时，美国最主要的出口物是农产品。轧棉机发明者——艾利·惠特尼就很能体现他的想法。18世纪90年代，仅改进轧棉机一项，就让美国棉花出口增长了近50倍。碰到资金问题后，他又将业务扩展到来复枪生产上，并革新了兵器制造业。与海军准将科尼留思·范德比尔特一样，惠特尼能很好地把握时代变化，顺应时代不断前进，而不是拘泥于某一个行业。但纵观他的一生，资金问题总是他事业上的拦路虎。美国人从不缺乏聪明才智，但却总是缺乏将灵感创新转化为现实的资金支持。和欧洲不同，美国既没有老牌银行提供贷款，也没有股市或债市可供筹资，因为国内没有足够的富人为股市或债市提供资金。资金需求方面，私人资金满足不了，政府也同样无能为力：从居民那里征收的赋税也相当有限。当时，银行家的资金来自于国外，而不是政府，他们可以用这些资金进行投资，并从中大赚一笔。建国初期，联邦政府的资金实力相当薄弱，汉密尔顿那种用政府投资弥补私人投资的想法纯属空想。
正常情况下，银行应先取得民众信任以获取资金，之后再为新兴行业提供资金支持。但事实却是，它们通过为联邦政府和州政府筹资而在行业立足，这是汉密尔顿没有预料到的，这跟他设想的那种公共政策有很大不同。
美国当时还不是一个富裕国家，联邦政府需要资金时就会发行国债，因为没有其他融资渠道。税收时续时断，而所得税更是不存在。不过在这期间，有一种筹资方式非常流行，那就是出售彩票。当时，联邦政府和州政府都通过出售彩票来进行筹资。看到这一点后，来自纽约上城的两兄弟加入其中。不久之后，他们就成为美国内战前首批本土银行家。财富之轮
1808年，所罗门·艾伦和摩西·艾伦在纽约的阿尔巴尼成立了S.M.艾伦公司。两兄弟出身卑微，父亲是一位云游四海，寻觅皈依者的传教士。他们一家最后在纽约定居。1812年的战争对他们来说是一个分水岭，对当时很多有雄心壮志的银行家来说也是如此。战争爆发时，联邦财政入不敷出，而出售彩票则是一个很好的融资手段。民众很快就迷上了彩票，疯狂购买。于是，地方政府和私营机构也纷纷加入这股狂潮。1810年，纽约的辛尼塔迪学院，也就是艾伦家族的根据地，出售了10万美元的彩票。而艾伦公司地理位置极佳。他们很好地利用了这股狂潮，在美国东海岸开了20多家分公司，一直向南延伸到阿拉巴马州。不过销售彩票也有不足之处，因为利润有限。为了生存和发展，公司有必要进入其他领域。
在艾伦公司的彩票业务如火如荼之际，纽约证券交易所在曼哈顿正式成立。艾伦家族，特别是所罗门·艾伦很快就意识到出售金融产品比出售彩票更有利可图。很快，他就将经营重心转至证券业务。到19世纪20年代时，艾伦公司已完全从彩票业务上抽身。遍布各地的分公司成了艾伦公司的无价之宝，毕竟投资者遍布东海岸，而不仅仅在纽约。但新成立的证券市场也陷阱重重，这是彩票业务不曾有的。
S.&M.艾伦公司成了证券交易所首批会员。之后，证券交易所从原来的华尔街露天市场搬至室内，在这期间交易所的规模和地位都不断提高。但艾伦家族很快就发现股市充满风险。股票投资者的情绪比彩票购买者更加反复无常，对负面经济信息的反应远比彩票购买者激烈——他们甚至会从市场抽走资金。艾伦家族的商业网络在彩票销售上如虎添翼，但在证券市场上却无法体现出优势。很快他们就发现：对投资者来说，不同地区存在不同的投资风险。遍布各地的商业网点在20世纪是一大优势，但在19世纪却并非如此。对艾伦家族来说，他们过于“先进”，太过于超前。
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