（三）对PMI指数季节调整的完善从以上分析看，要检验PMI指数与经济运行的联系就需要对PMI指数做进一步的季节调整，以去除其季节波动因素，反映其真实波动情况。
1.从综合指数与分项指数的关系来看，直接季节调整法更可取
在选择季节调整方法之前，首先需要确定使用直接调整法还是间接调整法。一般来说，当构成总序列的各分序列具有完全不同的季节影响模式时，常采用间接调整方法；而当各分序列具有较相似的季节影响模式时，则采用直接调整方法。从构成PMI的5个指数波动来看，生产指数和新订单指数受季节因素影响的大小较为接近，其他三个指数的波动也比较接近，故直接调整法和间接调整法均可采用。但如果对于各项分散指数的认识过于精细，则对PMI总指数的了解反而会越来越零碎、模糊，这与欧盟统计局在理论上认为“使用直接法会获得更高质量的总量序列”的结论相一致。因此，我们认为，PMI指数的季节调整采用直接调整法更可取。
2.当前PMI指数长度满足了时间序列季节调整的需要
通常意义上时间序列的季节调整，须有足够长的数据系列，一般是10年左右，只有数据系列有足够的季节对应的点，可以完全消除不正常年份对调整因子的不良影响，才可以进行数学调整。当前我国的PMI指数已经发布了8年多了，有近100个样本点，可以说从统计上基本满足了进行时间序列季节调整的要求。
3.基于欧美使用的X-12方法开发的X-13方法更符合中国的情况
当前时间序列的季节调整方法中，应用最为广泛的就是X-11和X-12方法，而且美国和欧盟对PMI指数进行季节调整时也都采用了这种方法。但是X-11和X-12方法在中国的应用却存在一定的限制。主要原因在于，第一，中国的传统节日多以农历计算，因此对应到公历上出现节日所在月份不确定的现象，如春节有时在1月份，有时在2月份，而X-11和X-12方法的调整都是基于公历进行的。第二，X-11和X-12方法的调整中包含大量的美国节日，而这对我国并不适用。因此，很多国家在使用X-11和X-12方法进行季节调整时都进行了进一步的修正，我国也不例外，2011年国家统计局开始发布环比数据时，也是基于X-11和X-12方法进行了修正，开发了更适用于我国情况的X-13方法。
关于PMI季节调整方法的另外一个考虑：使用其他类似数据的调整因子。例如，我们可以使用与PMI高度相关的工业增加值数据系列得到一系列的季节调整因子对PMI基础数据进行季节调整，但是这样做的后果，一是数据调整后会与增加值数据高度同步相关，二是数据调整后已经不是真正的PMI数据了。综合上述，我们认为采用X-13方法对PMI指数进行直接调整最为合理。
……
展开
