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作者简介

张明，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、副研究员、经济学博士。入选首届中组部青年拔尖人才支持计划与第二届中国金融博物馆中国青年金融学者。曾在哈佛大学肯尼迪学院与香港金融管理局做访问学者。出版《全球危机下的中国变局》、《全球金融危机与中国国际金融新战略》、《中国的高储蓄：特征事实与部门分析》等著作。 　　 　　王永中，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室副主任、副研究员、经济学博士。研究领域：宏观经济、货币经济、国际投资。曾在日本经济研究中心和布鲁塞尔自由大学（荷）从事学术访问研究。著有《中国外汇冲销的实践与绩效》一书，在《世界经济》、China&WorldEconomy、《金融评论》等主流期刊发表学术论文数十篇。主持或参与国家社会科学基金、中国社会科学院、国家部委和地方政府资助或委托的多项课题。

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内容介绍

　　《中国海外投资国家风险评级报告（2014中国智库报告）》主要收录了主权风险的基本内涵、主权债务可持续性的决定因素：一个分析框架、主权风险评估的模型与方法、主权风险评估的机构、关键因素和步骤、三大评级公司的主权信用风险评级方法、对三大评级机构主权信用评级方法的批评与革新等内容。

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精彩书摘

大规模的短期资本流入，不但会进一步推动人民币升值，而且会加剧中国央行的冲销压力（无论通过正回购、发行央票还是提高法定存款准备金率）。央行的持续冲销行为不仅会加大央行财务亏损，而且会加剧中国金融市场的扭曲。而如果不进行充分的冲销，那么短期资本流入就会造成国内通货膨胀率或（和）资产价格上涨。 　　从理论上而言，日本量化宽松政策还可能通过推高全球能源与大宗商品价格，给中国经济造成输人性通货膨胀压力。但由于全球经济增长处于较低水平，对能源与大宗商品的真实需求疲弱，这削弱了流动性对能源与大宗商品价格的推动力。迄今为止，全球能源与大宗商品价格尚未显著上涨，而中国的进口价格指数与PPI也处于较低增长水平。 　　此外，如果日本量化宽松政策推动日本经济加快增长，这应该有助于中国对日本的出口增长。然而受中日关系紧张影响，迄今为止，中国对日本的出口尚未出现显著改善。从2012年7月中国对日出口同比增速出现首次负增长以来，最近10个月内中国对日出口同比增速有7个月出现负增长，2013年2_4月更是出现了首次连续3个月的负增长。 　　（三）中国应如何应对日本的量化宽松政策 　　首先，中国政府应该加强对短期资本流人的监测与管理，以抑制短期资本过度流人。鉴于近期短期资本流人中国的方式集中于通过贸易渠道的虚假贸易及转移定价流人，中国政府应加强外管局、商务部与海关总署之间的数据分享与联网核查，以甄别跨境贸易的真实性以及进出口价格的合理性。由于人民币国际化提供了跨境套利与套汇的新渠道，因此各部委尤其应该加强对人民币跨境贸易背后所隐藏的套利活动的核查。 　　其次，中国政府应该加快人民币汇率与利率形成机制的市场化改革，以逐渐消除离岸与在岸人民币市场的利差与汇差，降低跨境资本流动套利的激励。考虑到近期人民币有效汇率升值很快，且人民币升值预期是短期资本流入的重要诱因，建议中国央行短期内应该通过干预中间价的方式避免人民币过快升值，并缓行扩大人民币对美元汇率每日波幅的做法。不过，一旦本轮短期资本流人压力缓解或逆转，中国央行应该加快推进人民币中间价形成机制市场化改革。 　　……

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第一章 2014年中国海外投资国家风险评级主报告 一 评级背景：中国海外投资步伐加快，但风险与日俱增 二 各评级机构评级方法综述 三 CROIC-IWEP国家风险评级方法 四 CROIC-IWEP国家风险评级结果总体分析 五 CROIC-IWEP国家风险评级结果分国别分析 第二章 国家风险研究综述 一 国家风险的研究起源与基本概念 二 社会政治风险 三 经济风险 四 自然风险 五 国家风险对不同国际经营方式的影响 第三章 主权风险的识别与评估 一 引言 二 主权风险的基本内涵 三 主权债务可持续性的决定因素：一个分析框架 四 主权风险评估的模型与方法 五 主权风险评估的机构、关键因素和步骤 六 三大评级公司的主权信用风险评级方法 七 对三大评级机构主权信用评级方法的批评与革新 八 结论 第四章 美国三大评级机构与我国大公评级体系比较 一 引言 二 机构简介 三 评级方法 四 优劣比较 五 结论 第五章 广义国家风险评估——EIU、ICRG和Gl风险评级体系综述 一 引言：国家风险的全面评估 二 EIU、ICRG和Gl机构简介 三 评估风险的类型 四 风险评级体系与方法 五 三家机构评级体系的优劣比较 六 结论 附录1 关于具体国家国别风险的分析性文章  附录2 CROIC-IWEP国家风险评级原始指标 附录3 中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室2013年研究成果汇总 后记

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