《一位股票投资家的良知：我为何放弃技术分析》：
对于投资组合的分布状态和集中度高低，并没有一个特别理想的标准。每个投资者可以根据自己的风险偏好、经济状况、知识范围、心理承受力、选股能力设定自己的投资组合，这个投资组合还可以因环境的变化而进行调整。沃伦·巴菲特的投资组合集中度最高，前5只股票一般占据股票持有总额80%的比例；彼得·林奇的集中度最低，账户中竟然包含1400只股票，前100只股票也仅占据50%的比例。这两位大师的持股集中度差异最大，分别处于两个极端，但他们的长期投资收益率却非常接近。
我认为，对于以股票投资收益作为唯一收入来源的专业投资者来说，进取型投资者应该假设：第一重仓股意外破产，投资者仍然能够凭借其他投资维持生活，这样就能够控制单一股票的最高投资比例。保守型投资者应该假设：前二大重仓股或者前三大重仓股意外破产，凭借其他投资能够维持基本生活，这样也能明显降低个股持仓比例。我们可以以这种思路设定个股投资比例的上限。换句话说，当各项投资比例调配完成后，富有责任心的投资者每天都不看股票行情，仍然能轻松睡大觉，那么，这个投资组合就很适宜。
我个人的实践经验如下：
根据我的选股能力、风险承受力、财务水平等实际状况，大致设定一个投资组合的分布标准。一个投资组合，最少应包括3只股票，如果持股太少，达不到分散风险的目的；最多不超过15只股票，如果选股太多，就超出个人投资能力范围，很容易选进自己不能掌控的股票，反而增加了风险。近年来，我的投资组合一般含有4。8只股票。持仓的股票最少分布在3个行业，最多分布于5个行业或8个细分行业。单只股票最高持仓比例为50%，最低比例不限；对于兼具高度安全性、成长性和低估值的优秀股票可以放宽到61.8%（黄金分割线）。个股持仓比例在4%以上就应视为重仓（国外很多开放式基金单只股票重仓比例的最高限制仅为5%），对其未来必须高度确定。
再投资风险管理
在我们的投资过程中，即使收获了优异的投资成绩，这笔投资收益最终仍然是再投资在市场上。再投资的复利效应导致财富的几何级数增长，越往以后，财富的增长幅度一样，绝对增长量绝不一样，但是我们的投资时间足够长，意外总有机会发生。倘若某次重仓投资的公司意外破产，即使你之前在这部分仓位赚了成百上千倍的利润，也会连本带利一次性归零。我们必须高度重视这种致命性风险。
应对策略如下：
（1）年轻时候拥有的资金量小、投资能力差，但精力旺盛、求知欲强。这一阶段，你的风险承受能力非常强，不必害怕自己不熟悉的领域，投资组合可以在不增加交易费用的基础上尽量分散。这样，你会接触到更多的行业，学习到多种知识，投资能力与技巧快速地全面提升。
（2）当你年富力强时，思想渐趋成熟，财力已渐渐可观，并且积累了丰富的投资经验，风险防控能力强。这一阶段，你的投资尽可能集中在少数几只股票上，以谋求最高收益，使得资产最大可能地升值。
（3）进入老年，精力不济，风险承受能力减弱，但经过数十年的学习与实践，知识面广、投资经验相当丰厚。这一阶段，你的投资组合要回归分散化，运用战略思维，将资产配置到相对较广的行业和公司（可以包含国债、货币基金、银行储蓄等其他的高安全性、低波动性资产），设计出一个收益稳定、抗风险能力强大的投资组合，并长期持有。然后安心退休，享受无忧无虑的人生后半段。
德国证券投机家安德烈·科斯托拉尼晚年时期在《大投机家》一书中坦言：“我已经太老了，还要作报告、接受采访、给杂志写专栏、写书，没有时间关心自己的业务了。如今我持有500多只股票，一直没有卖，只是在买进。”
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无复本可借
