迈尔·斯塔特曼，圣塔克拉拉大学Leavey商学院教授，任Glenn Klimek教席。荷兰蒂尔堡大学客座教授。他的行为金融学研究受到了美国国家自然科学基金委员会、CFA委员会与投资管理顾问协会（IMCA）的资助，其研究成果曾在《金融周刊》、《金融分析周刊》、《资产管理组合周刊》等杂志上连载，曾获得两项IMCA奖项。其中包括以诺贝尔经济学奖得主，行为金融学研究鼻祖哈里·马克维茨命名的马克维茨奖。

　　我们中的大多数人只不过是有着平均智商的凡夫俗子，但却总是梦想着用自己的超凡智慧可以“跑赢市场”，发财致富。《为什么你炒股赚不到钱：行为金融的投资启示》作者作为行为金融学的创始人之一，从专业的高度，用平实易懂的语言向我们揭示了这样一个现实：我们自己作为投资者的心智局限：我们总是被自相矛盾的心理需求所困扰，并一步一步地走向了投机豪赌的陷阱。作者无情地揭示了投资者们可悲的人性：我们惧怕风险，又渴望高额利润，所以我们才会相信那些高额回报的神话，并落入麦道夫骗局却不能自拔；我们认为自己与众不同，但却总是一味地陷入羊群之中；正是我们的疯狂催生了非理性繁荣与破碎的泡沫；当我们中的很多人自认为自己是为了财富而投身投机豪赌的漩涡时，其实只不过是为了满足某种内心的需求；由于心理的恐惧，我们总是对损失视而不见……我们只有认识到自身的局限，我们才能超越极限，正确认知财富，回避投机的陷阱。

　　作为普通人，我们都会有一些阻碍我们做出明智投资决策的心智特征。但是如果你想在投资领域获得成功的话，你就必须要设法认识你自己，并尽可能让这些行为特征的影响降到最小。
　　——约翰·博格 先锋基金创始人

　　本书让我们反思我们与其他人的投资决策。本书对人类动物本能在投资决策中的影响提供了大量观测案例，而这对于我们更为明智地开展投资是极有帮助的。而且本书对金融理论研究也是富有价值的。
　　——哈里·马克维茨 加州大学圣迭戈分校Rady管理学院教授1990年诺贝尔经济学奖得主

　　在投资决策中，我们所面对的最大敌人恰恰是自己。斯塔特曼作为一位行为金融领域的专家，在本书中向我们揭示了人们在日常投资中所犯下的常识性错误，阅读本书有助于我们重新审视自己的投资。
　　——伯顿·马尔基尔 《漫步华尔街》作者

　　一部揭示资本市场陷阱的精妙绝伦之作，本书的作者是行为金融的重要创始人之一。本书应当成为所有投资者的必读书，当然，那些投资咨询顾问们更该读读这本书。
　　——罗闻全 麻省理工大学斯隆学院金融学教授

　　斯塔特曼手持行为金融之光，用现代心理学的分析点亮普通投资者的前行坦途，帮我们战胜所有阻碍我们致富的心智魔鬼。这本书既可以让你捧腹开怀，也会令你因其中提到的人性弱点而倍感沮丧，而最重要的是，他能告诉每个投资者，你的心理底线应当设在何方。
　　——威廉·伯恩斯坦 《投资者宣言》作者

　　对所有普通投资者来说，这是一本通过行为科学解释自己投资为何失败的好书。
　　——《金融时报》

　　本书不仅完整地呈现了行为金融的思想，还富含生动的事例，值得一读。
　　——《巴伦周刊》

推荐序给自己一面观照内心的镜子
译者序
引言我们的希望
通过投资，我们想要获得的不仅是高额收益。我们希望拔得头筹，跑赢市场。我们希望拥有发家致富的愿景，我们还希望消除对贫穷的恐惧。我们希望感受投资获利的骄傲之情，同时又不想舔舐伴随亏损而来的遗憾之痛。我们希望体验对冲基金带给我们的荣耀，具有社会责任感的基金带来的浩然正气。我们还想给子孙后代留下财富。

第1章 我们希望利润大于风险
就像我们寻找价格合理的午餐一样，找到利润等于风险的投资并非难事。但问题是，我们想要的是免费午餐，不是价格合理的午餐。为此，人们正孜孜不倦地寻求利润大于风险的投资标的。

第2章 我们有思想，有些思想荒诞不经
认知偏差误导我们，让我们相信自己可以轻松找到利润大于风险的投资。后见之明就是一个这样的错误，在它的引导之下，我们以为自己是预言投资胜利者的先知，而事实上，我们只能对这样的事实拥有后见之明。

第3章 我们有情绪，有些情绪把我们引入歧途
如同认知偏差一样，情绪也为我们勾画了利润大于风险的美好前景。兴高采烈之时，我们会放大利润而无视风险；恐惧之中，我们会夸大风险并对利润视而不见；异想天开的倾向，会让我们对投资能力和机会夸夸其谈。

第4章 我们希望参与游戏，取得胜利
即便深知自己难以获胜，寻找大于风险的收益这个游戏也会让我们心驰神往。参与这样的游戏让我们意气风发，超越巅峰，一切尽在掌控。胜利更是让我们欣喜若狂。

第5章 我们抱团并激起泡沫
兴奋之余，我们群起涌入一些股票；恐惧之中，我们一哄而散地撤出。我们激起泡沫，并让泡沫破裂。我们抱团的本能还为诈骗开启了大门，骗局中，先来的傻瓜骗取后来的傻瓜，最终大家同归于尽，陷入亏损。

第6章 我们需要自律和心理账户
我们不会像对彩票奖金挥金如土一样，把心理账户中的血汗钱挥霍一空。心理记账有助于实现自律。如果我们需要支付今天的房租，心理账户就会阻止我们在绚丽夺目的新车前驻足。

第7章 我们既想未雨绸缪，又想及时消费
我们试图在存得太多和存得太少之间找到平衡。心理账户帮助我们划分出了什么钱可以花，什么钱得省下来。自控能力则帮助我们控制好花钱和省钱这两种相互冲突的渴望。

第8章 我们希望获得财富，远离贫穷
不愿冒险的投资者会购买保险；乐于冒险的投资者会购买彩票。然而大部分的人既买保险也买彩票，既买安全债券也买有风险的股票。我们既想获得财富，又想抵御贫穷，这两桩心愿影响着我们的投资决策。

第9章 我们的心之所想相似却不相同
有些投资者侧重于追求财富，有些侧重于抵御贫穷。究竟是更看重追求财富还是更看重抵御贫穷，这取决于我们的性格、生活经历和文化背景。

第10章 我们都不愿面对亏损
收益带来自豪，亏损令人悔恨。了断亏损尤其痛苦，因为止损意味着放弃扭亏为盈的希望。正因如此，我们乐意迅速地兑现收益，对了断亏损却是一拖再拖。

第11章 我们不愿交税
有的投资者认为交税是天经地义的，愿意如实交税；有的投资者则将避税、逃税视为精明能干的象征。有的人认为税收会被官僚挥霍，为此颇为不满。还有的人为了节省4000美元的税款，愿意放弃5000美元的收益。

第12章 我们渴望地位与尊重
对冲基金只向富人开放，因而投资对冲基金可以委婉地表明自己的身份地位。但财富不一定能换来尊重。女性投资者在一个世纪以前就因为被忽视而深感不满，但时至今日，她们的处境依然未得到显著的改善。

第13章 我们希望坚持自己的价值观
有的社会责任投资者愿意为了维护人权而牺牲利润，有的愿意为了保护环境而牺牲利润。激发我们进行社会责任投资的不仅仅是我们的社会责任感，还包括宗教信仰、意识形态和慈善之心。

第14章 我们要公平
无论是在体育项目，还是在投资领域，抑或是其他行业，我们都想公平竞争。我们抵制那些对待员工不公的商店，抗议不公平的投资行为，宁愿放弃利润，也不愿与信不过的基金经理打交道。

第15章 我们想在孩子和家庭上投资
我们要求孩子在学校表现优异，并为他们预存大学学费。中产阶级家庭的父母担心他们没钱支付孩子们的大学学费，而有钱的父母则担心孩子们会认为花不是自己挣的钱是理所应当的。

第16章 我们要培训，要建议，也要保护
我们对自己以后的财务状况负有越来越重大的责任。我们求助于理财咨询师、互联网、政府以及其他投资者来获得知识，受到保护，得到建议。有些建议行之有效，有些建议则并不可取。有些建议我们一直采纳，有些则被淘汰了。

结语
有些人投资是因为他们比别人有优势，有些人则是受认知失误的影响，还有些人是想要享受交易带来的刺激。不管怎样，从认知失误中辨别真相很重要，而把认知失误和自己的渴望区分开也很重要。要记住，投资是超越金钱、关乎生活的。
注释