建立了广泛的项目投资渠道,其中包括政府部门、行业协会、地区商会、高新技术园区、商业银行、投资银行、证券公司、律师事务所、会计师事务所以及企业家朋友推荐等。此外,同业间的沟通交流也是机构获取项目信息的有效渠道之一,例如,部分专注中后期投资的机构也会与专注早期投资的机构或天使投资人保持良好的合作关系,从而掌握进入成长、成熟期企业的情况。
这一策略的优势在于VC/PE机构可以通过渠道接触到一些优质项目,从而降低其搜寻成本。例如,证券公司通常会掌握一些Pre IPO(上市前期)项目信息;商业银行有机会接触到具融资需求但尚不满足银行贷款条件的中小企业;而会计师事务所和律师事务所则可能在开展业务的过程中掌握到部分早期企业的情况,曾有过接洽的企业家对于产业上下游优秀企业和投资机会也会有所了解。对于企业来说,由于国内部分优秀企业,特别是位于偏远地区或二、三线城市的企业对于VC/PE机构的认知仍旧有限,缺乏与投资机构的接触机会,中介渠道增进了企业与投资机构间的信息流通。这一做法的劣势则在于,当中部分推介渠道需要收取一定比例的顾问费用,并且可能存在粉饰企业潜在问题甚至阻挠vc/PE机构尽职调查的情况。
目前,市场中比较倚重项目推介渠道的机构包括成立不久、尚未在市场中建立资源网络的新兴机构和以中国内地作为基金主要投向,但尚不具备本土化投资团队的外资机构等。(二)投资阶段策略分析清科研究中心根据处于不同发展阶段的企业特点及其融资需求,将VC/PE机构的投资阶段分为初创期、扩张期及成熟期三类。
1.初创期
初创期企业的产品开发已完成但尚未大量商品化生产,此阶段资金主要在购置生产设备、产品的开发及行销并建立组织管理制度等,此阶段风险很高,大部分企业失败亦在此阶段,因为企业并无过去绩效记录,且资金需求亦较迫切。依产业不同,此阶段3~5年不等。
2.扩张期
扩张期企业产品已被市场肯定,企业为进一步开发产品、扩充设备、量产、存货规划及强化行销力,需要更多资金。
……
展开