陈友忠（York），毕业于台湾大学，亦是北京大学的EMBA。他于2000年从新加坡来到上海，从PC转战VC，开办智基创投。York-直关注中国VC产业的发展，把自己实践中的体会归纳提升为理论与具有前瞻性的观点，并借助出席中外创投论坛、教授EMBA和资本运作班、媒体访问与专栏写作等平台，与业界分享自己的思想，被誉为“VC布道者”及“VC学者”。York还积极参与创投公益活动，担任科技部火炬中心及亚杰商会（AAMA）的创业导师，发起并推动“雁行中国”大学生公益项目。
    刘曼红（Mannie），在中国非公开权益资本与风险投资领域有很多论著。她的《风险投资：创新与金融》是中国最早的风险投资专著之一。刘曼红女士于1994年获取康奈尔大学经济学博士，1993-1997年曾在哈佛大学担任副研究员，现任中国人民大学教授、博士生导师。她兼任北京市政府金融顾问、中国人民大学风险投资研究中心主任、中华天使投资协会（香港），会长、世界天使投资协会理事、国际生态发展联盟共同理事长等职务。目前她长居香港，是香港致富集团董事。
    廖俊霞（Cally），毕业于中国人民大学，持有经济学硕士学位。廖女士2002年进入中国创业投资行业，长期追踪行业的发展趋势，专注于该行业的研究，并直接参与投资实务。目前她任职于熔岩基金，负责投资业务。

    20年前，几乎没有多少国人知道创投为何物。然而，放眼全球，那些我们耳熟能详的知名企业背后，几乎都有创投的暗流在涌动。20年来，创投在中国经济的浪潮中起起落落，跌宕向前。从政协“一号提案”到创业板开通，从马云的阿里巴巴到李开复的创新工场，创投见证并参与了中国经济的发展，已经并仍在改变着我们每个人的生活。
    然而，时至今日，对于普通人来说，创投还是有些陌生。不是贷款付息，亦非八股分红，创投的模式既源自西方的海洋文化，又是现代商业社会的产物。它的基因里蕴含着冒险、创新和不断进取之精神。对于如今浮躁且急功近利的中国人来说，真正理解创投的确有些难度。
    《中国创投20年》记载了中国创投20年来的风风雨雨。文中涉及众多的人物与事件，力图描绘出一幅宏大而完整的中国创投画卷。这里有成功者的狂欢，也有失败者的悲凄；有一夜暴富的神话，也有身陷图圄的不堪；有山重水尽的迷茫，也有绝地反击的逆转。从这些历史中，我们看到了创投如何激发出人类的智慧，同时也警醒我们，不要忽视资本的傲慢与人性的贪婪。历史是残酷的，但也是悲悯的，希望人们能够通过本书了解创投并有所反思。翻开本书，回望前尘，中国创投走过了不平凡的20年，也许你不曾察觉，但事实上，我们每个人都身处其中。

    公众从媒体上了解的创投行业可能是片断式的——个人、一个项目、一笔财富的增值。但创投行业远远不止这些。20年来的起落沉浮，就浓缩在这一本书中。
    ——李开复，创新工场董事长兼首席执行官
    
    20年间，中国创投行业见证、参与、推动了中国新经济的发展。我作为天使投资人，有幸参与其中。读《中国创投20年》，似又重新经历了一遍那走过的岁月。
    ——薛蛮子，著名天使投资人
    
    从曾经的金融业者到创业者，再到现在的投资人，我一直在寻找那些能改变人们生活的商业模式和卓越的创业团队。中国创投20年的历史，也是这样一段摸索和寻找的历史。
    ——沈南鹏，红杉资本中国基金创始及执行合伙人
    
    分众传媒在发展过程中曾经屡获创投机构的支持。专业创投机构带来的不仅仅是资金，其管理思路、人脉关系、战略思维、对资本市场的理解等，都对企业的发展起着重要的作用。希望中国创投有更好的发展，支持更多的创新企业。
    ——江南春，分众传媒董事长兼首席执行官
    
    高科技产业的发展，离不开创业投资，我从1984年在台湾创办“宏大创投”以来，对此有深刻的体认，宏基集团及其后ABW家族（Acer、BenQ、Wistron）的壮大成长，背后也都有创投的身影。《中国创投20年》生动描绘了中国内地风起云涌的创投年代。
    ——施振荣，宏碁集团创办人、智融集团董事长
    
    创业投资已成为中国经济生活中越来越重要的一个主题，所有关注经济的人都应该关注创投在中国的发展，关注《中国创投20年》。
    ——刘健钧，国家发政委财政金融司金融处处长
    
    比起那些常曝光于媒体的企业，创投VC往往是“无名英雄”。这本书以丰富的案例、精湛的理论和求实的态度，描述了中国20年VC产业的变迁、发展和成功。可以说没有VC的远见卓识、风险意识和资金注入，就没有中国新经济的高速发展。
    ——张亚勤博士，微软公司全球资深副总裁

    深创投是幸运的，富有创新精神的深圳市政府领导并没有给深创投太多的条条框框。时任深圳市市长李子彬给深创投筹建小组的指示是：“政府引导、市场化运作、按经济规律办事、向国际惯例靠拢。”负责深创投的筹建的副市长庄心一请来了很多外籍专家做顾问。在这样的指导精神和务实操作下，深圳市政府在搭建创投公司的架构时做了非常好的设计。第一，深创投确定了“立足深圳、面向全国”的八字投资方针。这种不囿于本行政区域投资的政府背景的VC，即使在十多年后的今天，也是很少有的。今天，深创投枝繁叶茂的收获，很大程度上得益于这样一个开放的方针。第二，虽然政府出资，但公司经营团队主要向社会公开招聘，政府答应不塞项目不塞人。这对一间政府背景VC来说同样是很难得。在当时，深创投对项目投资，只要经过公司投资决策委员会批准，1500万元以下的总经理说了算，3000万元以下董事长就能解决，3000万元以上的董事会就可以定，政府不会干预。第三，对管理团队的激励。IDG的熊晓鸽是当时深创投筹建的外脑之一，他提到，按国际惯例，管理团队的激励是拿利润20%的分成。根据此，庄心一提出给管理团队成员15%的激励，管理层主动把数字缩到8010，并一直保持到今天。
    但深创投又是不幸的，“生不逢时”。同当时雨后春笋般冒出的众多创投机构一样，深创投成立之初把希望寄托在深圳创业板的推出上。成立后不久，1999年10月6日，公司就在五洲宾馆深圳厅举行联合签约仪式，签署了第一批七个项目投资协议和两个项目合作协议，协议金额7100万元，这样的投资速度，现在看来是相当惊人的。但期望中的创业板却迟迟未能推出，又逢资本市场低迷，A股市场的IPO窗口几乎完全关闭，深创投和其他本土VC-样面临退出困境。
    深创投虽有官方背景，但其股东除了深圳市国资委以外，还有一些上市公司，上市公司们为了报表的缘故，希望投资每年都能获利。
    ……

序曲 1991，VC来了
第1章 本土VC的漫长等待
有中国特色的“科技风险投资公司”
政协“一号提案”
中小板开啦！
创业板！创业板！

第2章 越洋VC的中国布局
“我们会很快回来的”
谁是第一家？
西都俱乐部与“抱团取暖”
大佬来了
金融危机之后

第3章 VC本土化与中国式的VC
25年前的对话
“国际化”天空下的“本土化”
“海龟”还是“土鳖”，这是个问题
决策本地化与vc独立运动
未来：募资和退出本地化

第4章 “裸泳者”现身
“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代”
浮华背后
对赌协议惹的祸？
风险投资变成风险集资
……

第5章 创业在中国，投资在中国
第6章 募资：有中国特色的LP群体
第7章 孵化器与天使投资
第8章 政策法规
第7章 孵化器与天使投资