上市公司CEO除获得基于才能业绩的才能薪酬外还普遍获得运气薪酬,“把激励搞对”是中国经济成功的关键,必须对运气薪酬进行深入研究以完善CEO薪酬契约有效性。本书围绕该问题,分别考察运气薪酬和才能薪酬对公司创新的影响以解构CEO薪酬契约有效性,以及薪酬委员会独董-CEO关联、独董激励与CEO薪酬契约有效性的关系。研究发现:首先,运气薪酬抑制创新且有损公司价值,才能薪酬促进创新并提升公司价值,表明有效的CEO薪酬契约应该具备更低(更高)运气(才能)薪酬;其次,薪酬委员会的形式独立性对CEO薪酬契约有效性无影响,而独董-CEO社会关联显著削弱CEO薪酬契约有效性;再次,独董激励机制方面,声誉激励和相对薪酬激励均能够提升CEO薪酬契约有效性;最后,独董的低社会关联与高激励水平存在互补效应,独董同时具有坚定的立场和更高的监督意愿有助于提高独董监督质量。
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