《农业经济管理学博士文库:汇率改革对中国农业政策的经济影响研究》:
政府支出(GEX)用来表示财政政策的效果,它是政府支出相对于国内生产总值的比例。政府消费构成的变化从不同的方面影响汇率,这取决于消费的对象是贸易品部门还是非贸易品部门。如果政府增加对非贸易品部门的消费支出,对该部门产品的过度需求会导致非贸易品价格的提高从而引起实际汇率的升值,反之则引起实际汇率贬值。政府在国家宏观经济调控中处于重要地位,这一点可以反映在扩张的政府支出中。对贸易品和非贸易品而言,政府消费扩张的对象不同,实际汇率发生不同的变化。如果政府增加对非贸易品的消费,将要增加国内需求,使得实际汇率升值;如果政府增加对贸易品的消费,就会增加对外币需求,使得实际汇率贬值。
另一个表示财政政策效果的宏观经济变量就是货币供应量(M2)。如果政府增加货币供应量,首先导致本国通货膨胀率的上升,进而恶化该国的经常项目收支,实际汇率升值;如果政府减少货币供应量,通货膨胀将得到缓解,该国经常项目收支出现盈余,使得实际汇率贬值。
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