1.美洲国家火灾保险公司
公司背景
美洲国家火灾保险公司总部位于奥马哈，1919年，一些没良心的保险员把这家公司毫无价值的股票推销给了许多农民，每股价格100美元，随后这些凭证躺在抽屉里慢慢被人们遗忘。后来保险商威廉·哈曼森被骗人这家公司做负责人，哈曼森家族逐渐将这家公司变成一个正规的公司，逐步把最高等级的保险业务输入这家公司，股票价值逐步上升。但是，信息闭塞的农民们并没有觉察到他们手中的股票已经值钱了。
之后的几年，哈曼森家族暗地里从那些农民手中回购股票，到1956年为止，哈曼森家族已经拥有这家公司70％的股份。1956年，美洲国家火灾保险公司的每股盈利为29美元，而哈曼森家族的收购价约为每股30美元，市盈率约1倍，每股利润就能完全支付购买一股股票的所有成本，简直不可思议。
巴菲特很钦佩公司的实际控制人威廉·哈曼森。威廉·哈曼森通过美国家庭储蓄公司把高等级的保险业务输送给美洲国家火灾保险公司，并通过其弟弟海登·哈曼森掌管美洲国家火灾保险公司。威廉·哈曼森故意把抵押贷款业务放到远离居民的地方，使得居民只能通过邮寄的方式偿付抵押贷款，不用亲自跑到公司支付，从而降低公司的人力成本。
巴菲特策略
巴菲特翻阅《穆迪手册》时发现了这家公司，于是开始买入这种股票，但是一股也买不到，因为只有哈曼森家族才有股东名单。1956年，巴菲特派他的合伙人兼代理人丹·莫奈开着车，带着现钞去乡下，四处打听，悄悄地用现钞换股票。开始的出价为35美元，高于哈曼森家族的出价，农民们开始警觉，交易价格也开始上涨，最后价格上涨至100美元。丹·莫奈最终收集了2000股，占公司总股份的10％。
巴菲特担心哈曼森家族和他竞争，开始并没有把股票持有人改成自己的名字，只是附加了律师说明。等收集了足够的股票后，他提着袋子，走进海登·哈曼森的办公室，把他们全放在桌上，说我要把他们全改成我的名字，可以想象海登·哈曼森当时惊讶的表情。
一年后，他以每股约125美元卖出了这些股票，收益率大约100％。
2．共富诚信银行
公司背景
共富诚信银行是位于新泽西的一家银行，1958年，其每股收益为10美元，管理良好且盈利能力强，总资产约5000万美元，但利润增长缓慢，公司没有进行现金分红，因此股价徘徊在50美元左右。
巴菲特策略
共富诚信银行的大股东是一家大银行，有意向将其合并。巴菲特对该公司的保守价值估计约为每股125美元，并有潜力达到每股250美元，但当时的市场价格只有50美元，有较大的价值折扣。巴菲特合伙公司在1958年大量买入共富诚信银行的股票，占其12％的股权，买人平均价格为51美元，对应市盈率为5．1倍。
在1959年底，为了给另外一个投资机会筹集资金，巴菲特以80美元每股卖出了共富诚信银行的股票，该笔投资收益率约60％。新的投资机会来源于桑伯恩地图有限公司，这家公司的低估程度并不比共富诚信银行要大，但是巴菲特能够控股这家公司，以便于更快地实现价值。这笔投资将在下一个案例中介绍。
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