《基地报告 第5卷：人民币国际化》：
（2）参加行的头寸管理
不过，中银香港除了清算业务之外，还提供与参加行完全一致的人民币业务。为此，统一以参加行进行人民币头寸管理的分析。
香港银行处理人民币业务主要分为两类，对应不同的风险管理模式。一类是策略盘，主要是以自有资金进行人民币业务，主要是基于盈利的投资等业务；另一类是纯商业银行业务，主要是人民币存款、汇款、兑换、银行卡以及代客理财等业务，就是传统的中介服务。
人民币头寸和汇率管理对于策略盘是有重要意义的，但对于纯商业银行业务渠道下的人民币头寸不存在头寸管理和汇率风险问题。在试点政策的初期，对于纯商业银行业务而言，香港银行的风险管理非常简单。一是将其客户的头寸进行对冲；二是将对冲后的头寸与清算行（中银香港或内地代理清算行）进行平盘，最后其净头寸为零。为此，不存在严格意义上的人民币头寸管理和汇率的风险。但随着香港市场人民存款规模迅速上升，以及存在有利可图的套利空间，策略盘规模不断放大。这方面的详细操作分析，我们将放到后文进行专门分析。
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