《合约实施效率与地区产业比较优势研究》:
当然,这个前提是合约实施效率和地区企业破产合约实施效率是正相关的,因为企业破产合约实施效率应当是合约实施效率的期望值,两者的正相关是符合现实的。
地区分产业的数据大都来自2006年、2007年《中国工业统计年鉴》,其中,第二步经验研究中,地区产业债务规模指标用产业负债合计代替,产业盈利能力指标用地区产业利润总额与地区产业主营业务成本比值表示,产业的负债比率指标用产业负债合计占资产总值比重表示,企业规模指标用地区分产业总产值和产业企业数量比值代替,产业融资成本用产业利息支出比上产业债务合计得到。
在第三步经验研究中,地区的产业出口额用地区产业的出口交货值代替,人力资本密集程度的计算借鉴了Cole等(2005)的方法,用产业平均工资水平除以制造业平均工资得到。有些产业(如烟草业、石化产业)具有明显的垄断特征,这些行业的工资水平由于垄断而获得较高工资,因此我们在样本中去掉了这两个产业。地区人力资本存量利用地区劳动力乘以地区劳动力平均受教育年限代替。在产业资本密集程度的计算中,先计算各个产业总资产与就业劳动力的比值,然后将该比值和该比值的最大值相比得到各个产业相对资本密集程度。地区资本存量指标用劳动力人均地区资本存量对数表示,地区资本存量数据来自张军等(2004)。
4.5.2数据的初步分析
利用2007年的《中国工业统计年鉴》地区分产业数据,我们首先考察地区合约实施效率差异对产业融资成本的影响。地区产业的融资成本用产业利息支出与地区产业债务合计之比来表示。另外我们还考察地区合约实施效率与债务规模、产出和出口的关系。图4.1至图4.4的横坐标都是地区合约实施效率指标(CENFORCE)。图4.1表示了地区合约实施效率和地区产业融资成本(INTERE—STRATE)的关系,趋势线表明两者之间的负相关关系,合约实施效率高的地区产业融资成本会更低。
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