虚拟经济是指虚拟资本的运动，虚拟资本主要是信用资本为主要特征的金融资本。虚拟经济是市场经济中信用制度与资本证券化的产物，是源于实体经济又独立于实体经济的虚拟资本的活动。虚拟经济是实体经济映射出来的影子，因此，虚拟经济必须以实体经济为基础、依附于实体经济才能存在。同时，虚拟经济可以通过优化资源配置等方式来提高实体经济运行效率，间接地创造社会财富。
现代经济增长理论的基本哲理是：经济增长就是将物质转换为人类所需要的产品和服务，技术进步关键是将物质资源转换为人类所需，人类所需就是“价值”的本质。相反，虚拟经济活动，并不直接参与价值转换和价值创造，其投资回报纯粹来自价格本身的上升。股票买卖很大程度上也可算是虚拟经济，因为投资者许多时候并不期望收益来自分红，而是期望股票价格本身上涨，在关注价格上涨胜于关注价值成长的游戏里，经常会出现真实经济与虚拟经济之间的脱节。一般来说，实体经济与虚拟经济的关系是，在实体经济走向比较温和的时候，虚拟经济与实体经济的运行周期基本趋于一致。实体经济在相关政策的刺激下或因迎来某个历史发展机遇突然提速的时候，当实体经济出现问题或隐患逐渐累积的情况下，虚拟经济会先于实体经济提前将这些变化表现出来。
从资产定价的角度看，资产价格由三大基本因素决定：未来收益、真实基准利率和风险溢价。公司盈利增长速度的上升及持续的流动性过剩引起的真实基准利率的下降，确实是推进股市的两大重要动力。但风险溢价快速下降也是资产价格上涨的一个重要因素。风险溢价从形成机理来看，是由实际的风险水平和投资者的风险偏好决定的，其与前者成正比，与后者成反比。前者受整个宏观经济的基本因素影响，同样是相对稳定的，那么真正决定风险溢价快速下降的就是投资者风险偏好的快速上升。风险偏好所指的是投资者承担风险的意愿，实际上反映了投资者对未来风险收益比率的预期。从经验上看，风险偏好并不是个常量，而是围绕一个未知的均衡水平上下波动。引起风险偏好波动的原因有很多，初始风险偏好的上升往往是以基本宏观经济因素为基础的。风险偏好波动的加剧更多来自投资者个体的“有限理性”行为。风险偏好存在一定的不稳定性。
股价与利率作为两类不同的资产价格之间的关系是非常微妙的，呈现出一种非线性关系。当利率足够高的时候，肯定会将股市抑制并打压下来，挤压泡沫。但在利率没有越过均衡利率之前，没有达到这个致命打击点之前，即使利率还处于不断上浮的过程通道里，股市依然会膨胀，但它是温和的、可控的。
股票的出现，使同一资本取得了双重的存在。一方面，是实际投入企业的现实资本，表现为厂房、机器、原材料和人力等实物资本上；另一方面，是虚拟的资本形式，表现为股票这种有价证券形式上。财产资本转化为股票后，资本不仅同它的物质形态彻底分离，而且同它的实际运动完全脱离，从而演变为质与量上都不同于实际资本的虚拟资本。
人们对于股票的虚拟资产的特征，是不容置疑的，对于房地产的虚拟资产特征，人们常常存有疑虑。实际上，在市场经济中，房地产有三个基本功能：一是为消费者提供居住和工作场所；二是为个人和企业提供投资或投机机会；三是为整个信用制度提供最基本的抵押资产。前者是房地产的自然属性，与是否为市场经济无关，后两者是房地产在市场经济运行中的基本功能。作为后两种基本功能够引发房地产在市场经济中正反两个方面的基本作用：其正面作用在于，房地产可以迅速通过房地产信贷的杠杆撬动大量资金流向房地产发达地区，导致该地区的经济进一步发展；而其负面作用就是它可能带来泡沫经济的风险。
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