顽石，金融小说家、著有《同业鸦片》一书。

　　雾霾时代，你能看清中国股市那张脸吗？
　　在2011年底，当重庆啤酒演绎了一幕精彩绝伦的黑天鹅之后，中国股市的本性毫无忌惮地赤裸在数以千万计的投资人面前。公募基金、私募基金、保险公司、上市公司、财经媒体、监管机构和投行以及各类寄生物，它们都在本能利益驱动下，联合演绎了一场从丑小鸭到白天鹅，进而嬗变为黑天鹅的资本游戏。
　　此时，再忆重庆啤酒演绎黑天鹅那场资本游戏，笔者试图呈献一个浓缩精华的经典故事，并将这朵奇葩供奉中国资本祭坛。

　　2011年11月20日，周日下午，冬日暖阳，股市小雪。北京西郊松鹤山庄，残雪一片。然，一片萧瑟被北京香山私募会热血贲张的兴奋抹去。
　　“靠！兄弟们，重啤下周肯定封板儿！谁敢跟我打赌？”
　　轮值主席李小白的开场白语惊四座，信誓旦旦，目空一切，大扫以往谦谦君子的风格。
　　其余20家私募兄弟窃喜窃忧。喜者，11家大多重仓重啤，心潮彭拜；忧者，9家轻仓重啤或没有仓位，馋涎之心痒痒。
　　两年半的时间，重啤股票从21元一路飙升到70元附近，在大熊市里重啤犹如王者归来，最烧眼球，牛股！人气最旺。它是北京香山私募会三年以来的核心话题。
　　阿里巴巴，芝麻开门！
　　北京香山私募会是中国资本市场小有名声的投资群体，21家江湖兄弟形同手足，由几位抽身公墓基金的业界大佬聚合坊间各类私募而成。北京松鹤山庄是他们聚会地点，每逢周日下午，各路神仙聚会于此，高谈阔论股市黑白。
　　松鹤山庄，坐落于北京西山国家森林公园昌华寺遗址。北望秋来万山红遍香山、千年古刹卧佛寺，南眺历史尘封的“八大处”。山庄落座西山腰，坐西朝东，满坡松林环抱，俯瞰京都，盛世浮华尽收眼底。拾阶而上，峰回路转，景色醉人，四季风骚。春秋妩媚，二八风情。春桃丰腴，桃盛心花，荡漾一夜春情；秋菊圃艳，劈腿芬芳，掬爱奴娇，顾盼君临。资本大佬拼搏江湖，修心养性，缠绵一刻，最爱此居。
　　李小白，35岁，北京人大金融心理学硕士，白面成都后生，英俊聪慧，才思敏捷，艺高人胆大，投资、投机行云流水，在北京香山私募会中排行第八，去年夺冠全国私募，人称小诸葛，人送绰号“G点八哥”。
　　何为G点？
　　这是李小白闯荡中国资本市场12年的独特心得。G点乃是瘙痒高潮之穴，也是中国资本市场的隐私命门。敏锐把握中国资本之G点，即可透视资本运行的潜规则，从中缴获拼搏制胜之法宝，掌握个股之G点，便可狙击其中，从中渔利。2008年，南航权证收关一役，李小白敏锐察觉到管理层后悔其将成为血流成河洗劫股民的历史把柄，在收关前十日，以0.05元价格买入2000万张沽空权证。三日后，管理层暗中下令迫使发行方市价赎回（此后权证绝迹于中国资本市场），李小白以0.33元价格全部倒给赎回权证的发行方。一周不到6倍收益，奠定了李小白的G点资本。此后，他顿悟天机，抱定G点投资逻辑，其私募基金逐渐发扬光大起来。
　　2010年初，李小白伙同两位助手，在中国第一投行和第一信托协助下，在中国最牛商业银行发行了最敢开牙的结构化私募投资基金，期限两年。李小白个人出资2000万，两位助手出资1000万，发行了一个以20%资本为劣后端，共筹集资金1.5亿，其中优先端1.2亿，是银行理财资金。优先端收益确定为12%，当盈利超过30%以上，优先端与劣后端按照2:8比例分红。截止目前，这是中国最佳收益分配的结构性私募证券投资基金，名为“菊花中国一号”。在中国最牛商业银行私人银行部半小时销售一空。
　　截止2010年末，“菊花中国一号”净值1.58元，获得行业第一名。最后实际收益分配，优先端1.2亿的银行理财资金年回报19%，成为发行银行当年收益最佳产品。“菊花中国一号”的劣后端共计分红6420万余，是投资本金的2.14倍，其中，李小白分红4280万。
　　这就是结构化私募基金的媚力，超级杠杆，走了鸿运，一年即可暴富。这种杠杆机制也是公募基金憧憬一生的美梦。资本市场制度和游戏规则决定一切！
　　2010年中国股市最深跌幅30%，年末跌幅15%，李小白取得如此骄人的成绩，实为牛人，业界公募和私募无不敬畏之。
　　天马行空，神马浮云，缘结何处？
　　2009年，也就是两年半之前，李小白再次摸到股票‘重阳啤酒’之G点，上上下下，前前后后，进进出出，乐此不疲，与之翻云覆雨至今，单只股票盈利翻两番使他雄心勃勃，兴趣盎然。
　　最近，重阳啤酒即将揭开长牛面纱，李小白当然亢奋不已。
　　此时，他的高亢之音刺破大堂穹顶，余音阵阵回旋。
　　“年初，我说今年股市大熊，果然暴跌加阴跌，大盘一路下跌22%，现在2400点即将击破，我唯一看好的股票就是重啤。时至年末，这是今年大家净值翻红的最后机会。我斗胆预计，半月内，最迟年末前，即可满载而归。因为重啤面纱即将揭开，其全资控股的重阳生物医药公司乙肝疫苗二期试验揭盲会即将公告。周五重啤收盘68.28元，看涨！128元一线可以笑归茅庐了。我的私募基金五成重啤，自营账户八成重啤。谁敢跟我赌一局！”
　　李小白和助手把去年盈利分红的6000万建立了自营账户，其中八成又买入重啤。
　　莫要以为李小白是狂妄之徒。两年来，无论大盘跌宕起伏，结构冰火分化，风水轮转何处？李小白私募基金的业绩始终名列全国同业前茅。其所认定的股票失手概率不到三成，堪为私募一仙。北京香山私募会20家兄弟无不羡慕，无不敬畏。
　　羡慕可释，敬畏何来？
　　原来，结构化私募基金在发行章程中都有明确规定，单只股票不得超过基金资产的25%的权重，而且也不能公私兼顾。也就是说被公募基金称之“老鼠仓”的自营账户，在李小白这里，原则上也不能并行运作。但是，托管信托、监管投行以及理财发行银行都因李小白业绩优异，风格高调，不敢得罪，特别是业绩蒸蒸日上中，大家都闭眼养神去了。
　　为什么私募基金的“老鼠仓”没有太大的负面效用？因为私募基金劣后端资本的风险确保了优先端的本金风险基本为零。这就是制度优胜的力量。只要改变制度，链接基金经理个人利益和公开信用，何须防贼一样管理公募乎？
　　这就是私募黑白天地，也是公募基金倍加羡慕神往之处。
　　然而，香山私募在坐兄弟岂是庸才？各路神仙都有十八般武艺绝活，各有神通，得心应手弄潮江湖。大家皆自命不凡，难免相轻几许。投资之道，无一定式，风水轮流转。
　　李小白话音未落，低调隐出公募的“二指禅”汪小青问：
　　“G点老弟，你有木有踏实点的信息说个明白！现在68元，128元接近翻番。我是轻仓，这个市况，有点不靠谱呀！”
　　汪小青，国字脸，端详书生，在6124点抽身中国最大公募基金，也曾是响当当名噪一时的基金经理，曾是07年大牛市中并列第一的基金男神，独有“二指禅”股市神功，仓位波段轮动操作和资产结构优化是其神来之笔，属于价值投资派最灵活的神主。其众望所归，是北京香山私募会的发起人之一。
　　“红旋风”刘诗荀陡然站起，抢过话头说：
　　“大哥，我觉得八哥靠谱！我重仓重啤。这年头，价值投资最无用，股票只炒上升K线，不能看业绩。没有概念，缺乏想象力呀！乙肝疫苗牛，1.2亿病人，每人半月3、5千的花费，共计百亿利润。星业证券仁丁秋《橘子红了》报告中说，158元是五折保守底线，68元才是小荷初露尖尖角，又如何？短线有震荡突破迹象，消息给力，突破概率70%。”
　　刘诗荀，黑红气色，油润精神，涨停板敢死队出身，江湖猛庄之一，是涨停板起家的追涨杀跌短线高手。2011年后，涨停板敢死队盈利模式老化后，改为短线技术派，业绩中流，勇猛之风犹在，有“红旋风”之名。他以热点为核心，冲到哪里哪里即可暴涨，自有一番逻辑和神来之笔。
　　“二指禅”对“红旋风”的观点不以为然。汪小青迂回地反驳道：
　　“重啤，防御类股票，结构性靠谱。大乘基金持仓4500万股近两年，十大流通股都是机构，而且两年多没跌，震荡向上趋势良好，市场人气最热。可惜估值有点晕。不过，红旋风老弟，小心券商分析师那些乌鸦嘴，没谱！他们就像拉皮条的老鸨，信之早晚歇菜！”
　　此时，鹤居一角的波浪理论时间之窗怪杰“阴阳剑”吕志，挑起梅花指，轻轻一笑说：
　　“二位兄长所言有理，说得妙！嘿嘿！深圳兄弟告我，重啤乙肝疫苗大三阳转阴率为45%，世界第一。他们都持仓在手，言称不到百元不用看，死拿！我看重啤时间之窗开启，至少有一轮30%以上的涨幅，我重仓，我挺G点大哥哟！”
　　吕志细眉秀目，娘调几分，修道之士，独有阴阳理论游戏股市。除了谙熟江恩波浪理论之外，最大特点是发明中国24节气炒股理论，著有《天时地利人和》炒股香经一书，在中国私募圈内十分流行，其可预测每年股市大小拐点，准确率75%。他不求业绩红杏出墙，业绩保持中上，可谓中国股市一仙。人送外号“波奶小娘”
　　一直郁闷两年的价值投资猎人“铁布衫”任骏捷插话进来说：
　　“兄弟们，听说其大股东重阳啤酒控股在深圳、广东一带找私募合作，出让1500万股，约定价格在60元左右，声称四个月确保30%以上盈利。现在68元，重啤波动较大，不如回调再说，我空仓。热豆腐吃急了，烫嘴！”
　　任骏捷，长脸宽额，英雄器宇，也是抽身国有机构的男神之一，具有价值投资慧眼，耐性超凡，守得寂寞，大有铁杵成针的定力，其师兄所著《时间的玫瑰》让他奉若神明。他是巴菲特的崇拜者，研究上市公司犹如品鉴女人，从发丝到脚趾指纹，按平方厘米去勘察，从腔调到气质，抽丝剥茧，直到看清缺陷和弱点，心里才放心思考对其投资问题。通透性知彼知己的约束，使他很难找到好股票，一旦对上眼，他死磕，穷追猛打，咬住不放，没有3、5倍以上的盈利，绝不撒手，除非看错投资对象。江湖人送外号“铁布衫”。
　　“嘿嘿！我们的铁布衫也动心了。”
　　红旋风不无讥讽的调子令场内骤然紧张起来。
　　刘诗荀和任骏捷素来风格对立，矛盾积淀不少。任骏捷从来不屑刘诗荀的投机模式，每当刘诗荀追涨杀跌铩羽而归，他都大谈价值投资的阳光幸福。可惜，从2010年开始，价值投资泥牛入海，投机日盛，使得任骏捷郁闷两年，他也在变，苦思冥想如何适应当前事态。因为，他的投资人要求任骏捷在年底前必须有点进步，把净值搞到0.8元以上，否则明年换人或基金解散。私募基金亚历山大！业绩逼迫任骏捷不得不改变价值投资观点，按照成长概念重估自己的投资逻辑。这悖逆他的本性，使他很痛苦。
　　“价值投资向成长投资转轨也要有合理的逻辑和方法论！而不是飞蛾补火！任何时候，投机都是自毁前程的逻辑，偶然的侥幸不过是下一次跳崖的诱惑而已。”任骏捷掩饰着思想的痛苦，极力反唇相讥。
　　“我靠！中国股市黑灰曲调，圈钱为王，管理层死抱寻租模式监管，上市公司千军万马独木桥，投行造假涂脂抹粉，律师楼、会计所助纣为孽，公关公司狐假虎威，权力资本坐镇后台，你想价值投资，做梦吧！欺世盗名而已。”
　　玩世不恭的刘诗荀突如其来的一通正论，让所有的兄弟们吃惊不小。原来红旋风也有一套看破红尘的投机逻辑。
　　任骏捷淡淡回应一句：
　　“老弟，你不懂时间的玫瑰！”
　　红旋风嗤之以鼻说：
　　“麻痹呀！时间的玫瑰，蛋逼！那帮家伙早已是昔日黄花。”
　　G点八哥开口爆啐：
　　“靠！小哥，《时间的玫瑰》就是一朵找蹂躏的奇葩，一种找废的逻辑，我日他妹，坑爹呀！还有那个赶脚巴菲特去讨饭的神经兮兮的家伙，雾霾了多少兄弟。血淋淋的教训呀！”
　　原来G点八哥曾经40元以上重仓过中国石油，200元以上买了不少贵州茅台，结果被打入地狱。好在半途自行了断，留存了一点元气。
　　李小白此言一出，大堂骚乱一片，一通声音指责和痛骂“价值投资”。
　　人群中有一兄弟喊到：
　　“麻痹，还有深圳那个勾结上市公司，坐享内部信息，却打着价值投资大旗的暴发户，说什么要一辈子持有茅台。当婊子，还要立牌坊，鸡都不如！”
　　兄弟们七嘴八舌开抡。
　　“你妹！老耄巴菲特，他的价值投资只能成功在美国，在中国只有噩梦一场。”
　　“靠！巴菲特要是在中国，早他妈的要饭去了！”
　　“管理层要求树立价值投资理念，就是为了圈钱而已。”
　　“一边扒灰，一边要求别人学雷锋，麻痹！妈逼！”
　　“嘻嘻！中国股市就是一座春秀楼，上市公司就是挂牌小姐，股民都是嫖客。流行什么环肥燕瘦，都是老鸨的噱头而已。结果只有老鸨发财！”
　　“嗳！圈钱的市场，只有投机，没有投资。”
　　“咱股市就是一个挂着面具的强盗市场，所有参与者都想从别人兜里抢钱。看谁抢得快，抢得多，抢得技术含量高。上市公司不过是个贴上各种题材标签的玩偶。”
　　“呵呵！中国股市就是一个狩猎场，股民是羊，上市公司是狼，权力与资本狼狈为奸。”
　　“苦逼股民都像菜园的韭菜，命里注定要被不断革命。”
　　……，……
　　尽管，江湖兄弟嘴无遮拦，然而，那是他们博弈中国股市的真实感受。
　　汪小青见大堂乱作一团，于是挥手说：
　　“兄弟们，静一静。听小白兄弟再解释解释。”
　　李小白扫了一眼，“二指禅”、“红旋风”、“波奶小娘”和“铁布衫”，见大家意见分歧，还是犹豫，于是索性竹筒倒豆子说：
　　“你妹呀！大家莫要胡思乱想，抱怨有蛋用！我们的第一要务是挣钱。你管他爷爷的是什么市场，看明白了，等来机会，下手，拿钱走人。对于重啤而言，时机最重要，时间最要紧，再等就是黄花菜了。我把底牌给你们掀开，咱门清！”
　　李小白一向侠肝义胆，哪里还管什么清规戒律？但是，利用内部消息炒股，这是业内讳莫如深而人人想往的婊子规则。
　　“下周三，23号重啤停牌，宣布乙肝疫苗二期试验揭盲数据。只剩两天呀！兄弟们，两年来，我，小白何时坑过兄弟们？本人保证在你们之后撤出。”李小白再次许诺，让兄弟们感到一种肝胆相照的情义。
　　这是一诺千金的豪情！在资本市场谁人胆敢如此承诺？在利益相关、零和游戏的市场，没有一点英雄主义的气概和胆识，无人胆敢如此忽悠！
　　11家重仓重啤的私募兄弟开始热血沸腾，交头接耳，信心满满。而9家轻仓和空仓私募兄弟心里开始痒痒，想变换仓位，哪怕快进快出，也不能丢了插一腿的机会。2011年股市大势不好，又是一年暴跌，私募兄弟只要绝对收益，不像公募与大盘比输赢，他们谁不想净值翻红，给投资人一个尚好的交代。
　　私募江湖，胡吹乱侃没用，嘿咻嘿咻之活绝对不能虚。
　　无论你十八般武艺如何精湛，私募基金投资人只看绝对收益，只要真金白银。截止2011年11月中旬，大盘跌近四分之一，三成股票腰折。2011年还剩40多天，北京香山私募的各路兄弟净值大多在水下，都是亚历山大，期望在最后日子里来个鲤鱼跳龙门，翻身！见红！
　　目前，李小白的私募基金年度收益28%，其在北京香山私募会中执牛耳，业内也是屈指可数。兄弟们十分信赖他。其号召力虽不能一呼百应，人人心动却是必然，北京、上海、深圳的私募圈内无不佩服。
　　大家议论多时，待到饭局，基本认定重啤，一个让兄弟们鲤鱼跳龙门的神马。
　　任骏捷原本心已动，却被红旋风搅了心态，执拗的他抱定旁观，但是，心中有痒。讨论结束时，任骏捷终于吐出一个拽儿词：
　　“You can you up!”
　　……

前言：相忘于江湖

第一章 YOU CAN YOU UP

第二章 宝马宝贝

第三章 金边G点

第四章 甲方乙方

第五章 唱支山歌

第六章 重啤歌手

第七章 细思恐极

第八章 NO ZUO NO DIE

第九章 婀娜炼狱

第十章 诚信可跪

第十一章 亲密羔羊

第十二章 崽卖爷田

第十三章 雾都夜宴

第十四章 杀人游戏

第十五章 底牌迷局

第十六章 长袖善舞

第十七章 天下无贼

第十八章 相濡以沫

第十九章 萌囧表婊

第二十章 沉舟侧畔

第二十一章 问道江湖

第二十二章 海瑞兔爸

第二十三章 浮云神马

第二十四章 人艰不拆

第二十五章 黑天鹅攻略

第二十六章 不明觉厉

第二十七章 体亏屁思

第二十八章 资本格调

第二十九章 凤凰涅槃