刘洋，研究员，消费金融学派发起人，消费新时代与金融科技研究专家，广义消费金融、消费新时代、消费区块链等理论提出者，10多部财经畅销书作者，20多家科研院所、行业协会、政府机构、新闻媒体聘任的专家顾问、研究员、兼职教授、研究院（副）院长。

　　《区块链金融 技术变革重塑金融未来》汇总了作者及中国区块链与产业金融研究院的研究、咨询和实践成果，对区块链金融全面进行理论解读、技术解析和案例剖析，并对这一学科的模式设计、工具打磨和监管建议给予了专业性的指导。
　　《区块链金融 技术变革重塑金融未来》分为技术解码、场景应用、对策建议三个部分，其中第1章介绍了价值互联网时代。
　　区块链如何改变世界及其独特价值、主要理念和技术原理；第2~10章详细阐述了加密数字货币、消费金融、资产管理、支付结算、数字票据、供应链金融、智能证券、智能保险、征信九大领域区块链技术应用模式、典型案例和实施路径；第11章突出问题导向、需求导向、战略导向和创新导向，提出了理念、技术、模式、运营四大领域区块链金融应用创新和生态构建的策略建议与监管建议。
本书对区块链金融从业者、拟从业者、投资者、研究者、教学者以及消费者都有重要的参考价值。

第3章构筑利益共同体的共享金融：国策消费金融与区块链融合创新

党的十九大报告多次提及消费，消费已连续多年成为拉动经济增长的首要动力。五年来，消费对我国经济增长的贡献率稳步提升，消费充分发挥了“稳定器”和“压舱石”的作用。中国在近期中美贸易摩擦中之所以能够稳健应对，也源于中国消费经济的韧性。

作为刺激、扩大、升级消费的重要普惠金融工具——消费金融，已经上升到国家战略，写入政府工作报告，各级政府相关政策规划均有明确要求，同时消费金融还成为中国金融对外开放的重点。银行、消费金融公司、电商、消费企业、互联网金融机构、信托、保险、基金、证券、小贷、P2P 网贷、网络小贷等一大批企业纷纷涌入，从业者过千万，形成了信用卡、消费贷、现金贷、消费分期、消费类资产证券化、消费信托、消费众筹、消费返还、消费责任保险等多种消费金融服务模式。

目前，“消费金融+”已无处不在，深入到人们生活中的方方面面，覆盖了一个人从出生、上学到恋爱、结婚、旅行、买房、买车、装修、买家电等成长的全周期消费。

区块链与消费金融都强调消费者主权和普通用户主导。区块链提供的智能合约、分布式账本、共识信任等价值互联网时代的技术创新理念、标准和路径，与消费金融强调的消费金融化、金融生活化相结合，围绕消费的资金资本融通，构筑起消费者、商家和金融机构的利益共同体机制。尤其是大数据、云计算、人工智能、互联网等信息技术已经对消费金融基本完成信息化改造，使得区块链与消 费金融融合后，驱动消费金融高质量发展。消费金融的主要模式见表3-1。

第1节 消费金融化金融生活化：国策消费金融迎来300万亿元蓝海市场

一、消费金融的基本内涵和主要模式

1.狭义消费金融

目前，我国采用的消费金融模式主要是从西方发达国家引进的消费贷款，也被称为狭义消费金融。其具有单笔授信额度小、审批速度相对企业贷较快、无须大额抵押担保、服务方式灵活、贷款期限相对企业贷较短、降低消费者一次性购物成本、满足消费者紧迫性刚性消费需求等特点，主要起到刺激消费的作用。

但是普通公众以工资性收入为主，可能因为增加了利息、手续费等消费信贷成本，反而抑制、削弱了总消费能力，出现“寅吃卯粮”式提前消费，甚至会出现校园裸贷、金融欺诈、现金贷高利贷化等乱象。席卷全球已过十年的金融危机就是源于2007 年美国次贷危机，诱因恰恰是美国房贷及次级债危机导致了市场崩盘，其本体是消费金融出现了异化。这与第一次全球经济危机如出一辙，到1929 年世界经济危机爆发时，美国70% 的新汽车、85% 的家具、75% 的洗碗机、65% 的吸尘器、75% 的收放机都是靠分期付款、消费贷款卖出。可以说，周期性出现
的全球经济危机都与消费金融失控有着密切关系，维护消费金融安全已经上升到国家金融安全高度。

在我国人均GDP 达到和超过7000 美元时，随着很多国人追求超前、超大、超快消费，尤其是很多高消费依托名目繁多的信用卡、消费贷、现金贷、消费分期等信贷支撑，造成“中国有花不完的钱”的假象，以致可能会掉入“过度消费陷阱”。而任何一个以贷款消费拉动经济增长的国家，最终都不可避免地陷入危机。

近年来，我国广义货币（M2）占GDP 的比率维持在200% 以上的高位，远高于美国、英国等发达国家，进一步体现出信贷消费较快上升、实体经济投资回报率降低、储蓄下降等“温水煮青蛙”式的滞胀危机。

根据米塞斯-哈耶克的商业周期理论，低利率和信贷扩张会人为地夸大市场不均衡程度，增加虚假套利机会，使企业家过度投资于套利活动，引起资本市场和房地产市场泡沫，最后造成投资资金无法收回，金融脱实向虚和空转，而导致经济危机爆发。从某种意义上说，政府用刺激政策化解危机，又增加了新套利机会，从而弱化了企业家创新的动力。

2.广义消费金融

广义消费金融是围绕消费价值链条的资金和资本融通，以小额、分散、精准、高效、救急（应急）为显著特点，是消费产品服务的促销工具和金融增值手段，核心是通过“消费金融化、金融生活化”运作，实现消费和金融两种资源跨越时间、空间配置，从而产生便利、高效、额外收益等增值，让消费者、商家各得其所，彻底扭转消费者与商家之间传统对立对抗的关系，使他们真正成为互惠互利的利益共同体，达到快乐生产、快乐消费的目的。

广义消费金融的总结和提出，改变了“消费金融只是降低一次性购物成本，但增加了总消费支出”的“增量成本换一次性购物减量”的狭义认知，上升到便捷消费、消费规划、财富管理的“消费+ 理财”，依靠消费行为驱动，成为更贴近消费者、贴近民生的普惠金融。

其一，关于消费金融场景化促销功能。

传统营销是以商家（商品生产方和销售方）为主体发起，包括渠道营销、直销、电商等多种方式。由于在传统商品交易基础上，增加了消费金融服务，让更多消费者得到实惠，提升了对应消费场景、商品服务的销量、收入和利润，因此，消费金融成为新型促销工具。特别是金融机构认识到这一点，就能从利率市场化、同业竞争和利息价格战的红海市场跳出来，建立与商家的新型利益共同体机制。

以消费贷款为例，通过消费贷款降低一次性购买成本，吸引更多消费者，尤其是不具备全款购物能力的消费者，增加了商品服务的目标消费群体和销售规模。例如，一部苹果iPhone 8 手机售价在5000 多元，该商品目标消费者本来是中产阶级及以上人群。由于有了消费贷款，用户可以在承担一定利息的基础上分期付款，按照年息10%、还款周期12 个月、授信额度5000 元，每个月还款额度不到500 元，很多蓝领工人、农民工、大学生等低收入群体都能够消费得起。无疑，通过消费金融服务，增加了iPhone 8 手机用户群和实际销量，也增加了苹果公司的收入和利润。

其二，关于消费金融增值功能。
从传统货款两清的交易方式来看，商家获得消费资金，扣除成本，即是利润，消费者购买商品，满足自身相关需求，支付消费资金，整个消费过程并没有额外财富增值。

但是，如果改变货款两清的交易方式，商家并非需要消费者在商品交易环节支付货款或者全款，那么这笔消费资金改变了传统的商品购买用途，在约定时间、空间内进行金融运作，就可能产生增值，为消费者、商家带来额外收益。另外，消费信托、消费众筹、消费返还等模式都能实现消费金融增值功能。

其三，关于“小额、分散、精准、高效、救急（应急）”功能。

由于用户分散，单笔金融服务体量小，依靠营业网点、线下推广等传统营销路径显然难以实现批量获客、精准营销，这也是很多城商行、农商行等区域性金融机构将消费金融业务视为“鸡肋”的重要原因。掌握消费大数据的阿里巴巴、京东、美团、携程等电商、互联网公司则能够利用信息技术驱动、互联网驱动等手段，精准高效预判、识别出用户需求，及时响应和提供针对性的消费金融服务。 当然，如果对消费经济透彻理解，也能够利用模式创新驱动精准营销。

钱在不同时间、空间的价值不一样，比如说年轻人对社保价值的概念不多，但是一旦退休了，失去了正常工作创造财富的能力，微薄的退休工资就是老年人的主要收入来源。同理，消费金融就是通过帮助用户解燃眉之急，来凸显其价值。

不过，在救急方面也要防止走偏。比如说一对大学生情侣在聊天，女生问男生：“你爱我吗？如果爱我就给我买一台苹果电脑。”由于大学生没有稳定的收入来源，多靠家里提供生活费，承担不了这样感性的消费。但为了证明这份爱情，男生只得硬着头皮想方设法凑钱，一些校园贷机构就瞄准了这类救急性消费金融服务需求，不需要男生提供收入、信用、负债情况等资料，很快就会将钱借给男生。一旦男生资不抵债，或者两人闹矛盾分手，其还款能力、还款意愿都会下降，就会造成不良消费贷款风险。

其四，关于利益共同体功能。
消费金融的核心是构建以消费者为核心，涵盖商家、金融机构、消费环节各服务商、消费者的利益共同体。尤其需要强调的是，要以消费者为中心量化、设计出各成员利益诉求和满足机制，各取所需，开放包容。

这样，消费者就有了双重身份：商品服务和金融服务的消费者。这个认识的根本转变，有利于商家、金融机构更加重视为消费者提供满足其需求的优质服务，而不是各自为战，也不是因为有金融服务便利而提供低质商品，更不是因为有消费者心仪商品而实施金融欺诈。在实际的运作中，有些商家和金融机构联合在一起，通过营销、广告等各种手段诱导消费者，也只能取得短期利益，很难与消费者建立牢固的利益共同体关系。一旦失去了消费者，商家、金融机构也就成为“无源之水”。

其五，关于平台经济功能。

据不完全统计，全球最大的100 家企业中，有60 家企业的大部分收入来自平台类业务。具有高度黏性的平台经济已成为推动经济发展的新引擎。所以，从商业发展历程来看，平台化的经营模式最有可能成就产业巨头，尤其在当今的互联网时代。

消费金融的平台经济化已成为主流，整合各方资源为消费者提供更贴心、更满意的服务，而不是单干、蛮干的独角戏。例如，阿里巴巴、京东、当当等电商网站聚合了大量商家、金融机构、征信等服务机构，建立了基于消费者行为画像的在线征信系统，使得消费者能够使用第三方支付、网络银行、信用卡、消费贷、消费分期等多类消费金融服务，便捷高效地购买到心仪商品。中国工商银行、招商银行、中国建设银行、桔子理财等金融机构也建立了电商平台，中国银行、重庆银行、湖北银行、盛京银行、重庆百货、360、携程等一大批电商、互联网、金融、商业等企业还参与发起了消费金融公司。

二、从网点思维到互联网思维：加大金融科技与消费金融的深化融合

过去，由于服务对象难以提供或者维持高质量信用等级，商家、金融机构单纯线下开展消费金融业务，往往面临有规模不经济的困境，如果投入大量人力、物力去追求规模效应，不然会产生额外运营成本，造成不良风险，如果做不出规模，盈利自然堪忧，如捷信消费金融公司曾经在盈利能力并不高的情况下聘用数万信贷人员开展线下业务。

随着移动互联网、大数据、云计算、VR、区块链等互联网+ 新技术新应用发生颠覆性变革，使得人们通过一部手机、一个微信公众号、一个APP 就能运作和管理海量商品和金融资源。至此，互联网消费金融的生产力得到完美释放，中国迎来300 万亿元的蓝海市场。

在互联网+ 变革中，消费者、商家、金融机构可以通过极低成本来获取或者复制更多营销、技术等服务要素，并能基于大数据实现供需精准匹配，免费、低收费、一举多得、交叉营销、批量获客的变现方式将会变得越来越普遍：基础服务免费，增值服务收费，或者基础产品免费，服务收费。基于数据分析的互联网消费金融+ 组合模式，以及基于用户数据的多种增值商业模式都将会大行其道。

马上消费金融公司CEO 认为，消费金融创新本质就是在大数据对技术风控的精耕研究下，对用户体验积极勇敢探索，在大数据技术和移动互联网支持下，发力创新、安全、快速、简单的消费金融。

另外，“人工智能+ 消费金融”将聚焦于大数据系统、产品和服务、智能技术、智能预警等核心领域。以度小满金融为例，在智能信贷方面，依靠图像识别、数据风控技术，百度消费金融旗下教育信贷产品“百度有钱花”的审批速度可以达到“秒批”级别；在大数据风控方面，度小满金融与浦发银行、买单侠等机构合作，在3C 分期、车分期、房分期以及现金贷、黑名单及反欺诈规则等方面，利用百度的数据及技术，定制模型，为合作方进行信用评分、辅助决策；在财富管理方面，百度理财尝试依托“百度大脑”，通过互联网人工智能、大数据分析等手段，精准识别和刻画用户，提供“千人千面”的定制化财富管理服务。

由于国内征信体系不完善，加之消费贷款具有小额、分散、无抵押、无担保（或者少抵押少担保）等特点，风控需要大数据等金融科技支撑。传统银行反欺诈规则体系类似于杀毒软件，具有一定滞后性，往往只能在欺诈事件发生后才能升级把漏洞补上。当人工智能出现后，通过机器学习分析大数据，能够提前预测用户行为，从而可以大幅度降低消费金融风控成本和风险概率。消费贷款大数据风控模型如图3-1所示。

案例
微众银行：探索利用区块链升级分布式业务a

微众银行的核心优势是大股东腾讯的微信、QQ 等社交大数据，并结合了京东、土巴兔、美团、大众点评网等消费场景和消费数据，能将社交大数据信用化，进而为C 端用户提供精准金融服务。

微众银行的商业模式是金融科技赋能，不设物理网点，通过金融科技应用创新，与银行合作联合放贷，支持合作金融机构建设移动线上入口、提升移动客户流量、留存线下客户和获取线上客户。截至2017 年12 月末，微众银行累计发放贷款总金额超8700 亿元，相比当年年初增加335%，授信用户总数突破3400 万，覆盖全国567 座城市，75% 的客户为传统金融机构没有完全服务到的中小微弱群体。

微众银行联合万向控股、矩阵元推出聚焦于企业级应用服务的区块链公有链开源平台BCOS（BlockChain Open Source），通过集成身份认证、非对称加密算法、引入技术治理功能、支持全面监管审计功能等举措，实现了多维度分布式商业应用。

对于开发者（多为微众银行合作机构）而言，使用BCOS 平台既能够共享区块链底层设施，包括共享云服务相关技术、软件和代码，不需要每个开发成员重复投入，又能使用友好、简单、跨平台应用开发API（Application Programming Interface），以及图形化管理台、区块链浏览器等，加速开发流程，改善区块链产品创建和管理体验。BCOS 平台总体架构图如图3-2 所示。

图 3-2 BCOS平台总体架构图

例如，2016 年8 月，微众银行联合上海华瑞银行，基于BCOS 平台早期版本，推出微粒贷备付金管理及对账平台（联盟链）。通过分布式账本等区块链技术，优化微众银行与华瑞银行合作推出了微粒贷业务板块备付金管理及对账流程，其实质相当于借款人通过微粒贷（微信客户端导入）贷款，微众银行、联合放贷人华瑞银行、导流机构（微信运营商腾讯）三方账本均有申请、征信、审批、放贷、还款、逾期、催收等实时全过程记录，从而实现了缩短对账周期、提高运营效率、降低运营成本等目标。随后，洛阳银行、长沙银行也相继接入该平台，到2017 年年末，该平台所记录的真实交易笔数已达数百万量级水平。实践证明，C 端分布式账本通过赋能借款人信用消费，实现业务、产品精准匹配，以提高获客和风控效率。

2016 年5 月，微众银行联合深圳市金融科技协会、深证通等企业，牵头成立金融区块链合作联盟（深圳），目前联盟成员单位已过百家，在云服务、信用、场外股权市场、票据等数十个领域开展区块链应用创新。
2018 年，微众银行联合广州仲裁委、杭州亦笔科技共同研发推出仲裁链，以用于微众银行及合作金融机构不良贷款催收、业务纠纷处理等自身业务优化。仲裁链将实时保全数据通过智能合约形成证据链（实际上将用户信贷全流程行为数据实时上链），满足证据的真实性、合法性、关联性要求，实现证据收集处理、仲裁、审判标准化和在线化，将传统数个月的仲裁流程缩短到7 天左右，将司法成本也降低至传统模式的10%。

目录

第1章
技术改变世界的魔力：区块链是什么？/1
第1 节 价值互联网时代：区块链改变世界/1
第2 节 改变世界的技术力量：区块链的独特价值/10
第3 节 基于共识规则的应用创新：区块链主要理念和技术原理解盘/16

第2章 天使还是魔鬼：加密数字货币让“代码变金凤凰”/43
第1 节 去中心化带来财富生产力释放：比特币经济全景解码/45
第2节 代码创富的技术逻辑与技术框架：比特币运行机制解析//60
第3节 以太坊叠加平台经济：加密数字货币进入群雄逐鹿的战国时代//70
第4节稳定币：价值相对稳定的储值型加密数字货币//85
第5节 加密数字货币交易所：是连接投资方和项目方的红娘还是乱象//90
第6节 乱花不能迷人眼：加密数字货币面临的风险与中小企业融资建议//93
第7节 包容发展与强监管交织：全球加密数字货币监管概括//99

第3章 构筑利益共同体的共享金融：国策消费金融与区块链融合创新//112
第1节 消费金融化 金融生活化：国策消费金融迎来300万亿元蓝海市场//115
第2节 场景 共享 融合：区块链赋能消费金融//122
第3节 消费积分“活起来”“火起来”：区块链赋能消费积分为价值资产//132

第4章 资产智能化：区块链推动资产管理改造升级//145
第1节 传统模式面临转型十字路口：资产管理乱象与强监管双约束//146
第2节 区块链赋能资产证券化云端创新：穿透信息透明化和风险隔离//149

第5章 “无现金社会”背景下的支付结算：区块链助力低成本高效率//157
第1节 支付结算“吹毛求疵”：移动互联网时代市场繁荣背后的痛点//158
第2节 高效+低成本：区块链技术推动跨境支付结算生态化升级//161

第6章 数字票据：以类数字货币操作破解票据市场乱象//176
第1节 风险频发与业务膨胀交织：票据市场发展历程和主要问题//177
第2节 数字票据：借助区块链提升电子票据效率和安全性//179

第7章 助力“中国制造2025”：区块链提升供应链金融活力和效能//185
第1节 久悬未决的瓶颈：传统供应链金融主要问题//186
第2节 联盟链+私有链：打通供应链金融第一公里//193

第8章 智能证券：大熊市背景下区块链激活和再造证券业//203
第1节 点对点流通：区块链重新设计和优化私募证券流通//205
第2节 效率+智能：区块链为公募证券提供清算结算新方案//209

第9章 智能保险：区块链赋能保险创新“最后一公里”//215
第1节 从营销驱动到技术驱动：区块链改造传统保险业务环节和产品服务//216
第2节 相互保险+区块链：助力保险公司升级为“机器智能保险公司”//229

第10章 精准征信：区块链保障信用资产与数据主权//234
第1节 征信不真：传统征信业遭遇塔西佗陷阱//235
第2节 数据确权与共享：区块链加速信用数据化、资产化和精准化//239

第11章 去中心化不等于去监管化：区块链金融培育规范建议//246
第1节 新经济的新增量：区块链金融政策扶持情况//247
第2节 区块链浪潮的新变量：区块链金融监管情况//254
第3节 特色扶持+穿透监管：区块链金融培育规范建议//260
第4节 应用创新与生态构建双轮驱动：区块链金融企业运作胜机//262

结语 共同拥抱区块链金融大时代//267

附录 区块链金融相关名词解释//269

参考文献//283