二、企业存款增长放缓，流动性状况堪忧
（一）企业存款增长放缓，应收账款和存货显著增加
企业活期存款是构成Ml的主体，是企业最快捷的周转资金，虽然2012年一季度Ml同比增速为正值，但Ml余额比2011年末减少12万亿元。从银行业存款类金融机构人民币信贷收支表看，2012年一季度单位存款增加2854亿元，占各项存款增量的7.8%，比2011年同期还低11.7个百分点，比2010年同期低36.5个百分点。单位存款自2011年以来下降明显，明显影响企业的流动性。
从企业资金来源看，2012年一季度，境内非金融企业和其他部门贷款增加1.95万亿元①，企业债券净融资3960亿元，非金融企业境内股票融资875亿元②：从非金融机构资金运用看，持有的国债比年初少1.9亿元、商业银行债较年初少2亿元、短期融资券较年初少10.8亿元、中期票据较年初少72亿元、企业债较年初少5.5亿元③。说明企业一方面在扩大筹资来源，另一方面在减少易变现的金融资产持有量，维系资金周转需要。
2011年企业应收账款、存货显著增加，货币资金占比下降。从5000户调查数据看，2011年企业应收账款增长20.2%。比2010年高5个百分点。从上市公司数据查看，2011年非金融企业应收账款比上年增加3005亿元，存货比上年增加9485亿元。其中：农林牧渔业应收账款比上年增加5.3亿元，存货比上年增加46亿元；建筑业应收账款比上年增加1426亿元，存货比上年增加1748亿元；采掘业应收账款比上年增加355亿元，存货比上年增加1098亿元；电、煤、气、水供应业应收账款比上年增加108亿元，存货比上年增加101亿元。此外，2011年非金融企业货币资金占流动资产比例较上年下滑1.5个百分点，其中，农林牧渔业、制造业、采掘业、房地产业、批发零售业上市公司货币资金占流动资产比例分别比上年下滑0.4个、04个、3.3个、4.5个、1.5个百分点。
（二）企业存款增长放缓原因分析
一是稳健货币政策执行以来，货币信贷增速放缓，超企业预期。2011年金融机构人民币贷款同比增长15.8%，比2010年低4.1个百分点，比2009年低15.9个百分点，当已计划的资金安排不能满足时，可能会占用企业日常经营中的周转资金。固然，2012年一季度信贷环境有所缓解，但企业仍然需要时间来补充以往资金缺口和正常的流动性需要，流动资金缺口补充的速度取决于金融机构资金供应和企业日常经营资金需求的扩大。
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