《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》：
第三节 后视镜 迷雾 巴菲特很在意公司历史是否具有较高的稳定性，但历史能代表未来吗？解析历史不能代表未来，但历史中却隐藏着不少有用的信息。
在1987年的致股东信中，巴菲特较为集中地谈了他的几个“历史观”。
邻家的女孩更美丽“我们旗下的这些事业实在没有什么新东西需要向各位报告的。实际上这是一件好事。剧烈的变动通常不会有特别好的结果。当然，大部分投资人的行为显示出的似乎是一个相反的事实。人们通常将最高的市盈率给予那些擅长编制美丽故事的企业，对美好前程的憧憬让投资人往往忘记去正视现实的经营情况。
对于这种爱做梦的投资人来说，任何未曾相识的女孩都比邻家的女孩更具吸引力——不管后者是如何的才华出众。”坚固的城堡需要坚实的土地“经验显示，最赚钱的往往是那些5至10年来一直做着相同生意的公司。当然，公司经理人不能就此而自满，企业总有机会改善他们的服务质量、产品线、制造工艺等，且必须要好好把握这些机会。但如果一家公司总是面临一些大的变化，那么犯大错的机会也会相应增加。要知道，在一块动荡不安的土地上不可能建造出一座坚固的有着市场特许权（businessfranchise）的城堡，而这个市场特许权才是持续创造高资本回报的关键所在。”来自实证研究的支持“先前提到的《财富》杂志的一项研究，可以支持我们的这个观点。1977到1986年间，每1000家企业中只有25家可以通过两项有关企业是否杰出的测试：（1）10年内的平均股东权益报酬率达到20％；（2）没有任何1年低于15％。这些生意上的超级明星同时也是股票市场的宠儿。在这10年里，25家中有24家的股价表现超越了标普500指数。”“这些财富杂志上的冠军们在以下两点上或许会让你感到有些意外：（1）相对于自身支付利息的能力，他们只使用了很小的财务杠杆。一个真正的好生意是不需要借债的。（2）除了一家是高科技公司以及少数几家是制药企业外，大多数公司的事业整体上看都相当平凡。他们制造与销售的产品或服务不仅非常普通，而且与10年前也大致相同（只是数量或价格比以前高了很多）。这25家公司的记录显示：将企业的市场特许权最大化或专注于有希望的单一产品，会创造出极不平凡的佳绩。”来自投资实践的支持“事实上，伯克希尔的经验也是如此。我们的经理人所从事的事业大多都相当普通，但他们所创造的业绩却很不平凡。这些经理人始终致力于保护公司所拥有的市场特许权，努力控制成本，基于现有的竞争优势去寻找新产品与新市场，从不受外界的诱惑。他们非常努力地工作，不放过工作中的任何一个细节，不断创造出有目共睹的工作佳绩。”关于历史与未来的关系，不同人会有不同的看法。为了加深读者对这一节的印象，下面介绍几个我本人比较认同的观点，它们可以从一个侧面佐证巴菲特的看法有其合理性和必要性。
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这是一本，每个章节我都很想看的书。
——雪球CEO 方三文
巴菲特的可敬之处不仅在于他在数十年的投资中所积累下来的宝贵经验教训，更在于他乐于分享的精神。当我们阅读《穿过迷雾》时，可以清楚地感受到本书作者——研究巴菲特投资理念多年的任俊杰先生——同样具备的这种精神。
——雪球大V 有智思有财
每当老任开始聊巴菲特时，我都会竖起耳朵。
——雪球大V 乐趣
如果只允许我从汗牛充栋的投资理论书籍里选一本，我一定会选这本！
——《手把手教你读财报》作者 唐朝
阅读任俊杰先生悉心整理的这本《穿过迷雾》，让我欣喜若狂。它必将与《奥马哈之雾》一样，成为我漫长投资道路上的指路明灯。
——雪球大V 中国资本市场
这本书集巴菲特70年投资经验之精华，原汁原味，值得反复翻阅。
——利檀投资总经理 黄建平
很多年后，也许人们会发现，大师留下的投资思想，比留下的物质财富更有价值。
——雪球大V 释老毛
你不需要花费数百万美元，就能获得与巴菲特共进午餐的机会。
——雪球大V 那一水的鱼