就功能和需要而言，退休基金、固定提拨的401（k）计划或分红入股计划有着重大的差异，使这些计划成为明显的例子，可以说明在最重要的资产配置投资决定上，采用标准化方法令人不安的情况。就每个人收到的总金额来说，分红入股计划和401（k）计划在员工退休或离开时，完全“终止”，因此这种基金有一系列绝对和可以预测的终点。
这是“由终点主导”的风险，所需要的投资政策必须避免市值的重大波动①。另一方面，退休金计划几乎是终身的投资工具，在这种计划中投入资金，目的是要在很容易预测又很长的一段时间里，细水长流，让参与计划的人得到年金给付，他们在很长的“期中”阶段，可以轻松接受相当大的市场波动。
事实上，退休金计划和分红人股计划书差异虽然这么大，但这两种计划在投资时，却连投资股票和债券比率这种重大的基本规范，都没有做出区别，从这点可以得到一个严肃的结论，就是在理论上，配合客户特别投资目标的投资政策，可能受到尊重，实际上却很少用到。
散户希望从专业投资人的错误中学习。然而，订定正确投资政策是投资人自己的责任，毕竟钱是你的，所以你就承担起该负的责任吧。
不同的员工分红计划之间，可能有很大的差别，但是，惟有企业经理人在制定或检讨基本投资政策时，极力说明自己公司和这个计划的特性，才能突显这些差别的重要性。
你很难想像经营只提出泛泛的方针或指示，例如“设法胜过大盘”，或“你是专家，看看你帮我们什么忙”。然后就把操作千百万美元①的责任，完全交给普通的部门操作经量人，更别说是交给最高经营阶层不能直接监督的人了。对散户来说，情形也是这样，将来也总是如此，也就是散户必须知道自己真正想要什么。
真正的问题不在于投资经理建立投资组合时，是否配合每位客户的目标和目的（事实上，他们没有这么做）。真正的问题是谁负责主导必要的改变？务实的答案是这种责任不能由投资经理承担，必须由客户负责，身为客户的你可以承担这种责任，也应该承担。
要是你制定和维持明智的长期政策，坚持适当的投资结构，那么你对自己的投资组合的长期报酬率，会有更大的贡献，而且贡献大于高明的调整投资组合中的个别持股。
简单地说，你应该体认投资组合的操作归属于投资政策，你也应该负起责任，主导投资政策的制定。这不是应该交给投资经理的投资问题，不管他们技巧多么高超、人多么尽责，都不该如此。就像法国政治家克里孟梭（Clemenceau）说的那样：战争不应该留给将军们决定。这是你的问题，这是一种可以放弃，却无法授权的责任。
你必须动支基金时，只有你才够了解，能够中肯、可靠地谈论动支基金的重要特性，例如提款的金额、时机和确定性。只有客户知道自己（或自己的机构）对于市场行情变动的忍受度，市场走极端，忍受度特别重要时，尤其如此，因为就是在这种压力庞大的期间，投资政策似乎最不确定，要求改变的压力最大。
散户最清楚自己的整体财务和投资状况，例如自己的赚钱能力、储蓄能力、孩子教育支出的义务、必要支出的可能时机和金额，以及自己对投资的看法。大学受托人最了解校产基金与年度预算或募款的关系。
企业高级经理人会知道公司退休金计划的精算假设，知道这些假设和现实状况有多接近；知道如果市值突然下降，必须提拨资金，弥补退休金计划的赤字时，对于公司每季或年报盈余成长的干扰；知道公司员工福利理念的演变，以及福利计划可能的变化；知道公司可能增加退休计划参与者的福利，以保障他们的购买力不受通货膨胀侵蚀；也知道员工、高级经理人和董事会对中期市场波动的忍受程度。公司退休金计划支持者的“风险忍受度”，不仅是指办理退休金事务的员工或高级财务主管的风险忍受度，还是在市场最不利时，董事会大部分成员的风险忍受度。
以下有6个重要问题，每一位客户都应该彻底考虑，然后把自己的答案，详细向投资经理解释清楚。投资经理也应该敦促客户，做这种“家庭作业”。
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