2．指标体系构建
根据研究，构建结构方程模型来解释上市公司专用性投资与企业声誉的相互影响与相关关系。综合考虑专用性投资与企业声誉影响因素、数据可得性与完整性，结合国内外已有文献对专用性投资与企业声誉的指标选取，秉着可操作性、有效性、层次性、数据可得性和系统性等原则，从系统工程角度选择上市公司专用性投资与企业声誉量化指标。
（1）专用性投资。本书对专用性投资的理解是企业为改善经营效率、建立和维护特定交易关系、增强核心竞争力、提升声誉而对专用性资产进行的品牌资本投资、R＆D投资、广告投资、非残值性生产投资等战略性投资，是对专用性资产的合理配置与资产结构的优化匹配。由于品牌资本投资、R&D投资、广告投资的信息披露不充分，导致指标数据的不完整性，从而制约了我们选择这些变量进行分析。而且，专用性投资资产主要表现为固定资产和无形资产，销售费用作为特定顾客锁定和交易关系建立与维护的投入，也具有很强的专用性。因而我们选择固定资产占总资产比重、无形资产占总资产比重、销售费用占主营业务收入比重来衡量公司专用性投资。
（2）企业声誉。本书对企业声誉的理解选用了利益相关者视角的广义定义，认为企业声誉是利益相关者对企业协调自然契约和社会契约关系使命的评价，是企业对产业链关键环节进行专用性投资的效应积累，是企业资源整合效应映射到财务状况、顾客满意度、媒体曝光、公众印象等方面的集成表现。在对企业声誉内涵理解的基础上，根据企业声誉形成链与反哺链模型，从利益相关者视角，分别从消费者、债权人、股东、企业本身等方面选择相应财务数据指标构建企业声誉衡量指标体系。
从消费者视角，“顾客就是上帝”，消费者对企业的欢迎程度越高，企业的声誉越好。而市场占有率是评价消费者对企业欢迎度的较好指标，但考虑到可操作性与数据可得性，艾伯特（A1bert，1997）采用主营业务收入占行业比重替代市场占用率来衡量企业在行业中的地位。本书也选取企业主营业务收入占行业比重替代市场占有率，作为消费者对企业声誉的评价指标。
从债权人视角，企业偿债能力从根本上决定了企业的偿债信誉，偿债信誉又直接决定了企业的偿债声誉，而企业偿债声誉的好坏直接决定了企业的融资能力与融资成本，因而企业偿债能力是企业声誉的重要评价指标之一。企业的偿债能力最直接的、最根本的指标是资产负债率。
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