《数量经济研究（第5卷 第2辑）》：
地方政府债务置换及规模控制的宏观经济效应——基于CQMM的模拟分析
[基金项目]：感谢国家社会科学基金青年项目（13CJL017）、国家社会科学基金重大项目（13&ZD029）、教育部人文社会科学重点研究基地重大项目（13JJD790026）对本文研究的资助。感谢厦门大学宏观经济研究中心龚敏、林致远、李静、谢攀、熊英、李昊、吴华坤等在数据资料搜集及文章修改过程中的帮助。本文主要内容在2014年2月20日的“中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型（CQMM）2014年春季预测发布会”上报告过，感谢中国社会科学院张卓元、王洛林、汪同三、高培勇教授，国家发展和改革委员会张燕生教授，清华大学李稻葵教授，国务院发展研究中心李善同教授等与会专家的有益指正。
王燕武卢盛荣李文溥
（厦门大学宏观经济研究中心，福建，厦门，361005）
摘要：本文利用中国季度宏观经济模型（CMQQ）模拟了债务置换和控制地方政府债务规模的宏观经济效应。结果显示：2010~2012年，如果债务置换可以使实际贷款加权利率分别下降0.02百分点、0.44百分点和0.44百分点，GDP增速将较基准值分别提高0.01百分点、0.11百分点和0.42百分点；在此基础上，进一步控制地方政府债务总规模，降低货币供给，依旧可以维持几乎同等的GDP增长率。这就意味着，如果采取适当的方法与节奏优化地方政府融资结构，限制地方政府债务规模，非但不会产生严重的宏观经济负面影响，反而可以通过优化资金资源配置，促进私营投资增加，从而提高资金使用效率，降低物价水平，推动居民消费进而推动整体经济的稳定增长。
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