当被问及“你认为谁是我们这个时代最伟大的投资者”时，绝大多数投资者都会回答“沃伦.巴菲特”。如果接着问他们“你是否应该接受这位你所认为最伟大的投资者的投资建议”时，他们也多半会回答“是的”。不幸的是，虽然巴菲特被广为膜拜，大多数投资者却没有采纳他的投资建议，反而与之背道而驰。
为了说明这个问题，我们将会对巴菲特的投资建议进行总结，看看人们是否真的遵循了这些建议。这里我们将讨论三个问题。
1．你应该选择主动型基金还是被动型共同基金（如指数基金）？
2．你是否应该听从市场预测？
3．你是否应该预测市场、择机交易？
主动管理型基金力求发现和捕捉市场中的“错定价格”机会，购买那些他们认为被低估的证券，回避那些被认为高估的证券。主动管理型基金还会随着市场涨落调整投资，当市场上涨时加大投资，当市场下跌时减少投资。相比之下，被动管理型基金基本执行“买入并持有”的投资策略，避免人为选股和择机波段交易，他们认为这样做的成本大于收益。除此之外，主动型投资者关注各种“专业”市场建议，而被动投资者则选择忽视这一类信息。
在讨论巴菲特的投资建议之前你需要知道，采纳这些建议并不要求你完全和他一样投资。你不可能像伯克希尔·哈撒韦公司那样买入整个公司，你也不可能在金融危机时获得特价合约，像巴菲特那样令诸如高盛这样的公司付出高价以换取你的投资。尽管如此，你仍然可以遵循巴菲特的投资策略。当你阅读这些投资建议时，可以反观自己在哪些方面符合它们。
首先让我们来看看巴菲特对基金类型的选择是如何建议的。
主动型与被动型投资
以下是这位奥马哈先知关于基金类型选择的观点。
· “通过定期投资于一只指数基金，投资菜鸟也可以获得超过大多数职业投资者的收益。”（注1）
· “大多数投资者，包括机构投资者和个人投资者，最终将会发现投资普通股的最好办法就是购买费用低廉的指数基金，由此获得的收益将超过绝大多数职业投资者的净收益（付费后），在投资成本上也将大大胜出。”（注2）
· “过去35年，美国企业蓬勃发展，投资者应该很容易获得到丰厚收益：他们所要做的只是分散地、低成本地投资于美国公司。那些被他们忽视的指数基金恰恰能够做到这点。不幸的是，许多投资者的收益平平，甚至出现灾难性的亏损。”（注3）
· “虽然许多投资者、经纪人和理财经理都不愿承认，但对于散户投资者，最好的投资标的就是指数基金。”（注4）
许多投资者无法理解的是，为何没有主动的投资决策（主动选择股票或共同基金，或根据对市场走势的预测择机交易），指数基金却能实现超越主动投资的收益。当然，华尔街的人是不会承认这点的。你要知道，他们正是通过主动型投资的高额佣金来获取暴利的。
接下来，让我们看看巴菲特对于是否应该听取经济和市场预测是如何建议的。
预测的价值
以下是巴菲特关于是否应该听取所谓经济和市场专家的预测的建议。
· “长期以来我们发现，股票预测专家和算命先生没什么不同。直到现在，我和查理·芒格始终相信短期市场预测就是毒药，应该永远锁在保险箱里，远离儿童和那些在市场中行为幼稚的成人。”（注5）
· “对股市走向的预测只与预测者本身有关，根本无法告诉你市场的未来。”（注6）
多数投资者很难相信，没有这些预测信息他们的人生将会变得更好，忽视那些投资杂音将提高他们的投资收益。我把这种迷恋预测信息的现象称为“CNBC依赖症”。虽然投资者们认为自己从这些节目中获得了有价值的信息，但实际上他们除了看到简·布莱恩特·奎因（Jane Bryant Quinn）所说的“投资情色片”之外一无所获。简单形容这类节目是“撩拨我们的投资情欲的无耻故事”（注7）。你应该做的就是远离这些节目。
巴菲特恳请投资者们忽视这些预测，因为它们并不能真正告诉你市场的未来走向。事实上，相关研究也证明了这点。
· “经济学家的‘预测’和‘猜’没什么两样。即使那些直接或间接操纵经济的人，如美联储、白宫经济顾问委员会、国会预算办公室，其糟糕的预测纪录比碰运气也好不到哪儿去。更糟糕的是，当你需要最准确的预测时，他们的预测结果往往是最差的。经济学家从未真正预测出市场转折点。”（注8）
· “从没出现过百战百胜的预测专家。”（注9）
· “预测经验的丰富并不能提高预测的准确性。”（注10）
· “与预测准确性相关的唯一因素是预测者的名气，而且是负相关的。预测者越知名，其预测结果往往越不准确。”（注11）
既然如此，为何投资者们总是关注市场预测，而忽视事实的证据和巴菲特的忠告呢？经验告诉我，人们的非理性行为源自大多数人需要相信存在着能够保护我们免于灾难的（如熊市）的英雄。不幸的是，只有上帝才知道市场真正的方向。如果去追问
“他”，我们不会得到答案，至少此生不会。正因如此，当我被要求作出经济预测时，我总是回答：“我的水晶球永远云雾缭绕。”
历史经验告诉我们，无论信息技术如何发展以及相关研究如何深入，我们从未接近于准确预测市场。下一次当你忍不住想要按照某位大师的预测行事时，可以问自己以下这些问题。
· 巴菲特会按照这位大师所说的去做么？
· 如果他不是，难道我就应该这样做？
· 面对相同的市场，难道我比巴菲特更能认识到这些市场预测的价值？
卡尔·理查兹在他的著作《行为鸿沟》中建议，当你想要遵照某人的建议或预测行事时，可以向自己提出三个问题。（注12）
· 如果我照着做了并且我是对的，这会对我产生怎样的影响？
· 如果我是错的，又会产生怎样的影响？
· 我以前是否做错过？
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——伯顿G.马尔基尔，畅销书《漫步华尔街》的作者
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——威廉.伯恩斯坦，《绝妙的交易》和《投资者宣言》的作者。
遵循拉里.斯维德罗所倡导的投资策略，你将获得解放，并有时间陪伴生命中最宝贵的东西，如你的家庭和朋友。
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——比尔.舒尔特斯，《新咖啡馆投资者》的作者